新能源：供需和中美缓解是这一轮新能源的灵魂
市场在想什么？周末讨论最多的是中美缓解，医药和新能源是首选，新能源最多的是【筹码好+只看反弹，格局没有出清明最不乐观的板块】。
我们怎么看？
1.要注意一般市场不乐观的方向，这是从筹码的角度来思考的，也就是说没有看跌的筹码只是逼空的筹码。2、从基本面来看，仅仅想要游戏反弹是很难赚钱的，但相反，典型的例子是这一轮强于市场预期的海风，[不是坏游戏，而是海洋和深海打开中期天花板]。因此，新能源需要一个【打开需求天花板的机会，中美缓解就是】。如何选择方向和目标？
我们再次强调，我们不想选择游戏反弹的品种，而是看一轮【提前反弹到反转的过程】。因此，供需格局、产业趋势和中美弹性同样重要。1)考虑供需和格局，首选【预计将率先见底的锂电池中游】。底部和底部是一个过程。目前，我们不能真正认为利润底部已经到来，但它确实正在慢慢接近。我们选择的是一、二线成本曲线应该足够高的环节[电池、结构部件、6F、前驱体】。正极、负极、隔膜都不满意，但这一轮成本曲线是粘合的。2） 第一波往往是利润见底+纯度的弹性品种(典型的宁德、科达利，但类似科达利很难有估值扩张)；第二波看好价格弹性+新技术加持(典型天赐、天奈、中熔、新技术也有估值扩张的可能)。结论:宁德/科达利(量的弹性)是这一轮锂电池最乐观的目标、天奈/中熔(新产业趋势加持，三季度报告反转业绩超出预期)+天赐(主动价格战，9月份对手不赚钱，未来利润有修复空间)。此外，车链继续看好【智能化】(科技方向股价调整，行业趋势仍超出预期，重点目标小鹏/理想/伯特利)、【800V】(熔法拉铂科在弹性中)。光储:目前阳光电源的修复机会最为乐观(强阿尔法，在大型储存和家庭储存中的市场份额超出预期)、辅料中信博/福莱特及新技术HJT(芯碁、迈为、连升)。最后要强调的是，中美对新能源的意义是
1)真正意义上的全球化带来了利润弹性(锂电量分配和利润分配在海外/国内3):7和4:6；光伏利润分配可能是8:2）；
2)美国也开辟了估值空间(欧洲、日本和韩国的态度可能会转向)。
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