投资要点
公司主要从事汽车零部件和新能源锂正极材料业务
公司主要从事汽车发动机零部件、新能源汽车智能电控、新能源锂正极材料的研发、生产和销售。 2023 年前三季度， 企业实现收入 41.78 亿元，同比下降 11.54%，归母净利润-4.02 亿元，同比下降 167.04%， 业绩同比下降主要是磷酸铁锂业务板块亏损造成的； 2023Q3，公司单季度收入18.56 亿元，同比下降 8.37%的环比增长 16.20%，归母净利润-0.79 亿元，同比下降 环比下降132.14% 139.72%。
加快新能源汽车零部件布局，锚定长期增长
传统发动机零部件的龙头。 公司长期深耕汽车发动机零部件领域，成为国内细分领域的隐形冠军， 首先实现了精密液压零件和电磁驱动零件产品的国产替代。
加快新能源汽车零部件布局。 公司依托精密制造优势，加快新能源汽车智能电控和增量零部件布局， 涵盖热管理系统、新能源汽车减速器、智能减震系统等。代表性产品包括电子水泵、电子油泵、车载减速器总成和可变阻尼减震器电磁阀（CDC)系列产品等， 公司与比亚迪、上汽、通用、大众、理想、蔚来、 为了快速响应整车厂或主机厂的技术需求和产品需求，小鹏、博世、联合电子等下游客户的技术研发中心建立了长期的产品合作研发关系。 公司与华为的合作主要集中在智能电驱动减速器总成及其零部件产品上，相关产品配套问界系列车型。 公司与华为的合作主要集中在智能电驱动减速器总成及其零部件产品上，相关产品配套问界系列车型。 在新能源汽车驱动减速器项目持续攀升增量的情况下，公司继续引进智能电控系统及关键部件业务， 国内主要自主品牌和主流新势力汽车企业的定点已经完成， 产品线逐渐进入收获期，贡献业绩，市场份额逐渐增加。 目前，公司有足够的新能源汽车零部件订单。 产能利用率高， 预计未来将成为公司业绩支撑的重要组成部分。
公司将积极把握机器人行业的机遇。 机器人领域是汽车精密制造零部件产品应用领域的延伸， 同时， 汽车减速器和人形机器人减速器也具有加工工艺和加工设备的通用性，公司将积极拓展和把握智能机器人行业的机遇。
磷酸铁锂板对性能的影响逐渐减小
2023 2000年前三季度，由于锂材料供需不平衡和原材料价格波动，公司磷酸铁锂产能利用率低，存货减值影响叠加（存货减值准备计入前三季度） 6.24 亿元） ，磷酸铁锂的营业收入和利润下降。聚焦 Q3 从当季出货量和市场份额来看， Q2有所提高，但当期加工费和客户结算调整的变化对公司磷酸铁锂的性能产生了不利影响。 从公司目前的经营和生产排放情况来看，磷酸铁锂生产销售继续恢复，加工成本稳定，整体市场需求逐渐恢复，客户合作模式发生变化，碳酸锂客户供应比例增加，磷酸铁锂行业对公司业绩的影响逐渐减少。
盈利预测
预测公司 2023-2025 年收入分别为 54.69、 72.69、 91.89 亿元， EPS 分别为-0.27、 0.54、 0.79 元，当前股价对应 PE 分别为-46.7、 23.2、 15.9 倍， 看好公司新能源汽车零部件业务受益于汽车电气化、智能化发展趋势， 首次覆盖， 给予“买入”投资评级。华鑫证券
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