【国海医药】各位，当前中药行业的投资机会再次到来。建议重点关注三条主线：一是潜在基本药物目录的催化；二是国有中药企业改革；三是稳步增长，低估值中药公司长期增长。
在经历了今年上半年中药板块的大市场后，市场担心23Q4\24Q1部分公司业绩表观压力，部分国企改革公司进展阶段性停滞。今年6月以后，中药板块整体压力明显，部分公司调整幅度较大。
目前，我们认为中药行业的投资已经发生了三个重大变化：1）、2个季度后，疫情受益的高基数问题得到充分消化；2)、自2023年10月底以来，国有企业改革和股权激励取得了重大进展；3)、卫生委员会负责基本药物目录的调整已经到位，新基本药物目录的调整已经启动。中间
药品行业投资有望进入新一轮上涨期！
充分考虑中药公司长期增长的确定性、未来1-2年的业绩增长率和估值、股价催化剂等因素。我们建议我们可以关注三个细分的投资机会：
1）、新一轮基本药物目录调整带来的投资机会。卫生委员会调整实施后，新一轮基本药物目录预计将于24年上半年实施，预计新基本药物目录产品收入比例较大或新基本药物品种较多的公司。建议重点关注[方盛制药][盘龙制药][一品红][贵州三力]等。
2）、中医药国有企业改革。10月30日，中航重机股权激励获批，是今年第一家获批股权激励的国有央企。我们预计，今年年底，一些重点国有央企也将获批或实质性启动股权激励。建议重点关注【东阿阿胶】【太极集团】【昆明医药集团】等。
3）、稳定增长低估值中药企业长期稳定投资机会。受益于国家继续鼓励中医药传承创新发展，中医药行业整体增速较2020年前大幅加快，推动行业涌现出一批收入复合增速约10-15%、利润复合增速约15-20%的公司。建议您长期关注其确定增长的投资机会。
可重点关注【健民集团】【济川药业】【华润39】【羚锐药业】【葵花药业】【江中药业】【马应龙】等。特别是济川药业(雷贝拉唑集采落地&蒲地兰退出省医保一年，坏消化；24年上半年，BD创新药相继申报生产，推动估值中心提升)、健民集团(体育牛黄独家垄断，销量稳定增长20%，有涨价期权)，其长期估值中心也有提升空间，有望实现戴维斯双击！
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