8月30日晚间，山鹰纸业（600567）（600567）披露2020年半年报：受疫情影响，上半年实现营业收入98.26亿元，同比下滑12.03%，归母净利润5.01亿元，同比下滑45.83%。值得一提的是，在营收和净利下滑的情况下，公司经营性现金流净额指标表现突出，具体为10.46亿元，同比上升90.94%。
山鹰纸业作为造纸、包装、纤维回收等产业链一体化龙头企业，目前造纸产能近600万吨，位居行业前三，包装年产量超过12亿平方米，位居国内第二。上半年，公司实现原纸产量215.38万吨，销量198.70万吨，销量同比下降10.23%；瓦楞箱板纸箱销量5.99亿平方米，同比上升1.81%。
需要关注的是，二季度以来，随着国内疫情逐步得到控制，山鹰纸业开工率保持业内领先，产销量快速回暖。数据显示，公司二季度原纸产量117.86万吨，销量129.75万吨，环比上升20.85%和88.17%。
产销量名列前茅，山鹰纸业仍在不断加码产能，完善全国布局。其中，位于湖北荆州的造纸生产线预计将于年底前全部建设完成并投入试生产，届时山鹰华中基地年设计产能将达到127万吨/年；上半年还启动了广东山鹰100万吨高档箱板纸扩建项目和浙江山鹰77万吨绿色环保高档包装纸升级改造项目，2021-2022年两个项目达产后，公司造纸年产能将超过800万吨。
目前，废纸已成为我国第一大造纸原料，但受国家环保政策影响，具有成本优势的进口回收纤维配额持续缩减，2020年底将归零，原材料渠道成为业内企业“必争之地”。近年来，山鹰纸业优先在北美、东南亚布局境外再生浆产能，随着北美凤凰纸业技改工作收尾和东南亚二、三期再生浆项目建成，公司将于年底实现合计150万吨/年的再生浆自产或合作产能，有效确保优质回收纤维的稳定供应。
上半年，山鹰纸业启动2021-2025集团五年战略规划项目，初步确定了聚焦主业，实现再生纤维、造纸、包装、产业互联网一体化发展的方向，同时在高端品牌包装业务上谋求突破，实现“第二曲线”上的跨越式发展。公司表示，后疫情时代，我国经济“内循环为主、国际国内互促的双循环发展”新格局正在形成。在居民消费升级、电商物流行业发展、“禁塑令”等多重因素影响下，下半年纸质包装的消费量有望实现稳步增长。
● 短期趋势：该股进入多头行情中，股价短线上涨概率较大。
● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。
● 长期趋势：迄今为止，共8家主力机构，持仓量总计751.14万股，占流通A股0.16%
综合诊断：近期的平均成本为3.19元，股价在成本上方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。该股资金方面呈流出状态，投资者请谨慎投资。该公司运营状况尚可，多数机构认为该股长期投资价值较高，投资者可加强关注。
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