天风证券-中药板块整体业绩实现高增，板块内部经营趋势一致向好
中药板块合计63家上市公司（未纳入ST/*ST股等），2023H1板块整体营业收入同比增长14.54%；归母净利润同比增长41.55%；扣非归母净利润同比增加34.65%。2023H1中药公司普遍呈现积极变化，板块内部经营趋势向好。我们认为中药公司通过内部架构调整、营销改革、产品拓展等变化带来的边际改善有望持续兑现：
1）品牌OTC：2023H1营收同比+17.69%；归母净利润同比+32.60%；扣非归母净利润同比+33.89%；
2）院内中药：2023H1营收同比+7.72%；归母净利润同比+48.47%；扣非归母净利润同比+27.55%；
3）消费中药：2023H1营收同比+17.53%；归母净利润同比+51.32%；扣非归母净利润同比+45.22%。
行业投资策略：2023年6月以来，中药板块估值已得到充分调整，同时行业利空政策如中成药集采等陆续出清。疫情相关品种需求逐步回归常态化下，我们建议战略重视板块内部结构性机会，自身产品力强+内部改善明确的个股。
中药行业核心的优势是政策支持下需求持续向好，我们建议从中期维度去看待企业的变化趋势，：
中药OTC：自主提价权下看好具备较强品牌力及管理改善预期的龙头企业：华润三九、九芝堂、葵花药业、太极集团、羚锐制药、江中药业、健民集团、贵州百灵、康恩贝、桂林三金；
消费中药：疫后保健需求旺盛，具备提价预期相关标的：同仁堂、东阿阿胶、寿仙谷、广誉远、片仔癀、云南白药；
院内中药：医药反腐环境下，具备较强产品力+研发实力的龙头标的：济川药业、康缘药业、方盛制药、以岭药业、贵州三力、新天药业、盘龙药业、天士力、一品红；
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