关于开展智能网络汽车准入和道路交通试点工作的通知

汽车副院长、首席 崔谈

1月17日，工业和信息化部、公安部、住房和城乡建设部、交通运输部联合发布《关于开展智能网络汽车准入和道路交通试点工作的通知》。我们有以下解释：

1)允许L3/L4高级自动驾驶车辆进入和道路试点，加快临时驾驶的推广和应用。本通知允许具有自动驾驶功能（特别是L3/L4高级自动驾驶）的智能网络汽车产品在获得准入后在限定区域内进行道路交通试点，并对试点主体、试点申报和试点实施（智能网络汽车准入、道路交通试点和应急处置） 、试点暂停、退出、评估调整提供了完善的流程指南，该通知的发布标志着中国L3L4级自动驾驶在道路上有政策支持，有利于促进智能网络汽车大规模生产模型产品在道路上的交通和推广应用，从而提高产品技术水平，加快自动驾驶产业化进程

2)明弹高级智能驾驶事故责任归屠，权贵清浙，扫清高级智能驾驶法律障碍。《试点实施指南》在[第一部分上路通行] 试点车道路规则，包括试点车辆报告规则、驾驶员要求、驾驶过程规定、交通事故和违法处理措施、信息数据记录要求，首次对高级智能驾驶事故责任给出明确的法律责任定义：自动驾驶系统未激活事故，试点企业和试点用户应当在规定的时间内向有关部门提供证明材料，并按照现行规定承担责任；自动驾驶系统激活时发生违法或者事故。未按规定提供材料的，应当承担事故责任。此外，《试点实施指南》智能网络汽车可以作为事故责任判断对象，试点用户应当承担赔偿责任。未按规定提供材料的，应当承担事故责任。此外，《试点实施指南》智能网络汽车可以作为事故责任判断对象，试点用户应当承担赔偿责任。试点汽车制造商和自动驾驶系统开发单位有事故过错的，试点用户可以依法追偿，清除高级智能驾驶的法律障碍，有助于加快国内智能驾驶的商业化。

3)为智能网络汽车制造商和产品提出行业标准，加快智能驾驶产品的大规模生产。《试点实施指南》明确指出，智能网络汽车制造商需要具备车辆设计验证能力、模拟、封闭场地、实际道路、网络安全和数据安全、软件升级、数据记录等测试验证能力：建立适合智能网络汽车产品的产品信息数据库，开发和验证自动驾驶系统( 含软性和设备)，要求接管车辆动态驾驶任务、最小风险策略、人机交互、产品运行安全、软件升级、数据记录，为智能网络汽车和汽车企业提供明确的行业标准，促进自动驾驶产品的改进、开发和实施。

投资建议：目前，智能驾驶迎来了政策、供给和需求的转折点。我们对智能驾驶轨道持坚定乐观态度。相关目标：

整车:智能驾驶领先，产品周期向上，品牌周期向上的优质自主车企[理想汽车H、小鹏汽车H、长安汽车，赛力斯]

零部件: 智能驾驶核心目标[伯特利，德赛西威，经纬恒润-W、科博达，浙江世宝，耐世特H]

华为产业链[星宇股份、上声电子、上海沿浦、光峰科技、文灿股份、沪光股份、瑞帮模具]:汽车服务: [中国汽车研究]测试服务提供方标

计算机首席 吕伟

关于开展智能网络汽车准入和道路交通试点工作的通知解读：

。加快自动驾驶汽车产品的推广应用，截至2023年8月，全国累计开放测试道路超过2万公里，一批智能网络汽车产品进行了大量的研发测试验证，部分产品具有一定的生产应用条件，在早期道路测试和示范应用的基础上，组织智能网络汽车准入和道路交通试点，促进道路交通和大规模生产模型产品的推广应用，有利于加快智能网络汽车产品技术水平的提升，有效促进产业生态迭代优化，加快智能网络汽车产业化进程。

为大规模推广应用奠定坚实的基础。智能网络汽车系统和应用场景复杂，需要实现人、汽车、道路、云等元素的影合交互，具有区域和互动发展，相关功能仍处于快速发展和迭代阶段，也面临着网络安全、数据安全等风险和挑战。试点不仅引导企业提高技术水平，完善产品安全验证，而且有利于加快完整、务实、高效的法律法规、管理政策和标准体系的形成，为智能网络汽车的大规模推广和应用奠定坚实的基础。

加快智能交通和智能城市产业的发展，自动驾驶技术将促进整个汽车互联网和路网基础设施产业的发展，为实现道路协调奠定基础。这种道路协调的实现与车辆和道路的高精度定位、环境感知和通信技术的要求是分不开的。

投资建议：随着先进自动驾驶汽车试点的不断扩大、行业标准的不断明确、法律法规的不断完善和渗透率的提高，我们认为将带来整体投资机会，包括操作系统+终端、第一层制造商、零部件等企业，:中科创达、德赛西威、光庭信息、四维图新、经纬恒润、均胜电子、岩山科技。

电新首席 邓永康

钾电环节已触底，长期利润稳定的龙头公司是首选。

在需求方面，23/24年新源汽车市场将继续繁荣。2023年1月至10月，新能源汽车产销分别完成735.2万辆和728万辆，同比增长33.9%和37.8%，批发和零食分别达到680万辆和595万辆，同比增长35.5%和34.2%。同比增速25%，市场渗透率45%。预计欧美将分别达到390万辆和230万辆，预计全球将达到2000万辆。

从利润和估值维度来看，业绩已经到位，目前的估值非常划算。从2022年报到今年第一季度，锤电板块已经杀死了三轮业绩。目前，第三季度报告的大部分结果都已知。展望第四季度，由于第三季度谈判基本完成，第四季度各环节利润水平基本稳定，进一步下降的可能性相对较小。从目前的利润底部来看，我们期待着24年，每个环节的估值大部分已经接近20x，其中一些环节非常划算。例如，2024年电池、宁德时代和结构部件的科达利估值仅为16X。

从全球化的角度来看，加快产能出海势在必行。从汽车品牌的角度来看，中国品牌在欧洲的存在仍然很弱，但中国制造的新能源汽车在欧洲的市场份额已经达到了12%。但在动力电池方面，中国动力电池在欧洲的市场份额已经从2020年的14.9%上升到2023年的34%。目前，欧洲已有50多家中国企业投资建厂。9月6日，亿伟理能公告和Electified Power、Daimler Truck和PACCAR三家公司共同出资，在美国设立合资公司，投资建设电池产能。国轩高科技计划在密歌根州投资24亿美元建设15万吨正极和10万吨负极，在伊利诺伊州投资20亿美元建设新的动力电池厂。

投资建议：重点推荐长期利润稳定、竞争模式良好的环节及相关目标。2023年，经过多次业绩下降，科技电力行业预计04个环节的利润将进一步下降。悲观情绪可能已经充分反映出来。目前的时间点估值已经处于相对底部，:宁德时代，科达利，天赐材料，中熔电等，建议重点关注出海方向，新审邦，国家T高科技，亿结理等。

电子首席 方竞

预计硬件预埋在15-20w量级车型中，智能比例高

目前，电子创新了许多轨道。从催化强度的角度来看，aipc和MR催化更多，但从拐点成交量的角度来看，更需要关注智能驾驶.

汽车、m、在a0c等几条线路中，重点关注自动驾驶，不仅是算法上的小拐点，还有城市通n0a的落地和法律法规的逐步自由化。与电子相比，更重要的是小米汽车、比亚迪和后续斯拉的model Q等车型将更新，他们将尝试将自动驾驶硬件嵌入更低价格的车型，推动智能硬件的整体渗透。因此，从整体横向比较来看，汽车电子的确定性会得到更好的把握。

在推荐目标方面，如果与激光雷达相关的电影+光学元件聚合物、ads头和高性能连接控制器，电子硬件土可以减少相关硬件土壤。激光雷达作为视觉解决方案的补充硬件，解决了长尾效应，仍然存在。此外，它还可以收集许多准确的数据，供bettansformer理解类型来训练视觉算法。

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激光雷达供应鞋，永新光学，汽车业务包括车载镜头前片+激光雷达元件。目前，Q4已进入快速大规模实现的时间节点。长光华芯可以继续关注其激光雷达发射器芯片，并验证H和河赛的进度。

ADAS镜头供应链： 联创电子作为adas镜头的两大领导者，不断受益于行业智能化。车载高速连接器供应链：维丰电子。作为工控连接器的领导者，维丰电子目前有很好的发展