高端光通信收发模块和光器件的研发、生产和销售

公司主要从事高端光通信收发模块和光器件的研发、生产和销售，产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G 国内外客户在无线网络、电信传输、固网接入等领域。公司注重技术研发，推动产品向高速、小型化、低功耗、低成本发展，为云数据中心客户提供服务 100G、200G、400G、800G 和1.6T 为电信设备制造商客户提供高速光模块 5G 前传、中传、回传光模块，用于城市网络、骨干网络和核心网络传输光模块，用于固网 FTTX 高端整体解决方案，如光纤接入光器件，在行业内保持了出货量和市场份额的领先优势。

光模块的作用：作为光纤通信系统中不可缺少的组件，主要负责在发送端将电信号转换为光信号，并在接收端将光信号恢复为电信号。这一核心功能使光模块在现代通信网络中发挥着极其重要的作用，为现代通信网络的高速可靠连接提供了强有力的支持。随着技术的不断进步，光模块的性能将不断提高，应用领域将进一步扩大，为全球信息化的发展做出更大的贡献。

光模块工作原理：光模块按功能可分为光发射模块、光接收模块和光接收模块。在发射端，光模块通过内部激光器或发光二极管（LED）将电信号转换为光信号；在接收端，光模块使用光检测二极管将接收到的光信号转换回电信号进行设备处理；自动光功率控制电路通常包含在光模块中，以确保输出的光信号功率稳定，提高通信质量。

二、行业分析

1、行业需求分析

根据 Lightcounting 光模块的全球市场规模在预测中 2022-2027 年或将以 CAGR11%保持增长，预计2027年将突破 200 亿美元。

2023Q4 海外云巨头(微软，亚马逊，苹果，Meta、谷歌的总资本支出同比增加 4.81%至441.64 1亿美元。根据 Factset 一致预期，2024 年度总资本支出同比增长 27.2%至 1938.3 亿美元。

2023 2000年，计算能力产业链的政策层面不断增加，也促进了数字经济的蓬勃发展。光模块作为计算能力环节高度定位和技术储备前沿的核心产品，将在计算能力持续升级和需求急剧增长的驱动下迎来快速增长。根据 Lightcounting 预计，2029 预计年中国光模块市场规模将达到预期 65 亿美元。

(1)数据通信市场

数据中心是企业存储、处理和管理大量数据的关键基础设施。此外，视频流媒体、社交媒体、电子商务等全球用户对在线服务和内容的需求不断增加，推动了全球数据中心的扩张。根据中国信息通信研究院的计算，2021 年度全球计算设备计算能力总规模达到 615EFlops，增速达到 44%，2030 年度全球计算能力规模达到 56lops。据此计算，2022-2030 年度全球计算能规模年均复合增长率达到合同 65%。

光模块作为云计算数据中心的重要组成部分，随着数据传输量的显著增加，市场需求将继续增加。

2023 年，全球以太网交换机收入同比增长 20.1%，达到 442 亿美元。据 LightCounting 对以太网光模块销售的预测将从 2023 年的 12 亿美元增至 2024 年的 30 亿美元和 2025 年的 50 亿美元。

(2)电信市场

根据“十四五”信息通信产业发展规划，每万人拥有 5G 基站将从 2020 年的 5 个上升至2025 年的 26 一、总数达到约 390 万个，5G 用户普及率从 2020 年的 15%提高到 56%，5G 基站的稳定建设将促进电信市场光模块的稳定增长。

(3)固网接入市场

2023 2000年，工业和信息化部表示，将开展千兆光网络的“追光行动”，加强跨行业、跨企业、跨区域网络的协调创新，支持传统产业向数字化、网络化、智能化转型。截至目前，中国已建成世界上最大的光纤和移动宽带网络 2023 年 11 月底，三家基础电信公司的固定互联网宽带接入用户总数达到 6.36 与去年年底相比，亿户净增长 5906 万户，其中千兆用户占比 24.6%；具有千兆网络服务能力 10G PON 端口数达 2272 万个，与去年年底相比，净增长 749.6 万个。

综上所述，随着云计算和人工智能的快速发展，对数据传输速度和规模的需求不断增加，未来光模块仍将保持增长趋势。随着人工智能行业对数据传输速度要求的不断提高，高速光模块未来将保持较高的增长速度。

2、行业上游分析

光芯片、有源光器件和无源光器件是光模块行业的上游。光芯片在光模块成本中所占比例较高，是光模块成本的主要组成部分，在光元件中，光发射模块 TOSA 和光接收模块 ROSA 成本比例较高。TOSA 激光芯片是主体（VCSEL、DFB、EML 等），ROSA 探测器芯片是主体（APD/PIN 等）。目前，高端芯片的供应商主要在海外；10G 以下速率 DFB、PIN、VCSEL、FP、国内APD供应链成熟，50G 以上速率 EML 目前激光器仍需进口；10g-25g 速率的 EML 目前，一些国内制造商可以实现激光的批量供应。

高端光芯片供应商有：

a. IIV-VI Incorporated：2021年中国光芯片市场份额排名前三的企业之一，市场份额为22.5%。

b.Lumentum：也是中国光芯片市场份额排名前三的企业之一，市场份额为12.6%。

c.Broadcom：在中国光芯片市场份额排名前三的企业中，市场占6.2%.

从上面可以看出，光模块上游供应商较多，公司有成熟的供应商选择机制，与主要供应商建立了长期稳定的合作关系，并根据合作情况进行动态调整，确保核心原材料有多个稳定合格的供应商，上游供应商的议价能力有限。

3、行业下游分析

目前，光模块主要用于数通、电信和新兴市场。数通市场是增长最快的市场，已超越电信市场，成为光模块产业的主要增长点。随着光模块的最早应用，电信市场是一个领域 5G 随着建设的推进，对光模块的需求将大幅增加。包括消费电子和工业自动化在内的新兴市场具有巨大的发展潜力。光模块的下游应用广泛分布在数据中心和5G中 基站及承载网、光纤接入、新兴产业等领域。

未来，随着数据中心的快速发展，光纤接入市场的扩张，5G 随着技术的推广和新兴产业的蓬勃发展，下游应用驱动流量不断升级，催生了光模块作为计算能力设施的可持续发展，带动了对高速光模块需求的显著增长，光模块产业将迎来爆炸性增长。同时，只有不断提高光通信转换模块产品的速度，积极开发更高规格的模块，才能满足下游产业快速发展的要求。

公司下游客户众多，没有一家公司占据主导地位，下游客户议价能力有限。

4、分析技术替代品

(1)硅光集成技术（Silicon Photonics）：这是一种利用硅基材料实现光子设备集成的技术，可以提供更高的集成度、更低的功耗和成本。硅模块在高速传输网络中具有明显的优势，预计需求增长率将高于传统的光模块。

(2)共包装光学（Co-Packaged Optics, CPO）：CPO技术包装了光发动机和交换芯片，缩短了光发动机和交换芯片之间的距离，有效地减少了尺寸，降低了功耗，提高了效率，主要用于超大型云服务提供商的短距离场景。

(3)薄膜铌酸锂（Thin FilmLithiumNiobate）：随着新技术的突破，该材料具有优异的电光性能，可以改善尺寸和价格，为相关光调制器带来重要的发展机遇。

(4)线性驱动可插拨光模块（Linear-drive Pluggable Optics, LPO）：LPO技术方案可大大降低系统功耗和延迟，适用于短距离传输，具有突出的成本优势，满足人工智能计算中心短距离、大宽带、低延迟的要求。根据 Macom 数据，有 DSP 功能的 800G 多模光模块的功耗可以超过 13W，而利用 MACOM PURE DRIVE 技术的 800G 多模光模块功耗低于 4W。该行业普遍认为，LPO只适用于特定的短距离应用场景。例如，数据中心机柜内服务器与交换机的连接，以及数据中心机柜之间的连接等。

(5)光电共包装技术（Opto-Electronic Co-Packaging, OEC）：这是一种包装光电子器件和电子器件的技术，可以实现更高的集成度和更低的功耗。硅光技术可用于传统的可插拔光模块或 CPO 方案中。800G 硅光封装在传输速率下的渗透率会提高， CPO 方案更多的是技术探索。但是从 1.6T 一开始，传统的可插拔速率升级或达到极限，随后的光互联升级可能会转向 CPO 和相关方案。

(6)光进光出（Optical I/O, OIO）技术：OIO技术是一种基于芯片的光互联解决方案，它与计算芯片集成在同一个包装中，旨在实现分布式计算系统中它们之间的无缝通信。

(7)液体冷光模块技术：液体冷光技术能更有效地解决光模块的散热问题，提高光模块的可靠性和性能。

(8)相关技术下沉:在数据中心本身的范围内，相关技术可能会作为优化方案下沉到数据中心，尤其是在2 km以内的传输距离具有竞争优势。为了实现数据直接连接通道，提高网络传输质量，需要使用数据中心 400G、800G 等相关光模块解决数据中心之间的问题 DCI 互联应用场景。徐创继续专注于产品研发和技术研究，公司的相关产品支持 5G 回传、边缘网络、城市和 DCI 目前，互联等应用 400G 全系列相关产品已批量发货。此外，该公司还推出了业界最高输出功率 400G ZR / OpenZR+ QSFP-DD 相关模块，输出光功率可达+5dBm，模块功耗行业最低。

5、分析潜在进入者

光模块行业有以下壁垒：

（1）技术障碍：光模块制造涉及精密的光电转换技术、高速信号处理技术等，要求企业具有较强的技术研发能力和持续的创新能力。

（2）资本障碍：光模块的研发和生产需要较高的早期投资，包括购买先进的生产设备、建设生产线和研发投资，这对新进入者构成了一定的财务压力。

（3）规模经济：行业内成熟企业往往生产规模大，能够分担成本，实现规模经济。新进入者需要达到一定的规模才能与现有企业竞争。

（4）客户认证障碍：光模块是通信系统的关键组成部分。客户对供应商的选择非常严格，通常需要长时间的认证过程，这对新进入者来说是一个挑战。

（5）供应链障碍：光模块的生产需要稳定的原材料供应和成熟的供应链系统，新进入者需要建立可靠的供应链，这需要时间和资源投资。

（6）品牌和市场影响力：行业领先企业建立了较强的品牌影响力和市场地位，新进入者需要克服品牌知名度和市场份额的障碍。

（7）行业标准和认证：光模块产品需要符合一定的行业标准，并获得相应的认证，这需要企业投入时间和资源申请标准化生产和认证。

（8）人才壁垒：光学模块产业属于技术密集型产业，需要大量的专业人才，包括研发人员、技术人员和管理人员。新进入者需要吸引和培养这些人才。

光模块行业上市公司收入前三名相对稳定，行业竞争格局稳定，数据证明存在一定的行业壁垒，无潜在进入者风险。

6、行业竞争分析

在2023年的全球光模块市场上，徐创科技(中际徐创)首次排名第一，Coherent（Finisar）排名第二，华为排名第三，中际旭创保持领先地位。文章选自：机械工和铁仔发送