舍得酒业突遭“ST”！背后两大谜团待解

　　全国知名白酒企业舍得酒业（600702）（600702，SH）在经历了负面信息密集爆发的一个月后，终于要被“戴帽子”了。

　　9月21日，舍得酒业发布了《关于公司股票实施其他风险警示暨临时停牌的提示性公告》，称公司将在9月21日停牌一天，恢复交易后股票名称将更名为“ST舍得”，股票的日涨跌幅限制为5%。恢复交易后，股票将在风险警示板交易。

　　舍得酒业在公告中表示，本次实施其他风险警示是由于公司间接控股股东天洋控股集团有限公司及其关联方非经营性资金占用本金4.4亿元，资金占用利息3486万元，合计4.75亿元，因此触发了“上市公司股票被实施其他风险警示”的相应情形。

　　根据规定，舍得酒业必须在收回这笔款项且没有其他风险警示情形的情况下，才能将向上海证券交易所申请撤销对公司股票实施的其他风险警示，也就是“摘帽”。

　　天洋控股欠款疑云

　　舍得酒业的连串负面消息，源于8月20日发布的《关于公司自查控股股东及其关联方资金占用事项的提示性公告》。在这份公告里，舍得酒业首次披露间接控股股东天洋控股集团，于2019年和2020年的违规资金占用情况。

　　根据公告，2019年开始，舍得酒业全资子公司四川沱牌舍得营销有限公司，向天洋控股实际控制的蓬山酒业公司累计支付非经营性资金21.6亿元，并在年底前全数收回。2020年，舍得营销向蓬山酒业支付18.5亿元，公告发布时仍有4.75亿元没有收回。

　　天洋控股间接控股了舍得酒业

　　天洋控股曾经承诺会在9月19日前还清欠款，但最终承诺落空。而公告里没有详细提及占用资金是如何支出，如何使用，以及为什么没有在中期报告时发现等问题。

　　在公告发布的同一天，上海证交所给舍得酒业发去一份问询函，要求其解释资金占用情况、占用资金的实际流向、具体决策者以及相关责任人员，以及舍得酒业和蓬山酒业的关系等问题。

　　舍得酒业在9月3日回复问询函称，天洋控股及其关联方占用上市公司资金，该事项由舍得酒业董事长刘力、天洋控股CFO赵本才讨论决策，并要求公司财务负责人李富全、时任董事兼营销公司总经理吴健执行，李富全安排公司财务人员办理。在公司关联方自查公告披露前，天洋控股实际控制人周政对资金占用事项并不知情。

　　对于舍得酒业的此番说法，上海证交所似乎并不满意。在收到回复函的同一日，上海证交所发布监管函，重点要求舍得酒业解释：天洋控股实际控制人周政对巨额资金占用不知情的说法，是否合理？

　　这一次，舍得酒业对监管函的回复似乎“难产”了。截止至9月18日，舍得酒业两次发布延迟回复监管函的公告。

　　不少财经分析人士认为，公司实际控制人居然对多达21.6亿的资金流走毫无察觉，相当匪夷所思。据舍得酒业公告披露，周政此前已经因为涉嫌信息披露违法违规，被中国证监会立案调查。

　　舍得酒业称将在9月24日前完成回复

　　而根据舍得酒业在9月18日发布另一份公告显示，公司财务负责人李富全因涉嫌背信损害上市公司利益罪，已被公安机关采取强制措施。外界认为，李富全被捕，将会成为破解舍得酒业巨额资金占用诸多谜团的关键。

　　此前，舍得酒业子公司曾起诉天洋控股。遂宁市中级人民法院已经裁定：对天洋控股持有的沱牌舍得集团70%的股权予以冻结，冻结金额以6.7亿元为限，冻结期限至2023年8月17日。

　　短期摘帽难

　　与其他因为连续亏损而戴上“ST”帽子的公司相比，舍得酒业的摘帽条件相对简单：收回4.75亿欠款即可。截止二季度末，舍得酒业的A股户数为51868户。有持有这只股票的股民表示乐观：只要事情解决了，自然就摘帽了。

　　不过，时代周报新媒体查询天洋控股的财政状况，发现要摘帽还真是有难度。这还得从天洋控股如何取得舍得酒业的控制权说起。

　　2015年，天洋控股以38.2亿元的高溢价拿下沱牌舍得集团（舍得酒业的控股股东）70%的股权，成为四川白酒混改的第一例。之前一直主要从事房地产行业的天洋控股集团董事局主席周政，跨界成为这家知名酒企的实控人。

　　电视节目截图

　　当时，为了筹措资金，天洋控股向中国建设银行廊坊支行贷款23亿元，约定分三年偿还。其中，抵押物为天洋控股持有的沱牌舍得集团70%股权，并且以在廊坊燕郊拟开发的四个房地产项目销售资金作为补充担保。

　　这笔贷款在去年的6月27日到期，后该笔贷款展期至2020年11月30日。但这一次，建行廊坊支行向廊坊中级人民法院申请了财产保全措施。9月15日，舍得酒业发布公告表示，天洋控股持有的沱牌舍得集团70%股权已被冻结。目前，天洋控股仍欠建行廊坊支行贷款约12.896亿元。

　　除了欠建行钱，天洋控股的“资金黑洞”还有不少。

　　今年4月，天洋控股曾向信托公司申请对部分借款进行展期。杭州工商信托相关人士曾向媒体表示，天洋集团剩余未还风险本金为20多亿元。

　　天洋控股旗下另一家港股上市公司梦东方也表现不佳。根据公开信息显示，梦东方上半年亏损超过2亿港元，账面资金仅有不到6000万港元，但今年底到期债务高达16.36亿港元。

　　种种迹象表明，深陷债务危机的天洋控股，似乎难以在短期内还清舍得酒业的欠款。持有舍得酒业的股民想要解套，恐怕还要再等等了。

　　散户表示毫无防备

　　营销下滑，老酒突围

　　事实上，受到疫情影响，舍得酒业上半年业绩出现明显下滑。

　　据半年报披露，2020上半年，舍得酒业的营业收入为10.26亿元，较去年同期下降15.95%；净利润为1.64亿元，较去年同期下降11.45%，在19家上市白酒企业中，舍得酒业上半年经营业绩排在第12位，上半年业绩下滑较为严重。

　　对于业绩下滑原因，舍得酒业认为，“2020 年上半年白酒行业一方面面临着中高端白酒阶段性去库存及竞争更加激烈的问题，另外一方面，由于新冠肺炎疫情持续影响，宴席、商务应酬等消费场景减少,导致中高端白酒的终端动销减弱。”

　　舍得酒业将主打宴席酒

　　舍得酒业在停牌公告中，表示资金违规占用并不会影响公司日常经营。中国食品产业分析师朱丹蓬在接受时代周报新媒体采访时表示，现在舍得酒业是顶层设计上出了问题，和产品营销无关，只要解决好这些问题，舍得酒业在高端市场还是值得期待的。

　　朱丹蓬认为，舍得可以依靠“老酒”概念创造出白酒市场的新蓝海，“依托12吨的老酒库存，在未来白酒市场形成‘喝少点’‘喝好点’的趋势之后，会给舍得酒业一个非常大的支撑。”

　　中秋国庆是传统的白酒销售旺季，舍得酒业相关人士透露内部营销团队正在“积极备战”，并会在节前上市高档的“老酒”新品。不过，由于欠款的“窟窿”有点大，如果天洋控股不能在短期内还钱，被戴帽的舍得酒业股价可能会持续受压。

舍得酒业股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：有加速下跌的趋势。

● 长期趋势：迄今为止，共60家主力机构，持仓量总计1.60亿股，占流通A股48.48%