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华金证券核心观点

算力进展大模型算力驱动迭代应用在向通用型场景和垂直行业型场景落地服务器作为算力的承载随着大模型不断涌现训练需求爆发AI服务器的价值凸显交换机算力网络中枢在智算组网下对高速率交换机升级迫切400G交换机将拉动整体市场增长具备翻倍增长空间


算力测算与算力租赁据测算2022年训练用算力为95Eflops至2025年训练用算力749E复合增长43%在算力总需求高增长背景下智算租赁景气度提升目前该市场百花齐放将成为公司第二增长曲线算力商业机会演进的路线选择我们认为算力方向将演变为以国内驱动为主国内驱动与海外驱动并行态势

国内驱动逻辑

1基础设施大模型出现带动AI服务器需求数据中心不断扩容升级

2内延短距离传输高速背板连接需求大涨

3算力资源全国智算中心建设加速得卡者得生产力

标的紫光股份菲菱科思浪潮信息共进股份中贝通信润泽科技等



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