中贝通信：算力最新进展跟踪

昨晚，“蜀山发布”推送《55亿！中贝通信华东基地正式落户合肥蜀山区》，当中提到，9月22日下午，在合肥政务中心，蜀山区与中贝通信签署合作协议，中贝通信华东基地项目（GPU智能算力中心及动力电池生产基地）正式落户。

目前，中贝还没发，不过按照他的习惯，是要发的，等等看。

一、GPU智算中心

华东基地总投资55亿，其中GPU智算中心项目投资35亿，动力电池生产基地20亿。

其实这不算新消息，“华东基地”这个提法之前出现过——9.10推送提到，“双方就推进中贝通信华东基地加快建设进度进行了深入细致的商谈。”

只不过，这次明确了投资金额（55亿），并且正式与蜀山区签署合作协议，将口头上的话落到合同中了。

动力电池生产基地不在风口，重点说下GPU智算中心项目。

之前在《中贝通信，谨慎看多，继续保持观察》详细介绍了他的算力业务，主要是合肥智算中心3000P（后改口至5000P）+长三角800~1000P+湖北移动500P。

合肥项目由子公司容博达承担，目前2号楼已完成土建施工，机房供配电、暖通、消防与装修等工程已启动，相关设备采购工作正加紧推进，部分设备已到货。

长三角项目，机房选址已初步确定；湖北移动的合作未见进展。

后面又新增三个算力项目。

8.30，和汉江集团签署战略协议共建绿色智算中心，力争在第四季度部署1000P算力能力。

9.3，和青海联通签署3.4亿合同，提供960P算力。

9.17，和济南超算研究院签署1.8亿合同，提供300P算力（60台A800）。

青海联通和济南超算两个合同，目前为止，是市场上已经披露的，算力公司唯二大额订单，合计5.2亿。除了不公布的鸿博，基本没有第三家了。

二、武当云谷项目最新进展

还有另外一条消息，昨晚“今日汉江”推送提到，中贝通信智算业务第一批60台A800算力服务器抵达武当云谷大数据中心园区。

这个武当云谷，就是8.30和汉江集团签署战略协议要建立的智算中心。

我们找到原公告看看。

简单说，汉江集团提供算力配套设施、在水利行业给中贝找客户，中贝提供算力。此外双方还有新能源合作。

这是8.29签的合作协议，今天9.23，不到一个月，60台A800就到了，虽然少了些，并且只是A800，但毕竟是第一次见到中贝到货图——这是判断PPT的标准之一。

从图片看，是宁畅给的货。

宁畅，全称宁畅信息产业（北京）有限公司，是集研发、生产、部署、运维为一体的服务器厂商及IT系统解决方案供应商。

公司2019年成立，20年4月推出宁畅品牌服务器，成立一年就具备了丰富的产品线。据《2023先进计算企业竞争力研究》白皮书介绍，今年上半年，宁畅液冷服务器市占率增速位居第一。

还有一个数据，IDC今年3月发布的《2022年中国服务器市场跟踪报告》显示，宁畅2022年市场份额为6.2%。

为什么宁畅能够后来者居上？

查了下，原来公司多个高管及核心骨干来自于中科曙光等头部服务器厂商，比如宁畅CEO秦晓宁，原来就是曙光公司副总裁、系统产品事业部总经理。难怪了。

这次供货的是宁畅，但其实8月份，中贝见了浪潮、新华三、超聚变，这三家都是服务器供应商，而且还和浪潮签署战略合作协议，在服务器采购供应、资源共享、用户开发与维护、商业推广等领域开展合作。

公司在找货方面是很积极的，后续这三家都存在供货预期。

三、钱从哪来？

光看算力中心，公司最早说投资8.5亿建设合肥智算中心项目，现升级到整个项目35亿，金额可谓不小。

这么一大笔钱从哪来呢？

根据去年报，公司及现金等价物余现金余额8.7亿。

7月份，公司还启动了可转债申报，拟募集5.7亿用于中国移动2022 年至 2023 年通信工程施工服务集中采购项目。

可见公司账上其实没有多少钱，也比较缺钱。

那算力要投资35亿，这么一大笔钱从哪里来？这里是个隐忧。看后续公司怎么运作。

写在最后。

相信现在依然有人说中贝PPT，但这不妨碍他涨。如果以结果来看，市场是对的，逻辑资金也是认同的。那到底市场有没有乱炒作？

之前几篇分析写了，中贝主业基本面非常好，这个基本面给了中贝估值下限支撑，往上能打开多少空间，得看算力落地情况了。

所以，中贝前期拉升是主业估值回归，叠加算力想象预期，不能说是乱炒作。

至于PPT，我认为所有算力公司都有PPT，区别在于有多少是泡沫。

公司说万P，或者5000P我都不信，但3000P有没可能实现？我们计算一下目前大致可以落地的算力有多少。

青海联通960P和济南超算300P，两个都已经签了协议，且有违约条款，可以认为是能落地的算力，武当云谷到货60台A800，即300P，全部加一起，1560P，这个数据值并不差。

再者，公司通信建设主业，做算力中心也有优势。反正，从跟踪了解的情况看，比较乐观，除了这几十亿资金不知道从哪里来。

其实，你可以从很多细节反推他是不是PPT。

比如说，华东基地投资55亿这个消息，“合肥市人民政府发布”这个官号也发布了，总不好忽悠官方吧？投不了55亿，至少投20、30亿也要吧？

比如，他签的算力合同有违约条款，规定了交付日期，否则要赔违约金。

比如，他的客户中也有国资……

从常识看，PPT只能骗自己，或者拉上一两家老友骗骗市场，要拉这么多人一起骗，是很难的。

也是从常识看，算力市场，后面不会只是鸿博一家独大，这里面一定有老二、老三跑出来。如果鸿博有10倍涨幅，那老二、老三涨个3倍、5倍不过份吧。

我不是说中贝就是老二、老三，但目前确实是一个种子选手。

以事后镜来看，中贝这一系列操作，可能源于这一天——7月3日，公司乔迁。

在写第一篇中贝分析时，我说，“公司7月份搬到了新总部，正是大展宏图的时候，吹牛对得起这楼？对得起这大好前程？”

但凡正常一点的公司，都不会在这个节点乱搞，反而会有很多干劲。

我记得高二搬到新校区，全校的人都很兴奋，一路敲锣打鼓，大搞卫生，发誓要好好学习，后来我就考上本科了，当然，前提也是成绩本来就不错。

道理是相通的。

本篇只是对中贝最新消息跟踪，不构成投资建议。要提醒的是，周五已经涨停，叠加利好，周一可能不好接，谨慎

来源：林不再