1⃣河南白酒大商
整体情况：终端备货符合预期，8月下旬酒厂动员会陆续已开始备货。
茅台：9月配额到货，10月陆续打款预计国庆前到货，到货下批价3000/2800元较为坚挺，需求较旺；茅系产品除茅台1935利润弱，其余利润尚可。
五粮液：近期到货后批价935-940元下滑至930-935元，进度80-85%，库存不大，对年底奖励预期30元，渠道管控略有松动。
国窖：回款85%，库存40天，批价885-890元下滑至880元，多给了品鉴会、旅游政策，批价预计难再下跌；新货批发市场较少，价格900元左右。
汾酒：回款75-80%，到货后青20批价最高375元下滑至365-370元，复兴版800元稳定，近期查窜货较严，会砍费用甚至取消代理权，目前库存不大；酒厂目前不要求打款进度，预计Q3完成80-85%；全年毛利率5-7%，主要来源玻汾。
2⃣江苏洋河渠道
打款发货：目前回款8成，预计月底大部分经销商回款到8成5，要求10月中旬完成全年回款（节奏比往年慢），可能节前会发10%，10月会发10%（最迟到10月底发完）。预计中秋有10-15%增长，宴席较旺、商务用酒疲软，礼品采购还可以。
整体库存2-2.5个月，梦6+批价570，成交价600-610；水晶梦批价380，成交价400出头，库存2个月；天批价270，成交价300-310；海成交价135-140；4K批价415-420，成交价430.
政策：今年中秋扫码中奖率50%，低于春节和往年中秋，目的是为了稳住价盘。目前渠道利润相对稳固，厂家可能会通过返利、特殊政策、年底经销商奖励分红等再适当补偿经销商。经销商利润水晶梦30、4K是20左右、天几。
单品：专家渠道反馈1-8月水晶梦+30%多、天15%左右、海10%，梦6+一直到6月都只有去年同期的9成，但7月中下旬后恢复正增。
竞品：库存4k 3-3.5个月、淡雅3个月左右，但今世缘控盘还可以，4K有自然流量，自点率高、价格维持还好。
#投资建议：维持双节动销稳中有升的判断；中秋到货期批价波动为预期内；区域间与价位间分化仍在延续。仍首推首推强势龙头高端酒（茅五泸）、赛道龙头（汾酒、洋河等），关注区域性禀赋（古井、迎驾等）及顺周期下高弹性（酒鬼酒、舍得等）。
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