11月22日，北交所个股再次集体活跃，北证50成交量再次飙升，收盘超过8%，成交额达到131亿元，再创历史新高。前一天，该指数盘中最高涨幅接近12%，成交额首次突破100亿元。
北证50指数的复盘表现可以发现，自今年2月以来，北证50指数长期持续调整。自今年10月23日底部启动以来，该指数持续上涨。截至11月22日收盘，累计涨幅已超过30%，“北交牛”来势汹汹。
从公司基本面来看，山西证券最新研究指出，截至2023年11月15日，北交所企业229家，专业新企业114家，占50%。根据披露的第三季度报告，今年前三季度，近60%的企业实现了正收入增长，近90%的企业盈利。在收入方面，有43家规模超过5亿元的企业，今年前三季度共有133家企业实现了同比正增长。有分析指出，今天北交所个股普遍上涨，北证50指数大幅上涨，可能有四个原因:一是政策利好的叠加效应，从“北交所深化19条”到北京国有资产基金入市、920段新增、中证国证跨市指数入围、做市商扩张指数指日可待；二是市场情绪高涨，北交所持续反弹一个月，增加了市场信心；第三，赚钱效应明显。多日多股30cm涨停；四是“北向”资金溢入，近期资金加速流入北交所。
在北京证券交易所个股持续上涨的推动下，近期23只北京证券交易所主题基金继续反弹，而封闭两年的首批8只北京证券交易所主题基金将于11月23日迎来开放日。那么，首批北京证券交易所主题基金即将解禁，投资者会选择赎回吗？如果发生赎回，可能会对相关产品产生什么影响？
2021年11月19日，易方达、华夏、广发、汇天富、南方、嘉实、大成、万家基金共有8只北交所同时开设混合基金，是北交所首批主题基金。当时相关产品的募集上限为5亿元，即8款产品共募集40亿元。仅半天后，上述8款产品一举售罄。
从产品类型来看，北交所首批主题基金均为偏股混合基金，8款产品均采用两年定期开放的形式，即每两年定期开放认购赎回，封闭期内不办理赎回业务。仅4天后，即2021年11月23日，上述8只基金同日成立。这也意味着北交所首批主题基金将于明天即11月23日首次解禁。
从成立以来的表现来看，北交所首批8只主题基金目前处于亏损状态：
截至11月17日，其A类股份单位净值为0.876元，自成立以来，其净值已下降12.4%；C类股份单位净值为0.8691元，同期净值下降13.09%；截至11月20日，嘉实北交所选择两年定开亏损最大，其A类股净值下降39.56%，C类股下跌40.28%；此外，易方达北交所选择开A两年、华夏北交所创新型中小企业选择两年定开，南方北交所选择两年定开，成立以来净值跌幅不超过20%。因此，有人认为，由于北京证券交易所首批8家主题公开发行是两年固定的，这意味着投资者可能会选择在到期时赎回资金，特别是在产品收益率差的情况下。
申万宏源在研究报告中指出，他们倾向于认为，在没有外部资本干预的情况下，基金仍将被净赎回，原因有二：一是产品设计，如果没有赎回，需要关闭两年；第二，8个产品单位的净值低于0.8元。在总量方面，净赎回不到50%，总减少压力不大，但一些流动性较差的股票可能会受到影响。
前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，北京证券交易所首批主题基金解禁期间或部分产品将被赎回，但不太可能大规模赎回：
由于产品回撤幅度较大，投资者可能会等待趋势反弹并“解决”，因为在亏损额度较大的背景下，投资者不太可能“割肉”。IPG（中国）首席经济学家柏文喜认为，如果上述产品赎回，可能会影响基金的运营，因为赎回会降低基金的规模，进而影响基金的投资策略和业绩。然而，北京证券交易所主题基金作为一种长期投资品种，仍具有一定的投资价值，特别是随着国内资本市场的发展和改革的深化，北京证券交易所市场的投资机会将逐渐增加。
因此，柏文喜指出，北交所主题基金对长期投资者仍具有一定的投资潜力。
值得一提的是，公开发行基金计划在未来进一步增加对北京证券交易所的投资。
在政策方面，中国证监会于9月1日发布了《关于北京证券交易所高质量建设的意见》（深入改革19条）。本文件具有深远的意义，涉及北京证券交易所短期、中长期改革的各个方面，从投资、融资、发行、交易、生态五个方面提出了实际措施。
特别是通过优化发行上市安排，完善转让机制、做市商制度、融资融券等，提高流动性，避免新三板、中小板流动性不足。“19条深化改革”是北交所向高质量发展迈进的顶层设计。
目前，这些改革指导措施正在逐步实施。符合条件的北京证券交易所证券将被纳入CSI指数样本空间。第一，将使CSI跨市场指数的样本空间全面覆盖沪深三大交易所上市公司证券，进一步提高跨市场指数的表征性；二是有望引入增量资金，中证指数在中长期资金配置中也相当于增加了部分北交所。
这两个好消息将进一步引入增量资金，北京证券交易所的流动性将继续提高。
此外，920代码段即将启动，市场预测北交所直接IPO政策即将实施。在IPO阶段收紧的背景下，北交所的吸引力有望提高。
在估值水平上，截至上周末，北京证券交易所上市公司平均市值不足13亿元，市值不足70%，市盈率不足20倍，占一半以上。此外，自8月以来，北京证券交易所公司密集发布了股票回购计划，加上业绩持续改善，北京证券交易所a股估值有修复预期。
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