AI热潮消退了吗？美国科技巨头近期财报释放出复杂信号，引发AI繁荣是否昙花一现的拷问，叠加美国经济出现衰退的领先指标，投资人如何趋利避害？ 来看看美股七雄近期的财报透露哪些资讯！
投资人对AI市况高度期待，带动美股三大指数在今年上半年多次创下历史新高。然而到了下半年，由于不少科技公司财报表现不如预期，市场也出现Nvidia晶片瑕疵、巴菲特卖出苹果一半持股等利空消息，加上美国7月失业率飙升到4.3%，触发经济衰退领先指标“萨姆规则”，激起投资人的恐慌情绪，美股从7月中旬反转下跌。截至8月8日，道琼工业指数自高点下滑4.3%，标普五百指数自高点下滑6.1%，而以科技股为重的那斯达克指数则下跌10.7%。
美股今年上半年的涨势主要由科技股带动，特别是微软、Meta、Amazon、Alphabet、Apple、特斯拉、Nvidia等美股七雄，而这次的反转主要也是由这些股票带动。由于这些公司与AI高度相关，因此它们的状况也攸关AI和股市发展。美股七雄近期的财报透露哪些资讯？下文带读者了解。
微软优于预期：与AI相关的云端业务却不如预期，影响投资人信心微软2024财年第四季营收为647.3亿美元，年增15%，高于分析师预期的643.9亿美元。稀释EPS为2.95美元，年增10%，高于分析师预估的2.93美元。获利则是220.4亿美元，年增10%。至于各部门表现，生产力与商业流程部门，以及更多个人运算部门的营收皆高于预期；但包含Azure云端，与AI息息相关的智慧云端业务部门，营收年增19%至285.2亿美元，低于市场预期的286.8亿美元。其中Azure和其他云端服务营收成长29%，低于市场预期的31%，这影响投资人信心，因为微软正与Amazon、Alphabet竞争AI算力与云端业务，而这是微软两年来首次云端业务成长低于市场预期。
Meta优于预期：广告营收成长22%，高于主要竞争对手AlphabetMeta第二季营收为390.7亿美元，高于分析师预期的383.1亿美元，年增22%，已连续4季成长幅度超过20%。稀释EPS为5.16美元，年增73%，高于市场预估的4.73美元。淨利则是134.7亿美元，年增73%。Meta核心业务数位广告市佔率持续成长，广告营收为383.3亿美元，年增22%。相较之下，竞争对手Alphabet由于YouTube广告未达预期，Google广告营收仅成长11%。Meta也持续在运算资源投入大量资金，以维持在AI、AR、VR等领域的竞争优势。而财测指出，Meta第三季营收预期介于385亿至410亿美元之间，中值为397.5亿美元，高于市场预期的391亿美元。
Alphabet优于预期：云端营收年增29%，首次突破100亿美元Google母公司Alphabet第二季营收为847.4亿美元，年增14%，优于分析师预期的841.9亿美元。淨利为236.2亿美元，年增29%。稀释EPS为1.89美元，年增31%，高于分析师预估的1.84美元。从业务来看，Google广告营收为646.2亿美元，年增仅11%，成长速度放缓；其中YouTube广告营收为86.6亿美元，低于市场预期的89.3亿美元，原因在于高利率拉低市场广告预算，加上TikTok等对手的竞争。至于与AI高度相关的Google云端业务，其营收为103.5亿美元，年增29%，高于市场预期的102亿美元，也是季度营收首次突破100亿美元。
Apple优于预期：iPhone营收高于预期，iPhone 16有望带来升级週期苹果2024财年第三季营收为857.8亿美元，年增4.9%，高于分析师预估的845.3亿美元。淨利为214.5亿美元，年增7.9%。稀释EPS则为1.4美元，高于市场预估的1.35美元。从各产品表现来看，iPhone营收为393亿美元，年减1%，高于分析师预估的388.1亿美元。Mac营收成长2.5%，iPad营收成长23.7%，穿戴装置营收下跌2.3%，而服务营收成长14.1%。从地区来看，大中华区营收下滑6.5%，虽然优于上一季的8.1%降幅，却差于市场预期的2.4%降幅。但市场认为将于9月推出的iPhone 16可能会带来强劲的升级週期，因为运作Apple Intelligence至少需要iPhone 15 Pro，这有望激励消费者升级手机。
Amazon低于预期：消费者支出更谨慎，拉低零售业务表现亚马逊第二季营收为1479.8亿美元，年增10%，低于市场预期的1485.6亿美元。但由于成本削减的措施奏效，淨利年增100%至134.9亿美元，将稀释EPS拉高到1.26美元，高于市场预估的1.03美元。细部来看，目前Amazon面临Temu和Shein等业者的竞争，而北美消费者的支出也更谨慎，转而购买低价商品，导致平均售价下降，拖累零售业务表现。广告部门营收为127.7亿美元，年增20%，但低于市场预期的130亿美元。云端运算部门AWS营收为262.8亿美元，年增19%，高于市场预期的260亿美元，成长速度却落后微软和Alphabet的云端部门约10%。
特斯拉低于预期：汽车销售年减6.5%，毛利率也低于预期特斯拉第二季营收为255亿美元，年增2.3%，高于市场预期的246.3亿美元。但营业营收仅16.1亿美元，年减33%，低于市场预期的18.1亿美元。稀释EPS为0.42美元，年减46%，低于市场预期的0.6美元。扣除监理信贷的汽车毛利率为14.6%，也低于市场预期的16.3%。拖累特斯拉表现的主要是汽车业务，其销售额为198.8亿美元，比去年同期下跌6.5%，而为了刺激销售，特斯拉推出折扣等措施，侵蚀毛利率。但发电和储能业务营收为30.1亿美元，比去年同期成长100%。执行长马斯克表示，特斯拉面临更多业者竞争，产品也打折，公司处境更艰难。虽然售价约3万美元的平价电动车款预计在2025上半年开始生产，但马斯克并未提供更多细节。
Nvidia尚未公布：第二季财报在8月28日公布至于Nvidia，2025财年第二季财报预计在8月28日公布。市场预期Nvidia第二季营收为286亿美元，若财报表现超出预期，就有可能为股市带来一波涨势。但是市场传出Nvidia下一代AI晶片Blackwell B200有瑕疵的消息，可能无法在预定的今年第四季出货，至少推迟一季。至于实际状况如何，还有待Nvidia说明。
总结来说，这次Amazon、特斯拉财报表现低于市场预期。虽然微软、Alphabet表现大多优于市场预期，但微软的云端部门，以及Alphabet的广告部门表现低于市场预期，而这是它们的关键部门，影响投资人信心。Meta、苹果表现则优于市场预期，后市也看好。但近期市场波动剧烈，7月失业率飙到4.3%，高于经济学家的4.1%预期，触发经济衰退的领先指标“萨姆规则”，也就是失业率3个月的移动平均值比去年低点高出0.5%以上，代表美国经济可能已经步入衰退，可能促使联准会加速降息。若真的降息，这是股市的利多，但投资人得要有面对股市短期震荡的心理准备。
