1、原料药的核心竞争力？
1)能否获得Firsttttt？ Adequate Letter
2)产能不足
2、业务结构
独立选择业务(主要是多肽)的毛利率高于定制业务(主要是CDMO)，前者增长更快，公司的毛利率就会上升。
制剂业务，22H2开始成交量大，增长率好，但比上述两个小。在制剂战略上，帮助企业从B2B转型为B2C，而不破坏客户关系。
就工艺难度而言，最难的原料药可以制作，制剂只会更容易制作。
3、产能消化？
目前，多肽线是fulll utilized、under capacity的状态，但公司不会乱投资，以销定产。
在最近的业务拓展中，传统市场和 GLP1 市场，谈下来都是数百公斤的量级。
2023 年底，公司产能达到 1.5-1.6 吨级，但还是不够。
签单一般每季度到半年签一次。
4、工艺路线？
口服司美格鲁肽的生物利用率仅为 1%，导致成本高。
发酵方法:优点是产能可以无限放大，扩产快；但只能做天然氨基酸，非天然氨基酸要靠固相法加。
液相法：优点是比固相法快，但只能做短肽，长肽还是要用固相法。
从数量上看，固相法的比例是 80-90%。
5、壁垒在哪？
胶卷被数字淘汰，但数字被手机淘汰，所以一定要有前沿学科的交叉意识，否则工艺路线不会被同行(价格战等)淘汰。)，而是被天降神兵淘汰。
看不见的才有价值。前沿学科的交叉意识和储备才是真正的障碍。
既要技术领先，又要技术领先 BD，先进的产能储备，mixed together as a total package。
6、多肽原料药价格？
虽然目前对减肥药的需求很热，但如果你想把它做成一种受欢迎的产品，你必须降低成本。
只有合理的利润率才能有进入壁垒。如果暴利在一两年内结束，因为每个人都冲了进来。来自光头的复利生活
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