美国房价走势回归长期趋势线是一件高概率的事情

今天，我们即将进入一个新的话题：赔率。

很多朋友对这个概念还是比较陌生的，没关系，可以先想象一下这样的场景。

我们一起玩扔硬币，猜猜哪一面朝上。每次猜之前，你都要给我一块钱。如果你猜对了，我会把你交的那块钱还给你，再给你一块钱；如果你猜错了，对不起，这块钱属于我，不会还给你。

在这个游戏中，如果你猜对了，投资一美元就能拿回两美元，赔率就是一赔一。所以赔率其实就是这样一个概念。当你是对的时候，投资的本金能得到多少回报。

让我们继续回到刚才的案例。现在我修改了规则。每次猜硬币之前，你都要给我两块钱。如果你猜对了，我会给你三块钱；如果你猜错了，这两块钱属于我。这时，你参与游戏的几率就变成了二赔一。

所以我问，在这种情况下，你还应该玩这个游戏吗？我相信你不会玩这个游戏。

为什么？硬币抛出后，正面向上和反面向上的概率相等，都是二分之一。

猜对和猜错的概率也是一样的，一半对一半。

这时，投资两元猜一次，如果对了，只能赚一元；而且如果错了，就要赔两块钱。

所以参加这个游戏的收入期望是-0.5元，也就是说，每次玩，基本上都会赔五毛钱。玩的越多，输的越多。

这个案例告诉我们，赔率的基础实际上是概率。

只有想清楚发生不同事情的概率，才能进一步判断参与其中的概率是否合理。

将赔率和概率按高低分类，然后结合两两种，我们可以得到四种类型：低概率、低概率、低概率、高概率、高概率和高概率。你会发现，我们生活中遇到的几乎所有事情都可以属于这四类之一。接下来，我将详细分解赔率和概率的四种组合。

第一种情况是概率低，赔率低。这种情况是四种组合中最糟糕的，这意味着事情不太可能发生，即使真的发生了，你也得不到多少回报。

例如，你自己开一家小餐馆。这种生意没有门槛。赚钱很难。它通常在月底结算。扣除租金和员工工资后，什么也没剩下。从表面上看，它似乎是自己的老板，但实际上是在为房东和员工工作。

街头巷尾的小餐馆总是每隔一段时间就有几家新餐馆开张一次。过了一段时间，他们很沮丧，很难开很长时间。这种开餐馆和创业的方式，成功赚钱的概率很低。更重要的是，即使你能赚钱，你也只能赚辛苦的钱。致富是不可能的。从概率和赔率的角度来看，这不是一个好的选择。

在第二种情况下，低概率和高概率。最典型的是彩票。你可以花两美元买一张彩票，中头奖可以得到500万。虽然中奖的概率很小，但一旦中奖，你可以得到数百倍、数千倍甚至数万倍的回报。

同理，买保险也属于这种类型。花一点钱投保，小概率事故发生后，可以得到很大的赔偿，帮助你渡过难关。

第三种情况下，概率高，赔率低。这种事情在日常生活中很常见，绝大多数人一直在参与。例如，购买银行固定收益金融产品，这是典型的高概率低赔率，高概率意味着利润概率很高，只要不踩雷，买持有一年总能赚一点钱，但问题是赔率太低，赚钱不多，也略优于通货膨胀。这种高概率、低赔率的事件更适合那些追求安全的风险厌恶者。

最后一个是高概率和高赔率。这是最完美的组合。你可以回忆起我们在杠杆话题中举过的例子。使用CDS 工具做空美国房地产，崩盘后赚了几百亿美元的大空头保尔森。

当时，通过研究，他和他的同事发现了美国房地产价格的长期趋势线，但也发现近年来增长太快，显著偏离了长期趋势。所以他们选择使用CDS 做空，最后大赚一笔。

在这里，至少在保尔森看来，美国房价走势回归长期趋势线是一件高概率的事情；使用CDS作为衍生品工具，也具有赔率高的特点，因为每年支付的费用只有1%，但如果是正确的，可以支付 100%，赔率100倍。

因此，他们的行动实现了人类历史上最伟大的交易，单笔利润接近200亿美元，这一记录尚未被打破。因此，一旦出现高概率、高概率的机会，往往意味着改变生活的机会即将到来，我们必须抓住它。

我相信你已经清楚地理解了概率和赔率的四种组合。但我想向你解释的是，虽然找到高概率+高概率的机会是所有投资者的共同追求，但在大多数情况下，这两者不能同时实现。

正如我们祖先所说，鱼和熊掌不能兼得，高概率和高概率也是如此。世界上的好事是不可能的

一个人占了一切。一般来说，如果一个投资机会成功的概率很高，那么它的概率往往是一般的；高赔率的投资往往不太可能成功。

我可以用里面的玩法给大家举个例子。

在许多情况下，有一个非常简单的游戏，叫做猜测大小。如何玩，有三种颜色在一个封闭的盒子里摇晃，每种颜色都有六个表面，上面写着1-6个数字，如果三个骰子组合的数字在4-10之间，而不是三个相同的数字，所以即使“小”；同样，如果数字在11-17之间，而不是三个相同的数字，那么即使是“大”。

你可以想想，三个骰子组合，最小的情况是三个摇出1，所以加起来是3，最大的是三个摇出6，所以加起来是18。然而，这是三个相同的数字，只要这种情况发生，你的芯片属于银行家，不赔偿。

排除三个相同的数字后，组合数字必须在4-17之间，小和大只占7个数字，基本上是一半到一半的概率。所以在设计规则时，也是这样规定的，无论是大还是小，都是一个补偿。

但是如果你打算赌三个相同的号码，那就不一样了。同样的是100元，对的大小只能赔偿100元，但如果任何三个相同的号码，赔偿比例可以上升到24元，100元可以赢240元。

然而，如果我们稍微计算一下概率，我们可以知道三种颜色组合有216种可能性，其中三种相同数量的组合占6种，因此概率为1/36，而给出的概率仅为1/24。总的来说，它们必须具有成本效益。

同样，除了押注任何三个相同的号码外，您还可以押注特定的三个相同的号码。例如，我将押注三个六个。如果不是这样，我的赌注将直接返回；但如果它真的是三个六个，它可以得到150倍的回报。

事实上，这种概率只有1/216。从长远来看，每216场比赛只会损失150倍。中间的差异是66，所以它进入了老板的口袋。这就是长期赌博会输的原因。我建议你尽量不要。在一个数学期望为负的游戏中，你玩得越多，你输得就越多。

例如，我主要想明白，赔率和概率通常是平等的。除非馅饼从天上掉下来，否则不可能下注概率的一半。结果，我付了10倍甚至100倍的赔偿。如果是这样的话，估计它们都破产了。

数学家应该对概率和赔率进行最深入的研究；但概率和赔率最有价值的应用场景应该是投资领域。有人把两者结合起来吗？这是真的。这是爱德华，一个投资大师，也是一个数学天才，索普(Edward Thorp)。

爱德华·索普1932年出生于美国芝加哥，在加利福尼亚大学洛杉矶分校获得数学博士学位，然后在美国几所大学担任数学教授。后来，他将自己的数学知识应用到量化投资领域，并获得了可观的回报。

他用来赚钱的数学理论主要是概率和赔率，有趣的是，他第一次尝试用概率和赔率赚钱，主要是通过一个叫21点的扑克游戏。

说到21点，英文名叫blackjack， 应该是西方国家最受欢迎的游戏。这里就不说具体的玩法了，因为一两句话说不清楚。这里只说一个21点的基础知识，就是这个游戏和大部分其他游戏一样，庄家在游戏中占据概率优势。如果你傻乎乎的玩，你永远不会玩庄家。

然而，经过一些研究，数学天才爱德华索普发现了21点游戏玩法的一个关键漏洞，即当时游戏基本上是用一整副扑克牌进行的，在整张牌发出之前，他通常不会在这个过程中洗牌。在这种情况下，你可以根据已经发出的卡片猜测剩余卡片堆中每个点数卡片的比例，从而改变你的获胜率。

因此，他采取了一种策略，简单地说：根据目前发布的卡片，计算他以后获胜的概率，如果获胜的概率超过银行家，放大赌注，当他们有优势；如果获胜的概率小于银行家，那么降低赌注，当他们没有优势时。

因此，当爱德华索普坐在21点钟的牌桌前时，他会在心里记住牌，并在心里更新获胜概率的评分表。根据牌桌上的结果，动态调整评分表，然后他就可以知道他在下一场赌博中获胜的机会是增加还是减少。然后我们需要做的是在获胜机会高的时候下注，在获胜机会低的时候下注。这样，如果我们看得更久，我们就会赢得大胜，输得更少。

“胜率大的时候注意，胜率小的时候注意”，这是爱德华索普战胜21点的底层原则。但在实战中，还是需要很强的计算能力和现场决策能力，绝对没有一句话那么简单。

21点的具体玩法和爱德华索普的具体计算方法都写得很清楚，叫《打败庄家:21点的有利策略》。如果你感兴趣，你可以自己翻。

凭借这种玩法，索普横扫了各大领域，赚了不少钱。他甚至把自己的算牌策略写成论文，并在数学期刊上公开发表。多年后，麻省理工学院的一群学生领导了一位名叫约翰逊的中国学生。他们看到了索普关于21点记牌策略的论文，然后运用他们所学到的东西横扫了拉斯维加斯，赚了数百万美元。

他们的真实经历被编成了一本叫做的书《bringdownthe house》这本书，2008年也被翻拍成电影，叫《决胜21点》。这部电影是赌徒常说的一句谚语，“Winner winner, chicken dinner“带火。这句话翻译成中文，相信大家一定听说过，就是“今晚吃鸡”。

这时，一些读者可能会问。21点破解，方法公开。为什么美国大多数人仍然保留这个游戏？他们不应该迅速关闭它，以防被掏空吗？

事实上，原因很简单。一方面，爱德华索普的方法需要计算卡片和计数。没有外部计数器的帮助，普通人很难计算清楚。在美国，所有人都禁止使用外部计数器。如果你也是一个数学天才，你可以在心里计算。如果你没有被发现，那没问题。如果你被发现默默地计数，你也会被邀请出去；

另一方面，数学家的解决方案可以相应地改变游戏规则。事实上，它是由人们打开的，人们可以随心所欲地改变它。事实上，在爱德华索普的方法公布后，许多人觉得他们可以在学习后克服它。最后，他们发现他们要么无法控制这种方法，要么用新的规则收获你。

因此，美国的21点游戏并没有被掏空，而是赚了很多钱，那些认为自己能打败庄家的人。

让我们回顾一下爱德华·索普21点的核心是找到一个高概率的游戏，然后使用数学方法来提高获胜的概率。他后来在华尔街战斗，并以定量策略击败了基金经理。

事实上，巴菲特和索罗斯本质上也在做同样的事情，但他们用来“提高获胜概率”的方法不是数学。

例如，巴菲特，我们在复利的话题中详细介绍过，他有一句关于投资的名言，第一句是不要赔钱，第二句是永远记住第一句话。在他的投资生涯中，几乎没有一年的表现特别突出，但他依靠对概率的把握，只做出高概率的决定，以避免犯错误，以实现持续的进步。

巴菲特有一个著名的“打孔原则”，这实际上是他对赔率和概率的思考。这是他在商学院演讲时提到的。换句话说，给你一张只有20个打孔位置的卡片，它代表了你一生中所有可以做的投资。你只有20次增加财富总值的机会。这样，你就会认真考虑每一个决定，只有在可能性足够大的前提下投资。这就是为什么巴菲特更喜欢像可口可乐这样有深厚护城河公司的原因。

从表面上看，巴菲特的长期投资是“高概率、低赔率”，但他正在寻找能够实现复利效应的资产。这些资产的增长是惊人的。因此，巴菲特不是“高概率、低赔率”，而是“高概率、高赔率”。

还有另一位大师索罗斯，许多媒体或文章认为索罗斯是“高概率、低概率”，专门赌大，只要赌对了就能赚很多钱。但事实并非如此。索罗斯的投资不仅是“低概率”，而且是“高概率”。事实上，他很少采取行动。他必须遇到高概率的机会，所以他本质上是“高概率、高概率”

虽然他们的方法不同，但核心是一样的。核心点是概率和赔率结合后，预期收益为正。正如查理·芒格所说，“投资等于出去赌马。我们必须找到一匹获胜的机会是两分之一，赔率是三匹马。寻找错误赔率的赌博是投资的本质。”

因此，“赔率”模块的核心定律是两点：第一点是在固定赔率的情况下提高投资获胜的概率；在一定的获胜概率下，提高你获得回报的概率；第二点是在获胜率大的时候集中注意力，在获胜率小的时候集中注意力。

然而，上述两条法律仍然存在一些问题。例如，在一场赌博中，假设胜率是80%，看起来很高。我应该注意事实，但我应该注意多少？如果我打电话 in, 也就是说，如果你把所有的筹码都压上去，我的筹码有20%的概率会被直接清除。

这不是最好的选择。那么如何计算下注的比例呢？下一步我们将重点解决这个问题。

今天的课程到此为止。最后，安排一个思考问题，就是找出日常生活中的一件事，对其进行分类，看它是“低概率、低概率”、“低概率，高赔率”、哪一种是“高概率、低赔率”和“高概率、高赔率”。

要掌握概率和赔率的思维，我们应该从日常事件的分类开始。欢迎在留言区与我沟通。非常感谢。下次见。

最后，免费赠送152本金融电子书。

拿走不谢，我叫张寡妇。

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