北京商报讯(记者姚倩)上市以来，嘉应制药（002198）中期业绩首次出现亏损。8月30日，嘉应制药披露2020年半年度报告，公司实现营业收入2.08亿元，同比下降2.96%；亏损289.39万元，上年同期盈利1389.96万元。
这是嘉应制药上市以来，中报首次出现亏损。嘉应制药方面称，疫情影响公司的生产经营，公司部分主要产品终端需求大幅下降，同时物流受阻导致公司发货困难。
目前，嘉应制药主要涉及咽喉类、感冒类、骨科类、风湿类中成药，是一家中成药制造企业。该公司的主要营收来源为医药产品、融资租赁利息收入两大板块，营收占比分别为99%、1%。2020年上半年，嘉应制药的医药产品营收同比下降2.69%至2.07亿元，融资租赁利息收入同比下降27%至164.11万元。
虽然嘉应制药将业绩下滑的原因归结为疫情影响，但该公司的业绩颓势早有显现。以医药产品主业为例，2019年，嘉应制药的接骨七厘片/胶囊、双料喉风散、重感灵片、消炎利胆片以及其他医药产品营收全面下滑，下滑幅度分别为3.45%、0.73%、24.12%、8.93%以及38.59%。
在上述产品中，双料喉风散、接骨七厘片为嘉应制药的主导产品，两款产品合计营收长期占比嘉应制药总营收超70%。据了解，双料喉风散主要针对肺胃热毒炽盛所致的咽喉肿痛、口腔糜烂、皮肤溃烂等症状。接骨七厘片具有活血化瘀，接骨止痛的功能，用于跌打损伤等。
医药行业投资人士李顼在接受北京商报记者采访时认为，嘉应制药面临主导产品集中的风险。此外，随着中成药有望被纳入集中采购，市场竞争将进一步加剧。今年7月，国家医保局发文称，生物制品和中成药带量采购已进入听取专家意见建议阶段。自2018年11月起开始的第一批国采“4+7”开始，到目前已进行到的第三批带量采购，入选药品均为化药，不涉及生物制剂和中成药。根据2018年第一批药品集中采购试点结果，25个药品与试点城市2017年同种药品最低采购价相比，最高降幅达到96%。业内普遍认为，随着中成药进入带量采购，结合合理用药、医保支付改革等政策，中成药的利润水分将进一步被挤压。
嘉应制药也意识到了公司产品结构集中的问题，嘉应制药在财报中提到，双料喉风散、接骨七厘片是公司的主导产品，其生产及销售状况直接决定了公司的收入和盈利水平。一旦这两种主导产品由于质量、替代产品等因素出现市场波动，将可能影响本公司未来的盈利能力。
对此，嘉应制药采取了主导产品二次开发等举措。财报显示，嘉应制药除了继续做好主导产品双料喉风散、接骨七厘片的生产和销售工作外，积极开展主导产品的二次开发和系列开发，大力开拓如固精参茸丸、壮腰健肾丸等其他产品的市场。此外，嘉应制药提到，合适时机，将推进公司转型。
● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。
● 中期趋势：已发现中线买入信号。
● 长期趋势：迄今为止，共2家主力机构，持仓量总计37.28万股，占流通A股0.07%
综合诊断：近期的平均成本为5.45元，股价在成本上方运行。空头行情中，目前正处于反弹阶段，投资者可适当关注。已发现中线买入信号。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况尚可，暂时未获得多数机构的显著认同，后续可继续关注。
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