信达证券-新能源汽车有望迎来二次渗透率提升的拐点。 随着车型供应的进一步丰富，智能+快速充电+长期耐久性体验的提高，成本压缩推动价格下降，新能源汽车进入更具竞争力的价格范围，预计将推动新能源汽车迎来二次渗透率提高的拐点。
1)在供给方面，车型供应迅速增加。 从各级需求来看， A00 以前主要是政策带动的， 渗透率较高； A级燃油车市场规模大，竞争激烈，对使用成本和场景多样性要求更高。成本优化以更快的速度反映在价格端， 8-12 万价带涌现如秦 DMI 冠军版等车型，降低成本和提高性价比有望进一步提高 A 一级新能源汽车渗透； 从燃油车和新能源车的角度来看， B 16-25级车呈现出规模和份额快速上升的趋势 万 B 空间、动力、配置等基本需求已基本满足， 通过创新+降价，我们预计未来将继续提高渗透率； C 豪华品牌在市场上所占比例较高，未来除合资和进口豪华品牌外， 预计国内电动汽车品牌矩阵将进一步丰富， 有望推动C 级车新能源渗透率。
在产品体验方面，智能化、快速充电、长续航体验升级。 2023 2000年后，配备智能驾驶系统的主要车型数量增加。智能化的深化有望进一步打开燃油汽车和新能源汽车的驾驶体验，加快新能源渗透率的提高。电动汽车的电池寿命实际上相当于燃油汽车单次补油后的电池寿命（500-1000公里）。在政策+需求的催化下，车桩比呈现出快速下降的趋势，能源补充的便利性显著提高， 逐渐缓解了“充电难”的问题。
三、价格方面，成本下降空间大，性价比不断提高。 在新能源汽车的成本结构中，动力电池的成本比例最高，可以达到整车的成本 正极占电池成本结构的30%-40%。主要正极原料包括碳酸锂、氢氧化锂等价格波动较大的金属原料。 每个碳酸锂价格 10 万元/吨的变化，三元/吨的变化 5 磷酸铁锂电池的成本边际分别降低 65/56 元/KWh。
动力电池领先地位稳定，超额利润有望维持。 电力电池产业链加快了海外布局。通过建立新的产业集群，中国电力电池产业链企业继续占据海外市场份额，麒麟电池、神兴电池、凝聚力电池等技术创新领先世界。
电池新技术的出现， 2024 准备年年待发。 磷酸锰铁锂处于大规模生产前夕。目前，瓶颈在于正极材料的大规模生产。由于电子电导率低、锰易溶性等问题，锰铁锂难以加工，需要通过多种方法进行改造。有工艺积累的企业有望受益；在复合集流体方面，复合铝箔已经产业化，复合铜箔的技术路线尚未确定， PET 复合铜箔屡获订单， PP 复合铜箔有望应用于中高端市场；钠离子正极材料多路线共同发展，普鲁士蓝正极材料领域取得阶段性技术突破，具有工业化基础。
投资建议： 随着新能源汽车的渗透率超出预期，产业链公司的业绩预计将逐月上升。目前，位置板块的配置机会推荐宁德时代、亿威锂能、比亚迪、杉杉股份 当升科技、 信德新材料、天赐材料、科达利、长期锂科、星源材料、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、天奈科技、中科电气、一石通、富能科技等。
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