该公司于2023年第三季度发布了一份报告，由于需求疲软和成本率增加，该公司的短期业绩面临压力。此外，公司于11月7日晚发布公告，审议通过了《关于设立外商投资合资企业的议案》。预计公司将掌握“周期”+“增长”的双线，并保持“买入”评级。
支持评级的要点
2023Q3公司业绩短期压力。2023年前三季度，公司营业收入10.34亿元，同比-19.28%，归母净利润-0.37亿元，同比-194.15%，扣除归母净利润-0.45亿元，同比-280.23%；Q3营业收入3.28亿元，同比-32.52%/环比-9.42%，Q3归母净利润-0.17亿元，同比-200.26%/月亏损收窄，Q3扣除非归属母公司净利润-0.19亿元，同比-262.25%/月亏损收窄；在盈利能力方面，公司2023Q3毛利率为4.15%，同比-4.84pcts，归属母公司净利率-5.08%，同比-8.49pcts，扣除非净利率-5.78%。公司收入和盈利能力的无边际改善主要是由于下游需求低迷，公司继续加强研发投资和产品技术创新。
通过设立合资子公司，稳步推进“总节点”配套设施。11月7日晚，董事会同意与深圳中源时空科技有限公司、浪潮云信息技术有限公司、合创迪安（深圳）科技有限公司和核心团队合伙企业成立合资企业，共同运营时空大数据系统项目。公司认缴出资200万元，认缴出资比例为20%，自有出资。根据规划，2022-2024年“时空大数据系统工程”将率先推进韶关、庆阳两个“总节点”的建设。从机架数量和投资来看，这两个节点的建设规模是相同的。作为多家联合主办单位中唯一的主要存储业务公司，公司有望充分受益于系统工程建设实施带来的增量存储需求。
估值
虽然公司的业绩在短期内面临压力，但随着原厂生产的减少，价格方面已经稳定和复苏，公司预计将从存储周期的上升中受益。同时，我们对公司抓住未来数据中心建设带来的新机遇持乐观态度。我们预计2023/2024/2025年收入分别为19.49/28.23/48.35亿元，归属母公司净利润分别为0.38/0.65/0.84亿元，目前股价对应2023-2025年PE分别为176.7/104.3/80.7倍。综合考虑，保持“买入”。中银证券
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