股价稳定，底部逐渐显现。
23年来，家庭存储板块面临三大压力：高库存+高利率+低电价。叠加高预期+高估值，逆变器板块股价较历史高点下跌约70%。目前板块PE基本下降到15-20倍，PB基本下降到4-8倍。9月，逆变器出口6.47亿美元，环比下降约6%，环比下降10%，但市场对坏消息不再敏感，股价表现领先于基本面，预计随着行业边际的改善，股价将逐步上涨。
可以期待家庭存储库存的逐步消化、美国储能的高增长、新产品和新市场的加速扩张以及逆变器企业的增长。
在去库的背景下，第三季度或逆变器性能压力最大的时期，展望Q4及以后，家庭仓储出货量预计将逐季改善，24Q1将恢复正常增长水平。市场担心去库存后的价格战。我们认为逆变器有一波降价浪潮。逆变器在整体系统成本中所占比例相对较小，但影响较大，未来不太可能发生价格战。预计24年户储增速将恢复到30-50%，龙头企业品牌优势将更强。
此外，亚洲、非洲、拉丁美洲等新兴市场和美国市场正在扩大发展，预计将在24年内开始增长；制造商也逐步增加工商存储领域的布局；大型存储项目记录储备丰富，美国大型存储装机继续改善，欧洲大型存储将在24年内逐步开始。新产品+新市场，逆变器仍然是增长空间最大的细分轨道。
投资建议：考虑到逆变器企业资产运营轻，品牌是核心竞争因素，在储能和分布式需求的支持下，企业盈利能力强α，目前，股价处于底部，这是一个很好的布局机会。建议：阳光电源、金浪科技、固德威、德业、和迈、盛宏、科士达、宇能科技，关注科华数据等
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