标点财经研究员 黄凤清
业绩低迷的分众传媒（002027）信息技术股份有限公司（下称分众传媒，002027.SZ），在高管薪酬上毫不吝啬。
近日，综合iFinD数据，标点财经研究院携手《投资时报》对数千条A股上市公司董秘信息及薪酬数据进行了全面剖析，重磅推出《2020中国上市公司董秘全样本报告》。这已是标点财经研究院连续第6年对A股上市公司董秘群体进行全样本分析，样本最终覆盖了3924位现任董秘（包括代董秘），可获取2019年薪酬数据的有3363位（数据截至2019年8月7日）。其中，年轻、高薪的分众传媒董秘孔微微引起了标点财经研究员的注意。
数据显示，2019年，孔微微从分众传媒获取的报酬达到477.69万元。于内，这一薪酬水平仅次于公司创始人江南春；于外，其薪酬在董秘群体中亦相当有竞争力――在逾3000位能获取2019年薪酬数据的现任董秘中，孔微微的薪酬排名第七，在女性董秘中排名第二。
更引人瞩目的是，在薪酬排名前十的董秘中，孔微微是最年轻的一位。公开资料显示，孔微微现年38岁，历任招商银行总行公司银行部产品经理、中银基金研究部研究员、招商证券研究中心高级分析师、工银瑞信基金研究部高级研究员，是从金融机构走出来的董秘。自2019年初分众传媒董事会及管理层换届后，孔微微身兼数职，除董秘一职外，还担任公司副董事长兼副总裁、首席财务官。也许正因如此，其2019年薪酬较2018年提高了17.66%。
实际上，分众传媒对高管可谓慷慨。该公司2019年董监高人员的报酬总额为1875.11万元，相当于公司同年归母净利润（18.75亿元）的1%。这一比例在2019年归母净利润超过15亿元的A股上市公司中排名前1/5。
相比于亮眼的董秘薪酬，分众传媒的业绩却黯淡得多。2019年，该公司实现营业收入121.36亿元，同比减少16.6%；实现归母净利润18.75亿元，同比大降67.80%；基本每股收益0.13元，同比下降67.50%；加权平均净资产收益率为13.76%，较2018年减少33.16个百分点。
这已是分众传媒业绩连续第二年下滑。再往前一个年度，其归母净利润同比下降3.03%，基本每股收益下降2.44%，加权平均净资产收益率减少20.73个百分点。
2018年是分众传媒致力于扩张媒体点位的一年。自2018年二季度起，分众传媒一度大幅扩张电梯电视和电梯海报媒体资源，点位数迅速增加。但如今这种态势已发生了变化。该公司在2020年半年报中表示，自2019年下半年以来，公司致力于优化和梳理媒体资源点位，2020年上半年楼宇媒体资源数量稳中有降。从数据上来看，截至2019年末，其电梯电视媒体中自营设备约70.9万台，电梯海报媒体中自营媒体约178.0万版位。而到了2020年7月末，其电梯电视媒体中自营设备减少至约66.3万台，电梯海报媒体中自营媒体约167.2万个，所覆盖的城市数量亦大幅收缩。这与其此前提出 “覆盖500城、500万终端和日均到达5亿城市新中产” 的中期目标似乎渐行渐远。
2020年上半年，受新冠疫情影响，国内广告市场需求较去年同期有较大幅度下滑，广告主整体的营销动力不足，分众传媒的营业收入较去年同期下降19.35%。不过，正由于楼宇媒体资源数量下降，加上疫情影响下媒体租赁成本降低，其营业成本同比下降31.63%。最终，归母净利润同比增长5.85%。
● 短期趋势：强势上涨过程中，可逢低买进，暂不考虑做空。
● 中期趋势：回落整理中且下跌趋势有所减缓。
● 长期趋势：迄今为止，共485家主力机构，持仓量总计83.81亿股，占流通A股57.10%
综合诊断：近期的平均成本为7.52元，股价在成本下方运行。多头行情中，目前处于回落整理阶段且下跌趋势有所减缓。该股资金方面受到市场关注，多方势头较强。该公司运营状况良好，多数机构认为该股长期投资价值较高。
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