云南铜业（000878）8月28日发布半年报。2020年上半年，云南铜业实现营业收入403.13亿元，同比增长57.14% ；利润总额6.05亿元、归母净利润2.83亿元。期间公司生产规模扩大，产品产销量同比增长，经营成效稳步推进。
经营情况方面，2020年上半年，云南铜业主产品产量实现同比增长。其中，自产铜精矿含铜产量4.87万吨，同比增加13.65%；生产阴极铜产量61.67万吨，同比增加34.19%；生产黄金9400千克，同比增加70.14%；生产白银306.58吨，同比增加12.25%。
与此同时，云南铜业技术指标持续提升。2020年上半年，公司铜冶炼作业率达到98%以上，综合回收率创历史新高，铜冶炼综合回收率和综合能耗处于国内铜冶炼企业前三水平，渣选尾矿含铜通过工艺技术攻关同比下降0.05%，达到较好水平。矿山采矿损失率、贫化率、选矿回收率和粗铜综合能耗优于年度控制目标。
另外，公司财务降本、优化结构。据介绍，云南铜业上半年成功发行超短期融资券20亿元、公司债券5亿元；加大与各金融机构的协商力度，调整债务结构，进一步降低公司融资成本；积极向政策性银行争取到9亿元优惠利率贷款，同时子公司争取到“三区三州”扶贫政策用优惠利率置换了前期14.58亿元贷款，有效降低公司融资成本。
在科研投入上，2020年上半年，云南铜业科技投入1.44亿元；建立研发经费归集机制和科技创新激励机制；年度重点科技计划项目立项9项，启动年度科技计划项目133项，完成专利受理23件，获得专利授权48件，1项云南省科技计划项目通过验收，2位云南省技术创新人才准备出站验收。
行业情况方面，2020年上半年，由于新冠肺炎疫情影响，铜需求下滑，铜价和加工费下跌、精矿供应不畅，在需求回升、货币宽松政策的支撑下，铜价逐步止跌企稳，出现反转上涨。
安信证券研报指出，铜价已大幅反弹且持续性强，铜板块重估动能强劲。截至2020年8月26日，铜价收于6600美元/吨，相较于3月23日最低点已反弹约37%，相比年初上涨6%。考虑到疫苗的进展加速有望进一步解除疫情压制，四季度欧美财政政策落地以及货币政策维持宽松，四季度有望迎来新一波旺季补库，再加上铜矿供应进入低速增长时代，加工费下跌导致铜冶炼产能被抑制，铜价有望显著反弹且持续性强。
● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。
● 中期趋势：回落整理中且下跌有加速趋势。
● 长期趋势：迄今为止，共10家主力机构，持仓量总计309.65万股，占流通A股0.19%
综合诊断：近期的平均成本为14.22元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌有加速趋势。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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