爱施德收购阿里子公司51%股权 业务发展不平衡亟待破局

　　华夏时报记者 杨仕省 见习记者 罗金惠 深圳报道

　　2020年9月中旬，深圳市爱施德（002416）股份有限公司（下称“爱施德“）发布公告称，公司通过了由公司内部会议审议通过的议案，一方面董事会同意公司受让阿里巴巴持有的深圳爱巴巴网络科技有限公司51%股权；另一方面在阿里巴巴战略入股爱施德后，董事会同意公司与阿里巴巴签署有关战略合作的补充协议。

　　《华夏时报》记者就阿里巴巴如何入股爱施德的问题采访了清华大学市场营销系教授胡左浩，他表示：“阿里巴巴战略入股爱施德主要出于三方面原因，一是阿里巴巴的使命驱动；二是阿里巴巴的经营与发展需要；三是其竞争需要。”

　　爱施德主要经营智能终端分销业务，阿里作为爱施德的战略投资者，其在大数据及物联网技术方面的优势或将帮助爱施德建立更加高效的智能终端分销平台。

　　虽然阿里巴巴战略入股爱施德是个利好，但爱施德自身也存在问题，就是业务模块集中度太高，营收很大程度上依赖智能终端分销业务，业务发展的不平衡有待破局。阿里巴巴的战略入股能否改善其自身存在的问题，这一点还有待观察。

　　对此，本报记者就股权变更的缘由等问题向爱施德发去采访函，公司回复称“对此问题不作回答”。

　　阿里承诺3年内不转让爱施德公司股份

　　2020年9月中旬，爱施德召开第五届董事会第十一次（临时）会议，会议决议引人关注。会议审议通过了《关于受让参股子公司部分股权暨关联交易的议案》及《关于与战略投资者签署战略合作协议之技术合作补充协议的议案》（下称《议案》），其中涉及股权结构变动的相关事宜。

　　事情追溯至2020年4月27日晚间，爱施德发布公告称，公司拟通过非公开发行股票引入阿里巴巴作为战略投资者，爱施德拟募集资金总额不超过4.07亿元， 阿里巴巴以现金方式认购，股权占比5%以上。爱施德公告称，阿里巴巴承诺3年内不转让持有的公司股份。

　　截至2020年9月23日午盘，爱施德总市值103.73亿，流通市值102.34亿，成交额1.07亿元，成交量12.88万手。据业内人士分析，2020年8月，受引入阿里巴巴成为战略投资者的影响，公司股票进一步拉升，但拉升未在短时间内体现，而是延期拉升，说明股民的观望态度存在。8月10日，爱施德每股涨至13.59水平，迎来一波中高速涨幅。

　　爱施德第五届董事会第十一次（临时）会议审议通过了《议案》，其中指出：“董事会同意公司与阿里巴巴（中国）网络技术有限公司签署《战略合作协议之技术合作补充协议》，本补充协议的签署和执行将进一步促进阿里巴巴对公司在3C数码领域数字化分销和新零售方面的技术赋能，基于大数据、人工智能和金融科技等先进技术，提升公司的销售预测，库存分配，产品定价，用户画像，基于位置服务，前店后仓等新零售能力，极大推动公司业务的可持续创新发展和盈利能力的持续提高。”

　　《议案》对分销领域的技术合作及新零售领域的技术合作进行了战略布局。在分销领域，《议案》提出销售预测算法、地区分布算法等分销方法；在新零售领域，直播平台与物流平台的搭建为爱施德注入动力。

　　对此，胡左浩指出，首先，阿里巴巴的使命是“让天下没有难做的生意”，阿里巴巴战略入股爱施德助力企业数字化转型，企业才能够顺应时代发展让生意不那么难做；其次，阿里巴巴是一个平台型的企业，要构建自己的生态圈，而生态圈的构建主要涉及两方面因素，一是数量，二是多样性，爱施德的加入为生态圈内部及外部用户提供更多的价值；与此同时，阿里巴巴战略入股爱施德会使阿里巴巴在3C领域有更好的发展，这使其与京东的竞争更占优势。

　　阿里巴巴对爱施德的赋能主要通过两个方面来进行，其一为线上的销售及服务能力，爱施德如何做好线上销售、线上线下怎么融合都是有待解决的问题，而这是阿里巴巴的强项；其二是赋能爱施德等传统企业数字化转型升级，进行数字化、可视化、线上化（即“云化”）的改造。阿里巴巴助力爱施德构筑数字化的、智能终端的、线上线下的分销和零售能力。

　　业务发展不平衡待解

　　虽然阿里战略入股爱施德是个利好，但同时爱施德的发展也存在自身的问题。爱施德拥有四大主营业务，即智能终端分销、金融及供应链服务、智慧零售业务和通信服务。但虽说爱施德的业务板块共包含以上四大项，但业务整体发展不平衡。

　　爱施德《2019年度报告》（下称《报告》）中显示，公司的智能终端分销业务方面占有相当大的比例，公司智能终端分销业务实现营收402.58亿元，占总营收的71.93%，2018年此项目占比达到了81.54%。

　　金融及供应链服务业务营收129.50亿元，占比为23.14%；智慧零售业务营收24.91亿元，其占比仅为4.45%，通信服务业务占比最少，仅为0.33%，这三大板块营收占比相对薄弱。

　　分产品来看，移动通信产品销售在2019年达到收入527.13亿元，占比94.18%；数码产品销售、其它产品销售分别达到3.94%、1.73%。由此可见，爱施德业务强烈依赖于移动通信产品的分销。

　　业内人士指出，无论是分行业还是分产品，爱施德的营销收入占比的大头都在智能终端分销领域及移动通信方面。现阶段，爱施德属于智能终端分销领域的头部企业，拥有一定的实力，但业务发展不平衡、业务板块及收入过于集中存在潜在问题，爱施德在未来的发展道路上可以在业务及产品的拓展及多元化方面做出尝试，以期更大发展。

　　记者查阅资料时注意到，爱施德的同类企业同益股份（300538）作为高中端化工及电子材料一体化解决方案提供商，在手机及移动终端、消费类电子、智能家电、汽车、新能源、5G等领域皆有建树。经过多年细分市场深耕，依托产业链信息处理优势，同益股份建立了服务于下游客户群的柔性供应链优势，为客户实现实时原料供应和降低库存成本提供了便利。据记者梳理资料发现，很多智能终端分销企业都具有较为广阔的市场产品营销面。

　　据业内人士分析称：“公司业务的不平衡存在经营隐患，但并不是要企业一味地向多元化发展。公司的主营业务有哪几项、在哪些业务上投入力量大，这些都是企业需要思考的问题。不能够盲目扩张，要视公司资源链、上游品牌商、下游经销商甚至用户的情况而定。盲目地使不平衡归于平衡是缺乏考虑的。”

　　智能分销平台成效几何？

　　物联网技术、5G技术与爱施德的业务发展密切相关，在这个加速时代，技术与智能终端的更新换代十分快速，企业要追求高质量发展必然催生不断地迭代与创新。爱施德也是如此，智能高效等对新世代终端产品的描述走进人们的生活。

　　2018年，爱施德营业收入为569.84亿元，其中经营活动产生的现金流量净额为4.92亿元；2019年公司营业收入为559.69亿元，相比于2018年下降1.78%，归属于上市公司股东的净利润3.44亿元，经营活动产生的现金流量净额为16.92亿元，其相对2018年增长243.63%。在新形势下，打造的“智慧供应链、智慧零售和智慧连接”三大平台是其跟随时代发展与坚持高质量发展的目标之一。

　　在智能终端分销方面，公司主要是连接智能终端上游厂商和下游客户的综合销售赋能渠道。爱施德《报告》中指出，公司向上游采购智能手机、平板电脑、智能穿戴、智能家居、无人机等3C智能产品，通过覆盖全国的线上线下的销售服务网络提供商品及赋能服务。

　　胡左浩表示，阿里的战略支持或将助力爱施德更长远的发展，通过数字化平台的打造，深耕智能终端业务，业务同大数据、物联网、5G相结合，互融互通。爱施德要建立智能终端分销平台，其上游是智能终端的供应商、品牌商，下游是经销商、零售商以及用户。爱施德的分销平台是多端的（一般包括供应商、经销商及自身三部分），其需要做到多边利益的共创。在此过程中，分销平台具有八大职能，分别为：产品的运作、资金融通、物流配送、信息沟通平台、市场渠道的开拓、市场渠道的维护、市场渠道的推广、市场和渠道的支持。

　　在当下，要做好分销平台的八大职能就要利用大数据、云平台等技术进行数据的获取、数据的使用、智能化管理，阿里巴巴在此方面恰恰能够赋能爱施德。具体来说，阿里巴巴主要从线上销售、服务能力以及对爱施德的数字化升级两方面着手赋能。

　　在提到分销领域未来的突破点及前景时，胡左浩向《华夏时报》记者表示，在数字化时代，要构建一个数字驱动的、自主可控的分销生态圈来连接最终的用户，这是分销行业在未来的突破点。

　　责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳

爱施德股票行情：

● 短期趋势：弱势下跌过程中，可逢高卖出，暂不考虑买进。

● 中期趋势：下跌有所减缓，仍应保持谨慎。

● 长期趋势：迄今为止，共85家主力机构，持仓量总计7.05亿股，占流通A股57.69%