倒卷珠帘下的负面反馈,如何使军团自我崩溃,完全失去战斗力

在第一次演讲中，我们介绍了反馈的基本概念，并用亚马逊和美团的案例来解释飞轮效应。这种飞轮效应实际上是为了创建一个循环强化的商业模式，使其业务能够实现稳定的积极反馈。

然后需要注意的是，反馈现象随处可见，但并不像上述亚马逊飞轮那样积极。另一种类型是负反馈，也就是说，坏事像多米诺骨牌一样接连发生，最终造成不可挽回的后果。

我们不仅可以了解积极的反馈，而且对这种消极的反馈也非常重要。如果你能认识到消极的反馈，并及时采取措施切断它，这自然可以避免更大的损失。

为了帮助大家理解什么是负反馈，我先给大家讲一个故事:

公元583年，当时中国正处于隋朝统治时期。北方的少数民族突厥多次派军队南下，越过边境烧杀抢劫。当时，皇帝是隋文帝杨健，他不是一个容易挑衅的主人。面对突厥的挑衅，他觉得上帝讨厌突厥的残忍，驱使他们死去。

因此，隋文帝正式宣战突厥，派弟弟杨爽当行军元帅，分兵八路出寨攻打突厥。杨爽领命后，马不停蹄地离开了海关。那年4月12日，在一个叫“白道”的地方，他终于遇到了突厥军队。

然而，当时的情况对杨爽非常不利。由于团队分散，只有一部分军队跟随他，没有多少人；但他遇到的是突厥可汗的主力军。就数量而言，敌人是他自己的几倍。

这该怎么办？打吧，硬碰硬估计会吃亏；不打，灰溜溜回去影响士气，也不能和皇帝交差。

这时，一个关键人物出现了。他的名字叫李充，是军队的行军主管，有着丰富的作战经验。李充告诉杨爽，每次突厥入侵边塞，主要目的是掠夺物资，所以没有人努力战斗。近年来，他们多次入侵并获胜，他们肯定会鄙视我们的军队，放松防御。在这个时候，如果你带领一个精英士兵突然攻击，你就能打败他。

听了之后，杨爽觉得很有道理，于是拨打了5000名精锐骑兵，派李充和另一位将军带队，趁突厥大军的疏忽迅速杀出。突厥士兵还没反应过来，整个阵脚都被冲走了。有一段时间，他们匆匆忙忙，崩溃了。

前突厥士兵遭遇隋军铁骑的碰撞后，只能逃到后面，后面的人在发现发生了什么之前就被自己的人踩在了脚下。虽然突厥军队在人数上有优势，但在竞相踩踏的情况下，这种优势成了劣势。一排排的失败者向后逃跑，场面一片混乱。

在混乱中，突厥军队的最高领导人，也就是汗流浃背，为了避免被认出来，甚至扔掉了金色的锁甲，躲在高高的草地上，最后逃跑了。

李充和杨爽打破突厥军的策略是后来著名的“倒卷珠帘”战术。这种战术的核心其实是八个字，“以强攻弱，驱败攻击者”。

所谓强攻弱，就是把自己所有的力量都集中在一个点上爆发，用雷霆万钧的势头把对手打出局部溃败。驱逐攻击者意味着敌人的士兵会自动冲击主力军。在很短的时间内，恐惧会传遍全军，使他们完全失去战斗力，最终战败如山。

这背后其实是一个完整的负反馈。它的传导机制是这样的:前面的士兵被打败了——所以他们向后逃跑——在逃跑的过程中，他们会与后面的士兵相撞——然后他们不战而败——最终导致整个军队被打败。

在战场上的两军对抗中，只要一方完成第一步，就相当于按下负反馈按钮，以后的事情就不需要自己动手了。敌人基本上会失去战斗力，成为待宰的羔羊。因此，杨爽和李充实现了以少胜多，只用5000人击败突厥主力军。

这种利用负反馈机制的“倒卷珠帘”战术在中国古代军事史上非常有名，案例也很多。例如，前秦80万军队在很短的时间内被击败，这实际上是由倒卷珠帘的负反馈机制造成的。

带领军队战斗，不是一般的街头战斗，更多的人会赢。一旦遇到倒卷珠帘的负面反馈，无论有多少人也是活的目标。

在日本战国时期，武田新轩，一位兵法家，从中吸取了教训。他想出了一种切断负反馈的方法。他该怎么办？他把自己的部队分成四个部分：风林火山。

每一场战争，只派其中三部上阵拼杀，而留下一部分留在高高的帅旗下，纹丝不动。这样，即使他们暂时失败了，在球场上战斗的士兵也不会惊慌，因为当他们转身时，他们可以看到他们身后有一支士气高昂的队伍，没有战斗减少员工，总是站在那里作为后备力量。这样，倒卷珠帘就被切断了，队伍永远不会崩溃，战斗力一直保持在最佳状态。

刚才，从军事角度来看，我们分享了倒卷珠帘下的负面反馈，以及如何使军团自我崩溃，完全失去战斗力。事实上，金融市场上几乎相同的负面反馈也发生了。这是2015年 年，让无数中产阶级财富大幅缩水的a股。

说到2015年，如果只说上半年，那就是一个彻头彻尾的牛市。上证指数从年初3258点攀升至5178点。牛市标杆创业板更疯狂。年初还停留在1470点，半年后突破400点，六个月内指数涨了近两倍。

但所有这些都在当年6月完全改变了。当时，长沙的一位投资者在杠杆分配170万本金和四倍资金后，在两次跌停后爆仓。绝望之下，他选择在6月10日跳楼自杀。

6月13日，其他媒体报道了这个消息。我记得那天是星期六，然后在下周一，也就是6月15日开盘后，上证指数大幅下跌2%，创业板下跌5%。市场普遍担心监管机构会取缔场外杠杆，然后清理配置资金和股票投机的部分资金。

你知道，2015年牛市上涨如此之快，很大程度上是因为杠杆资本配置。那些风险偏好高的投资者，找到私人资本配置公司，提前同意杠杆率，1-3，1-5是正常的，甚至1-1经常看到，他们把自己的本金到资本配置公司账户，另一边根据杠杆率，提供证券账户，让投资者自己经营。

比如大柱子有10万元，杠杆四倍，拿到了50万元的证券账户。如果他全仓买股票，只需要涨20%。当市值达到60万时，他会有20万元，相当于本金翻倍；

同样，如果下跌，损失20%的本金就会耗尽。此时，资本配置公司将收回账户运营权限，强制出售A持有的股票，称为账户爆炸性头寸。

当然，实际操作比我刚才说的更复杂，但基本上是一样的。当股市上涨时，杠杆资本配置没有问题。无论是资本配置公司，还是杠杆投资者购买股票，每个人都赚钱，每个人都很高兴。但一旦市场转向，它就会成为另一件事。

如果市场调整10%，那些最激进的投资者，比如使用十倍杠杆的投资者，账户就会跌破平仓线。这时，资本配置公司不会犹豫，他们会不惜一切代价出售，也就是俗话说的强制平仓。

例如，如果账户今天跌破安全线，账户将在晚上冻结，所有股票将在第二天交易限额。因此，股价将进一步下跌。一旦跌幅达到20%，用五倍杠杆分配资金的账户将结束，然后开始强制平仓，因此开始新一轮证券抛售，导致进一步下跌。

这样，积累的能量就像滚动，演变成雪崩。最终结果是十倍爆炸五倍爆炸，五倍爆炸三倍爆炸，三倍爆炸，甚至1:1.券商融资用户无法幸免，股市彻底跌入深渊。

虽然后来有传言说长沙投资者跳楼，但一旦负面反馈开始，就像潘多拉的魔盒打开一样，再关闭也没那么容易。这时，每个人都在逃跑，疯狂地卖出股票。

这种负反馈的后果有多可怕？在最悲惨的阶段，从2015年7月1日到7月8日，短短一周，几乎每天都有1000股跌停。很多流动性差的小盘股已经完全失去了成交量，连续五个字跌停，遇到爆仓的人想卖都卖不出去。

当时，我也意识到了这个问题的严重性，并开始计划拯救市场。自6月底以来，一系列积极的政策已经发布，包括央行降低存款准备金率和利率，呼吁保险资金进入市场，促进养老金进入市场，但它们都是无用的。最后，以证券公司为代表的国家队用央行提供的弹药疯狂扫描商品，并在7月9日撬开了股票的限额板，从而切断了负反馈链。

你可以想象，如果负反馈在15年内没有实施任何干预，最终的结果是什么？股价可能会跌到不可思议的低点，无数投资者的个人财富被冲走，大量的资本配置公司将破产，他们的许多资本来源来自银行，所以银行将被拉下水，整个国家的金融体系将受到严重打击。

历史上有一个案例，没有及时的负反馈，最终导致灾难，那就是1929年的大萧条。1929年中期，美国总统胡佛采取了自由放任的经济政策，面对危机，没有任何干预。就连美联储也在不断提高存款比例，导致更多杠杆资金爆炸。

最后，负反馈开始，危机全面蔓延。道琼斯指数从381点跌至41点，跌幅接近90%。银行也大规模破产。美国的失业率达到了惊人的四分之一，成为人类历史上最严重的经济危机。

众所周知，在精神医学领域，有一个专有名词叫PTSD， 中文翻译是“创伤后应激障碍”，意思是一个人在遭受重大打击或变化时会留下严重的心理创伤。临床表现可能是过度焦虑和易怒。俗话说，一旦被蛇咬了十年，就怕井绳。

事实上，国家也是如此。在大萧条期间，负反馈没有被切断，因为美国没有采取积极行动，最终导致无法弥补的结果。从那时起，美国似乎患有大萧条PTSD， 具体来说，只要出现一点经济危机的迹象，总会想起当时噩梦般的痛苦记忆。

然而，这在一定程度上是一件好事。当真正的危机到来时，这种敏感性和警惕性可以将损失控制在有限的范围内，避免重返大萧条时的错误。

例如，在2008年的次贷危机中，美国一开始实际上犯了一个错误。当时，房地产泡沫开始破裂，负担不起贷款的买家纷纷违约。层层包装的次贷衍生品价格崩盘，包括当时美国第四大投资银行雷曼兄弟在内的几家杠杆率高的银行也走到了破产的边缘。

起初，美国政府没有帮忙。他们认为华尔街的混乱不能总是用纳税人的钱来支付。于是他袖手旁观，看着雷曼倒闭，雷曼倒闭，彻底吹响了次贷危机蔓延到全球的号角，将危机推向全球高潮，演变成全球金融海啸。

当时，可以说负反馈已经开始了，无论雷曼关闭，负反馈的传播过程都大大加快了。看到大萧条的悲惨经历再次卷土重来，美国人终于意识到了问题的严重性，然后政府各部门协调讨论了对策。

雷曼破产后几个月内，美联储连续三次降息，将利率从2%降至0.25%，并向花旗、摩根等大银行提供1000多亿美元贷款，激活信贷市场；此外，美联储于11月启动了第一轮量化宽松政策，通过公开市场购买大量国债，为市场注入了巨大的流动性。

在一系列行动下，金融危机得到了控制，弥补还不算太晚，经济很快开始全面复苏，美国股市后来走了十多年。

直到今年，由于新冠肺炎疫情，美国出现了持续下跌的熔断。但这一次，大萧条PTSD在美联储和华盛顿已经深入人心，即当负反馈链出现时，绝对不能坐视不管，必须尽快采取行动切断。

因此，这就是为什么美国这次大幅下跌，美联储毫不犹豫，立即开门放水，两项都没想，就开始了无限量的QE， 甚至直接给公众发现金，可以说是可以使用的策略，各种洪水灌溉，开着直升机撒钱。

效果也很明显。纳斯达克指数收复了失地，全部上涨。亚马逊微软的科技巨头基本抹平了今年的跌幅，创下历史新高。虽然疫情警报还没有完全解除，但应该确认的是，这种影响不会成为1929年大萧条的重演，因为负反馈的链条会在第一时间被切断。

说到这里，一些朋友可能会认为，美国股市的高点接近40%的回调幅度，连续的熔断崩盘可以在几个月内收回。下次你遇到类似的负面反馈，你能假装死了吗？用硬抗就完了。

这样想可能是错误的。这里需要强调的是，面部负反馈已经启动。你需要做的就是跑得快，不要犹豫。因为我们不能指望每次都有人能成功地切断负反馈。一直呆在球场上，把希望寄托在别人身上，相当于站在火车轨道前，赌高速列车在撞到自己之前可以停下来，这是非常非常危险的。

因此，在本课程的最后，我们应该再次向您强调，我们应该学会理解负反馈的原因是为了防止自己处于负反馈中，或者在早期阶段快速识别负反馈，并及时切断它。如果允许负反馈继续下去，最终的结果肯定会导致崩溃。

好了，今天的课程到此为止。这里有一个交流的话题。2015年，你逃过了资金配置爆炸引起的负面反馈吗？如果你逃跑了，你是怎么做到的？

欢迎在留言区与我交流。谢谢你。下节课见。