低轨道通信卫星和卫星互联网的投资机会

核心要点1、Mate 60 Pro支持天通卫星技术。与北斗短报最大的区别在于，天通卫星可以实现电话/短信/互联网功能，而北斗只支持短报；2、华为发布后会跟上小米年底的步伐，O、V目前已开始立项，其余将迅速跟进，应用天通一号三颗高轨同步卫星，现在只有两个玩家具备前端芯片的资质和能力:华力创通和中电54，运营商是中国电信做号段；3、单机价值和空间：华力创通目前单价为100美元。如果出货量达到500万，价格将达到10-20美元，每个终端将使用1个。Android制造商预计在过去两年中将覆盖全行业5000w台设备的销量。Android制造商预计将在过去两年内销售5000w台设备。随着未来使用量的增加和芯片成本的下降，预计将覆盖中国3亿部手机+4000万部手表，市场规模可能达到400亿元；4、竞争格局:华力创通和中电54项技术成熟，但54项业务条款僵化。目前国内几家公司更接近华力创通。而且54所也是华力的客户之一。机构更新:重点关注几个预期差、业绩弹性大的目标1、航天环宇:Starlink手机直接连接方案通过大规模天线实现，卫星天线(星端、地面端)核心供应商灵活。2、联升电子:地面终端控制阵天线核心供应商(STARLINK200万终端发展迅速，21-22年用户增长100倍)。此外，导弹和电子对抗也是逆转军工困难最加速的方向之一。3、成昌科技:卫星通信T/R芯片核心供应商。专家解释了低轨卫星互联网的投资机会

1、问题：低轨道通信卫星和卫星互联网的战略意义是什么？以及卫星制造环节的重要组成部分，可以根据价值进行排序吗？

田有农：低轨卫星链将成为中国一带一路战线的重要起点，也将是大国游戏的重要领域。在技术趋势方面，未来的主要星座将是集通信、导航和遥感于一体的低轨星座，赎回低轨网络的巨大战略价值，

从低轨卫星的轨道容量来看，可容纳的卫星数量有限。未来将有两个覆盖世界的低轨卫星座位：马斯克星链和中国官方领先的星链计划。目前，只有中美两国的技术力量才能引领更多的全球星路布局，

从公开信息来看，GW星座申请1.3万颗低轨卫星，每颗卫星的使用寿命预计在7年左右。因此，除了完成星链组网所需的1.3万颗卫星外，每年还需要更换约2000颗卫星。单颗低轨通信卫星的价值预计在未来一定程度上达到3000万元左右。

第一：S是价值最高的、C频段的相控阵、S频段和C频股是目前手机上常用的频段。通过这个频段，直接连接卫星需要一个非常大的相控阵天线。通过简单的计算，一个大约5平方米的S、C相控阵大约需要500万元。

相控阵的意义：

(1)由于功率密度、信号指向、波形控制等原因，低轨通信星的天线只能通过相控阵来满足需求；

（2）在地面上，由于低轨道卫星速度快，传统的抛物面天线难以稳定跟踪，在运动中更难跟踪。因此，从技术路线、未来的地面星观站、地面小微站、运动中需要通信的卫星终端和控制阵天线来实现跟踪星。

行业投资机会

相控阵技术：随着低轨卫星时代的到来，传统的定向抛物面天线将不再适用于低轨卫星，因为低轨卫星运行非常快，传统的抛物面天线难以跟踪，未来只能使用相控阵技术路线，部分企业正在验证和推广相关产品，如上市公司梅安森300275重庆知识技术。与机械轴承的抛物面天线相比，反应速度(毫秒级)要快得多。

第二：星电源，单价超过100000甚至数十万，虽然单价不高，但需要更多，基带、天线、星链路和星路由器需要电源，目前星电源，星需要超过十甚至几十，总价值加起来大，过去卫星少，星电源更定制，没有形成大出货品牌。梅安森在矿山本安标准电源方面经验丰富。本安标准应考虑高效率、低电磁泄漏和电池屏蔽，以及特殊的加固、防爆和散热，这与星上电源有一定的共同点。第三个星上基带用于星地间数据通信的处理。第四个星间链路，承担低轨卫星组网完成后，星与星之间的信号和数据交换。第五星路由器第六整星平台，可与电脑机箱相比，在星上承载各种载荷

2、问题:有没有企业在制造零部件方面处于行业领先地位，或者有上星经验？

田有农：在上述领域，除S外、在C频段的相控阵外，其它部件的技术相对成熟，但上星的经验略有不足。其中，中国科学院长光卫星、二院、八院、中国卫星、银河航天、哈尔滨工业大学卫星等民营企业在整星平台上更具竞争力。参与KA、KU天线企业较多，相对成熟，有29、503、雷电微力等；星路由器相关企业有灯塔通信；星链路主玩通过数字光通信，长光华芯等企业有技术储备；基带主玩企业有ZTE、华为、信息技术移动；SC频段控制阵没有大规模明星经验，部分企业做过地面验证或类似成果，如513、29、雷科防务等。

3、问题：与传统的通信卫星相比，手机与卫星的连接将在哪些硬件上产生更大的增量市场？

田有农:硬件部分的增加大部分在卫星上，另一部分在地面网络上。首先，需要增加更多的卫星覆盖，然后在S中增加卫星、信号强度覆盖C频段，即提高S、C频段的天线需求。

4、问题：手机直接连接卫星宽带互联网是否会顺利实现，未来地面是否需要小型卫星接收终端来优化信号覆盖？卫星终端的核心产品和企业是什么？

田有农:从技术上讲，手机直接连接卫星是可以实现的。目前，它已经通过语音通话和卫星在线解决了高轨卫星和低轨卫星问题。这是一个巨大的进步。未来的行业趋势是低轨卫生和地面终端的小规模化。商用低轨卫星后，由于卫星移动速度非常快，传统的抛物面天线将不再适用，而是采用相控阵天线。目前，梅安森子公司重庆知和行物联网科技有限公司拥有相控阵终端产品。

5、问题:相控阵天线和地基站天线有什么区别？有企业布局吗？

田有农：未来卫星天线的市场规模非常大，按每年更新2000颗卫星计算，KA，KU频段大线市场规模接近1000万美元，相控阵天线市场总市场容量达到1000亿美元。地面基站使用的天线是一种相对传统的射频材料，卫星天线的核心材料是基于有机化产品的射频芯片的小单元，目前，有相控阵技术储备的企业更容易转型为相控阵天线企业。相关企业主要包括雷科防务、需电微力、苏州博海等

6、问题:核心网络和卫星运营重要吗？行业集中度高吗？

田友农：核心网络是未来卫星运营中不可缺少的环节。其主要功能是将用户端的需求分配到每个卫星网络。它是一个软硬件系统，实现管理和分配，但核心网络的价值在未来的卫星互联网产业链中不会很大。目前，华为和新科移动是核心网络领域的领导者，

7、问题：在卫星机械和研发领域，是否有其他熟悉的企业？还是与这些行业的顶级企业有供应或强大的关系？

田有农:中国卫星领域的企业主要分为两类，一类是传统军事院所，如中国卫星、中国科学院长光卫星等国有企业。此外，银河航天、哈尔滨工业大学卫星、时空道宇等具有竞争力的民用航天和民营企业在论证和实验准备阶段还没有形成大型供应商。

8、问题：梅安森的知与行获得三颗卫星的照片有什么作用？什么样的卫星通信合作模式？是销售终端还是收取流量费？

田有农：智和银行获得三个卫星通信增值业务许可证，是卫星业务的基础，可以开展卫星通信增值业务，也可以收取卫星通信流量费，目前卫星通信流量费10万年，成本非常昂贵，未来会下降，矿山、船舶、高速铁路等偏远山区终端需求非常大。重庆知和行具有稀疏相控阵算法等核心技术能力。龙勃透镜、卫星信号调制解调器等相关产品是基于超材料和特殊算法开发的，可实现卫星终端和传统4G、5G、wifi网络的高效融合。卫星宽带通信终端卫星互联网产业链的核心逻辑在卫星基带、卫星天线、星上电源等方面投入了一些人力物力进行相关工作。

①运营商：卫星运营商市场占据产业链最高价值，主要企业为中国卫通等；

②相控阵终端及天线：星上产业链最高价值及增量市场，相关企业有梅安森、雷科防务、雷电微力、梅安森、苏州博海(未上市)等；

③明星平台：明星产业链第二价值，相关企业包括中国卫星、长光卫星(未上市)等；

④基带:华为(未上市)是卫星上数据处理的核心模块。、中兴通讯、信科移动；

⑤星间链路：基于激光的星间通信，拥有类似技术储备的企业有长光华芯等；

⑥星上路由器：用于数据交换，相关企业有烽火通信等；

⑦核心网络：将用户需求分配到不同的卫星网络，主要企业有华为(未上市)、信科移动等。

产业链研究