数据资产评估指导意见颁布，催化数据要素细节逐步完善——数据要素行业

投资要点

数据要素指数上涨0.83%，市场情绪有所回暖

上两周数据要素指数（浙商计算机组自编）上涨0.83%，申万计算机指数下跌4.68%，沪深300指数下跌2.19%；年初至今数据要素指数上涨30.57%，申万计算机指数上涨13.58%，沪深300指数下跌3.58%；年初至今数据要素指数跑赢沪深300指数34.15pct。

宏观政策持续落地，政府发力赋能数字建设

9月8日，为规范数据资产评估执业行为，保护资产评估当事人合法权益和公共利益，中国资产评估协会制定并印发了《数据资产评估指导意见》，自2023年10月1日起施行。《指导意见》第十四条已经明确指出了执行数据资产评估业务应关注数据产权，因此不再在操作要求章节重提法律因素。《指导意见》还新增了市场因素。在数据交易所的成立和运营的推动下，全国数据资产交易呈现出爆发式增长趋势。据报道，全国各地由政府发起、主导或批复的数据交易所达到四十余家。以深圳数据交易所为例，截至今年8月底，其累计汇聚数据产品超1800个，累计完成数据交易超1000笔，交易总额超30亿元。种种迹象表明，在不远的将来，数据资产将迎来巨大的活跃交易市场，因此市场因素是数据资产价值评估中不可忽略的一项影响因子。

国际环境造就机会与挑战并存

国际：9月4日，由德勤和第一财经研究院联合撰写的《中国企业全球化新纪元白皮书》（下称“白皮书”）在中国国际服务贸易交易会（下称“服贸会”）期间发布。白皮书认为，出海正从中国企业的“可选项”变为“必选项”，成为企业新的增长曲线。中国企业出海也从早期的寻求市场、技术和资源，转变为越来越注重供应链整合与品牌建设。9月12日，盖茨基金会发布了第七份年度《目标守卫者报告》。今年报告关注的重点是母婴健康，如何通过加大投资推动创新来降低全球孕产妇和儿童的死亡率。比尔∙盖茨表示希望与中国伙伴们合作，探索如何以更低的成本，生产出更高质量（药物）产品，并期待AI在药物研发方面发挥更大作用。

国内：9月1日，由人民网·人民数据主办的“数据要素发展座谈会暨数据要素公共服务平台上线仪式”活动在人民日报社成功举办。9月6日，2023中国国际数字经济博览会在河北省石家庄市开幕。工业和信息化部总工程师赵志国出席开幕式并致辞。9月7日，杭州数字国际交易中心与华东江苏大数据交易中心正式签署战略合作协议。9月8日，“深圳创投日”品牌活动首次走进重大战略平台，来到河套合作区，正式发布粤港澳大湾区数据要素产业发展基金群，标志着各方就打造数据要素产业专项基金群达成深入合作，在先行先试构建金融产业赋能数据要素市场建设的道路上携手实现全国首创。

风险提示

数据要素市场政策推进不及预期风险，技术更迭不达预期风险。

报告全文

1 市场表现

1.1 板块表现：上两周数据要素指数上涨0.83%，市场情绪回暖

上两周数据要素指数（浙商计算机组自编）上涨0.83%，申万计算机指数下跌4.68%，沪深300指数下跌2.19%；年初至今数据要素指数上涨30.57%，申万计算机指数上涨13.58%，沪深300指数下跌3.58%；年初至今数据要素指数跑赢沪深300指数34.15pct。市场情绪回暖。

1.2 个股表现：9月4日至9月15日东方国信上涨11.21%

上两周涨幅前五的数据要素标的是：东方国信（11.21%）、易华录（10.78%）、中国电信（7.21%）、中国移动（5.20%）、创意信息（1.83%）；年初至今涨幅前五的数据要素标的是：久远银海（101.81%）、人民网（98.59%）、浩瀚深度（79.04%）、浙数文化（72.55%）、大华股份（71.14%）。

2 行业观点汇总

2023年9月8日，为规范数据资产评估执业行为，保护资产评估当事人合法权益和公共利益，中国资产评估协会制定并印发了《数据资产评估指导意见》，自2023年10月1日起施行。

其主要内容包括数据资产定义的明确、执行数据资产评估业务的基本遵循、对数据资产的属性与特征的识别、数据资产评估操作要求与方法的细化、数据资产评估报告的披露要求等，总体来看可以分为以下三类要点：

数据资产评估方面：

1、评估数据资产主要有三种方法：成本法、收益法、市场法。

在应用成本法时需考虑数据资产价值与成本的相关程度。现阶段，成本法仍具有一定的合理性，尤其是在尚未形成完整场景价值下的数据资产。

在应用收益法时需考虑数据资产的质量和风险。该方法在现阶段受到一定限制，因为数据资产在部分场景下可以贡献超额或增量收益，尚无法全面合理地进行衡量。

在应用市场法时需确保存在合法合规、活跃的数据资产公开交易市场。不同行业的数据资产特征不同，会为评估结果带来影响，导致可比交易实例难以获取。

2、当前正值数据资产市场建设期，交易透明度、信息公开度还需要时间来提升，有些数据资产不是在企业经营中形成直接收益，直接预测收益有一定难度，需要进行大量的市场调研、应用推演和实践检验。在上述条件下，可以考虑使用成本法，而收益法和市场法通常适用于交易性和收益性较好的数据资产评估。

数据质量评估方面：

1、当出具数据资产的资产评估报告时，需要说明被评估数据资产的基本状况、质量情况、权力属性、应用场景等客观信息以及评估方法的选择与使用。

2、资产评估专业人员应当关注数据资产质量，并采取恰当方式执行数据质量评价程序或者获得数据质量的评价结果，必要时可以利用第三方专业机构出具的数据质量评价专业报告或者其他形式的数据质量评价专业意见等。

数据权属评估方面：

1、普华永道指出数据确权要解决三个基本问题：一是数据权利属性，即给予数据何种权利保护；二是数据权利主体，即谁应当享有数据权利；三是数据权利内容，即数据主体享有何种具体的权利。数据权利的属性、主体、及其内容的建立和配置，需要从个人、社会以及国家多维度进行权衡。

2、房地产、专利、商标等资产均有法律权属登记文件。而目前数据资产没有权属登记法规依据和权属登记法律程序，在进行评估时需要进行合规性审查。

我们认为：

数交所作为衡量数据价值的公允场所，其重要性或被进一步提升：场外交易变成场内交易或是当下数据要素市场的一大难题，相关政策的颁布或将加速场内数据交易的积极性。如若需要做到数据价值的公允评估，比如使用收益法或者市场法，数据交易所或能提供公开透明的价格指数为数据拥有者提供其所有数据的价值佐证。

数商的作用以及功能进一步扩大：如若需要出具数据资产评估报告，则前期对于数据资产的基本信息梳理以及数据质量评价等相关工作将会变得尤为重要，且需要提供系列应用场景相关的宏观经济和行业前景分析为数据佐证其重要性。在此之前，数商的作用或更多以加工数据为主，而基于该指导意见，数商的“数据治理”工作将会变得更加全面以及系统化。

持续看好数据拥有者: 无论是传统数据要素还是新兴的海洋数据要素，伴随系列政策的逐步推进，数据拥有者依靠数据资源增厚资产负债表的进展逐步加速：数据资源的评估以及入表细化了数据作为资产的价值，拥有数据的企业可以直接盘活存量数据的价值并期待后续其所发挥的“金融属性”。

3 政策要闻

4 行业新闻

4.1 国内大事件

9月1日，由人民网·人民数据主办的“数据要素发展座谈会暨数据要素公共服务平台上线仪式”活动在人民日报社成功举办。来自29个部委相关部门负责人，湖北、河南、黑龙江、安徽、内蒙古等省区的地方政府部门负责人，以及各地大数据交易所、大数据企业的代表500多人出席会议。会议上，人民数据联合数据宝、华东江苏大数据交易中心、中国电信、湖北数据集团（湖北省数据交易所筹）、浙江大数据交易中心、郑州数据交易中心、青岛大数据交易中心等十家单位共同发起成立“数据要素联盟”，目的是推进数据基础制度建设，助力数据确权流通，通过联盟成员单位深度合作，充分发挥数据要素作用。（来源：数据宝）

9月6日，2023中国国际数字经济博览会在河北省石家庄市开幕。工业和信息化部总工程师赵志国出席开幕式并致辞。赵志国表示，数字经济是科技革命和产业变革的前沿阵地，要紧紧围绕高质量发展这个首要任务，协同推进数字产业化和产业数字化，不断推动数字经济与实体经济深度融合，拓展经济发展新空间。坚持科技自立自强，强化企业创新主体地位，推进创新链、产业链、资金链、人才链深度融合，加快数字技术以及软硬件创新应用，培育具有国际竞争力的数字产业集群。加快制定数据要素市场基础制度配套政策，深化数据管理国家标准贯标，提升各类主体数据利用能力。（来源：中国工信部）

9月7日，杭州数字国际交易中心与华东江苏大数据交易中心正式签署战略合作协议。秉承“开放 、共享、互动 、共赢”的理念，聚焦特色垂直产业，回归数据交易本质，以场景促应用，以服务促交易，以生态促创新。致力于打造具备数据产品登记、数据知识产权登记、数据资产评估、数据清洗治理、数据合规审核、数据场景应用、数据交易清结算、数据产业生态孵化八位一体的数据要素流通市场，建立“一体系+一平台+六行业生态联盟+N特色中心”的特色省级大数据交易市场枢纽。（来源：杭州国际数据交易中心）

9月8日，为规范数据资产评估执业行为，保护资产评估当事人合法权益和公共利益，中国资产评估协会制定并印发了《数据资产评估指导意见》，自2023年10月1日起施行。其主要内容包括数据资产定义的明确、执行数据资产评估业务的基本遵循、对数据资产的属性与特征的识别、数据资产评估操作要求与方法的细化、数据资产评估报告的披露要求等。该《指导意见》，正式明确了数据资产将以何种价值入表，以及未来将以何种价值交易，进一步推动数据要素的价值实现。（来源：中国资产评估协会）

9月8日，“深圳创投日”品牌活动首次走进重大战略平台，来到河套合作区。本次活动，是近期河套合作区系列活动的“组合拳”之一，也是科创资源“聚起来”、深港协同创新“联起来”、河套标识形象“亮起来”的又一精彩“续集”。会上，深圳数据交易所携手粤港澳大湾区科技创新产业投资基金、深圳市金融稳定发展研究院、深圳私募基金业协会正式发布粤港澳大湾区数据要素产业发展基金群，标志着各方就打造数据要素产业专项基金群达成深入合作，在先行先试构建金融产业赋能数据要素市场建设的道路上携手实现全国首创。（来源：深圳数据交易所）

4.2 国际大事件

9月4日，由德勤和第一财经研究院联合撰写的《中国企业全球化新纪元白皮书》（下称“白皮书”）在中国国际服务贸易交易会（下称“服贸会”）期间发布。白皮书认为，出海正从中国企业的“可选项”变为“必选项”，成为企业新的增长曲线。中国企业出海也从早期的寻求市场、技术和资源，转变为越来越注重供应链整合与品牌建设。但同时，伴随着投资审查与交易审批制度的收紧、大宗商品和运输价格的变化、汇率波动等诸多因素，中国出海企业仍面临着不少共性挑战。（来源：第一财经）

9月12日，盖茨基金会发布了第七份年度《目标守卫者报告》。今年报告关注的重点是母婴健康，如何通过加大投资推动创新来降低全球孕产妇和儿童的死亡率。比尔∙盖茨了北京的微软亚洲研究院。在研究院里，他看到研究人员正在与全球健康药物研发中心合作，使用人工智能技术（AI）参与研发结核病药物，以一流的技术来寻找治愈疾病的良方。” 比尔∙盖茨表示希望与中国伙伴们合作，探索如何以更低的成本，生产出更高质量（药物）产品，并期待AI在药物研发方面发挥更大作用。（来源：第一财经）

5 风险提示

数据要素市场政策推进不及预期风险：尽管政策推进在过去并未出现过背离预期的情况，但是仍可能出现数据产业政策推进不及预期，最终市场规模并未达到工信部预测水平，各地政府政策落实水平层次不齐的情况，而整体政策推进不及预期意味着数据交付产业的萎缩，将压缩公司市场空间。

技术更迭不达预期风险：数据要素市场仍在萌芽初期，技术或不达预期。

【浙商计算机】