• 恒大的瓜，到底是真是假？

  2020-09-24 22:16:31 邓浩志 收藏

  恒大地产

今天，恒大集团发布关于恳请支持重大资产重组项目的情况报告，报告表示如果恒大地产本次重组未如期完成，可能引发一系列系统性风险，可能导致恒大地产现金流断裂，进而引发金融系统性风险。











01
恒大已经出现资金周转问题。

从文件表述看，后续更可能发生大量债务违约风险。今天市场也作出了反应，港股中国恒大下午消息出来之后出现跳水，全天下跌5.6%，其股价已由今年7月7日高位的28元，下跌至目前的15元，两个半月跌幅达46%。



由于消息是收市前流出的，市场可能还没能对消息充分消化，预计明天会有更剧烈的反应。从恒大文件字面表述看，能否实现这次资产重组，已经和恒大的生死直接产生联系。而最后一部分内容则和重组毫无关系，实际是告知广东省政府，如果恒大倒下，后面是众多问题，还有一个巨大的烂摊子，所以重组必须完成。虽然措辞客气，但总体感觉已经有点要挟的意思。由此也看出恒大目前问题的严重性。
02
恒大资金危机其实有迹可循。

从2017年开始持续了3年多的楼市高强度调控，已经使得不少房企出现了经营困难，主要是资金周转困难。过去一年，已经有数家千亿级的房企采取了卖盘，卖股份的方式度日，而恒大这次应该是出现问题规模最大的房企。今年上半年公布的房企财报显示，恒大上半年宣称卖了3348亿的房子，净利润只有可怜的65.4亿元，净利润率只有1.9%。且不论财务报表的水分如何，假设一切公开的都属真实，这种盈利水平在业内也是最容易被淘汰的梯队。而业内也普遍认为恒大的作风是快速拿地，地价销售，夸张宣传，野蛮推进，至于怎么靠正常盈利维持运作，一直是让人困惑的。所以持续保持正增长的大额融资可能是主要手段。

任何一种以牺牲盈利的高扩张模式，如果不能持续获得融资，最终一定会出问题，除了共享单车，咖啡等行业，房地产业一样。根据最新公布的房企融资“三条红线”规定，恒大三条红线都过界了，而且指标在业内排名为倒数前列，所以恒大未来已经很难进一步在扩大其有息负债。所以恒大唯一的办法就是走增资扩股的路子。但过去近10年，国内已经停止了所有房地产企业在A股上市，借壳上市一并受到限制。这次恒大能否突围成功？肯定难度巨大。政府随意开这个口子，影响也会是巨大的。其实恒大在10几年前也曾经历过一次关乎存亡的危机，但是挺了过来，最后顺利在上市，而且进入了高速发展的轨道。而这次的危机应该不亚于上一次，能否顺利过关尚不得知。
03
恒大地产以外的业务肯定受到影响。

广州南沙算是一个押注恒大的例子，新能源汽车，童世界乐园等等。如果恒大地产板块出现问题，其余孵化的板块也会一并出现问题。需要提示的是，恒大过去布局的所有产业，除了完全烧钱的足球外，没有一个是成功的，水、奶粉、粮油、大健康等等。而造车也秉承一贯的高调的作风，早早就打出汽车外壳的广告，此举和造车是事实需求不符，明显在造势，意图其他目的。而童世界主题乐园也未有成功案例，让人感觉最终都是为地产圈地的外衣而已。

傍晚，恒大官方发公告，称网上流出消息为造假（辟谣），到底谁是真？谁在说谎？大家可以一起吃瓜。不过此事影响巨大，相关利益者众多，客户、业主、股民、供货商、银行、地方政府……还有一个问题，就算网上截图如果是有人刻意造假，那造假的目的是什么呢？如果是要做空恒大，应该从财务报表、经营状况等等入手，就像之前瑞幸咖啡一样，公开个无可辩驳的数据，怎么会做个资产重组申请说明呢？有点不合逻辑。如果还有其他目的，又可能是什么呢？大家可以充分想一下。不过话说，所有企业被爆负面新闻时候，哪怕是真的，也会第一时间澄清，强调自己没有问题。但，苍蝇不叮无缝的蛋。

（本文图片来自网络）

• 

  为何成长型投资者不能忽视中国？超长期投资者Baillie Gifford最近的内部对话

  来源：聪明投资者超长期投资者、百年历史的资管机构Baillie Gifford（柏基投资）最近在研究报告和内部对话中重点谈到中国。全球Alpha团队投资经理Helen Xiong在9月份时撰写了一篇报告——《寻找中国的新增长点》，写到，“我们...

  2024-10-15 12:29:48
• 

  止跌！A股接下来怎么走？

  疯涨过后，调整如期而至。在一轮牛市行情演绎过程中，调整是必经阶段，这也是大众共识。调整来临之前，很多投资者期盼调整，希望在调整后低位加仓；调整真正来临后，很多人又“怂了”，开始质疑牛市的可靠性，迟迟不敢加仓，甚至还割肉减...

  2024-10-15 10:29:30
• 

  央行新工具加快落地！中字头掀回购潮 哪些港股有望跟进？

  要点1央行回购增持贷政策加快落地，将对市场有何影响？要点2中字头掀起回购潮，释放哪些信号？财联社10月15日讯（编辑 冯轶）随着港股短线的快速回落，近期市场回购热情有所回暖。而在央行创设股票回购增持再贷款政策的推动下，部分...

  2024-10-15 18:33:08
• 

  中泰证券投顾邓天：向上趋势已经确立

  中泰证券投顾邓天认为，向上趋势已经确立。互联网、计算机、半导体等传统进攻性板块都有较高人气。技术上，一方面，10月8日冲高有较大成交量形成的套牢盘，需要数个交易日来消化。另一方面，目前沪指仍处于多头排列，目前在5日线...

  2024-10-15 12:29:39
• 

  9月金融数据出炉：证券客户保证金增加等因素带动M2增速回升，社融增速总体平稳

  要点1M2增速趋稳回升是多种因素共同作用的结果，近期一揽子增量政策的出台落地，对市场信心恢复提供了明显支持，尤其是理财资金向存款的回流，支撑了货币总量的增长；要点2市场普遍反映，增量政策的效果将会进一步显现，未来金融总...

  2024-10-14 18:30:51

本文“恒大的瓜，到底是真是假？”由壹米财经整理发布，欢迎转载收藏，转载请带上本文链接。
免责声明：【壹米财经】发布的所有信息，并不代表本站赞同其观点和对其真实性负责，投资者据此操作，风险请自担。部分内容文章及图片来自互联网或自媒体，版权归属于原作者，不保证该信息（包括但不限 于文字、图片、图表及数据）的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等，如有问题，请联系我们！ 分享到： 新浪微博 微信