a股高股息资产股价表现良好

a股公司回报股东的积极性不断提高。今年前三季度，多达243家公司的现金股息（所有统计数据仅包括报告期内的股息，不包括特别股息），同期分红公司的数量和比例达到10年来的新高；股息总额近2300亿元，股息率接近33%。股息金额和股息率在过去10年中同期较高。近年来，a股公司持续大举分红，回报率持续上升，最新股息率达到2.19%，接近历史高位。

今年前三季度，公司数量达到新高

上市公司第三季度报告增加股息与政策指导无关。10月20日，中国证监会就《上市公司监管指引》第3号进行了讨论――修订了《上市公司章程指引》和《上市公司章程指引》的现金分红相关规定。沪深证券交易所立即修订完善标准化经营指引，明确经营要求。

新政增加了中期股息完成期限要求，使投资者能够更好地规划资金安排。同时，通过加强披露要求，对非股息、股息少、金融投资规模大但股息比例低的公司，应充分解释上海、深圳主板公司股息比例低于30%的原因。重点关注金融投资较多但股息水平较低的公司，督促提高股息水平，重点关注主营业务。

为响应政策号召，上市公司立即推出了分红计划。据《证券时报》统计，今年第三季度有50家公司获得现金股息，同期数量和比例创历史新高。从今年前三季度的股息公司数量来看，243家公司的现金股息数量和比例均创下10年来同期新高；股息总额近2300亿元，股息总额略低于去年同期，股息率接近33%，股息总额和股息总额均为近10年来同期次高。

许多公司今年分红超过100亿元

央企和民营企业携手分红。其中，中国移动、中石油、中海油四大央企今年前三季度分红总额排名第一，分别为475.57亿元、384.34亿元和257.38亿元。中石化、中国平安、中国电信的分红也超过100亿元。

民营企业方面，迈瑞医疗第三季度报告分红超过52亿元，双汇发展、传音控股、龙白集团等公司均分红超过20亿元。

除常规股息外，贵州茅台还实施了特别股息。11月21日，贵州茅台发布了回报股东特别股息计划，计划向全体股东发放19.106元的现金股息。这是贵州茅台在2022年首次实施特别股息后，第二次发布了特别股息计划。目前，a股公司的常规股息一般与财务报告一起披露，所谓的特殊股息，是除这些常规股息外的股息。

越来越多的公司开始披露未来三年的股东回报计划，让股东感到“放心”。数据显示，今年有850多家公司披露了股东股息回报计划，2022年同期只有780多家公司披露了相关公告。

A股股息率处于历史高位

近年来，a股公司分红总额逐年上升。数据显示，2010年上市公司分红总额首次突破5000亿元；2017年首次突破万亿大关，2022年突破2万亿元。截至去年，a股分红已连续20多年同比增长，期间平均增速接近14%。

在股息持续创新高的背景下，a股的投资价值日益突出。数据显示，目前a股整体股息率已达到2.1%以上，接近历史高位。历史数据显示，当a股整体股息率超过2%时，往往对应于历史底部。例如，在2005年、2008年和2013年的历史底部，a股的股息率超过2%。

从横向比较来看，目前a股主要股指的股息率也相对较高。其中，上证50指数股息率高达4.26%，远远超过欧美主要股指。沪深300指数股息率达3.21%，上证指数股息率达2.85%，超过美股三大股指。a股主要股指股息率处于历史高位，包括上证50指数、沪深300指数、上证95%以上。

a股股息率越来越高的公司。数据显示，2022年底股息率超过3%的公司有540多家，创历史新高。中远海控和艾比森的股息率均超过20%，鹿安环能、冀中能源、山煤国际等16家公司的股息率超过10%。

此外，连续高股息公司规模不断扩大，170多家公司连续三年股息超过3%。排除异常值后，冀中能源、视声智能、陕西煤业、中国神华等持续高股息公司近三年平均股息超过10%。

高股息资产股价表现良好

今年以来，a股表现疲软，各大指数都有所回调。创业板指数大幅下跌18%以上，多年来创下新低。然而，作为股息率高的股票的代表，股息指数的表现相当突出，今年逆市上涨3.96%。往前看，2022年股息指数小幅下跌2.42%，2021年股息指数上涨7.62%，表现持续跑赢上证指数。

海外经验也表明，高股息组合具有明显的优势。根据国联证券最近的研究报告，考虑到股息后，美国的高股息组合基本上跑平了基准，日本的高股息组合继续大幅跑赢。国联证券还指出，a股高股息正在发生重大变化。首先，近年来，股息对总收益的贡献接近60%，接近日本；第二，在行业构成方面，工业+消费+医药的比例越来越大，不再局限于金融房地产周期；第三，高股息股的绝对收益正在增加。许多非传统旧经济行业的高股息股持续超额，高股息股的绝对收益正在增加，高股息个股ROE(净资产收益率)在可选消费行业、工业、医药等行业具有扩大优势，股价表现较好。

a股高股息公司的长期表现非常可观。数据宝统计，上市以来(不含上市不到10年的公司)平均股息率居前的100家公司，2013年初至2022年底平均涨幅接近145%，同期超过沪深300指数91个百分点。 近80%的公司跑赢了沪深300指数的表现。其中，近10年来，卫星新材料、鲁阳节能、旗滨集团、福耀玻璃、卫星股份等33家公司的涨幅超过沪深300指数的两倍。

低估值价值股迎来配置的机会

根据安信证券的判断，在内部经济疲软复苏问题明确，长期美国债券收益率叠加外部环境后，2018年底至2019年初的反弹值得期待。展望2024年，市场价值高股息+小盘增长双主线市场预计将继续。

所谓价值股，是指与其现有业绩收益相比，股价被低估的股票，通常具有市盈率低、市盈率低、股息高的特点。数据宝梳理了机构关注度较高的低估值价值股。统计条件如下:10多家机构评级，去年年底股息率3%以上，根据机构一致预测，今年净利润计算的市盈率不足10倍，共72股。其中，建发股份、兴业银行、中铁建设、成都银行、长沙银行等股票今年预测市盈率不足4倍。

从市值来看，上述72股中，中国农业建设四大银行入围，最新总市值超过万亿元。市值最低的股票是华建集团，不到60亿元。此外，苏农银行、安徽建工、上峰水泥等股票市值不足100亿元。

部分股票的低估值与其高增长性不匹配，突出了配置的机会。数据显示，广汇能源和杭州银行两家股票机构一致预测，明年净利润增长率将超过20%。从明年后两年净利润增长平均值来看，新华保险、华新水泥、招商船、广信股份、中国平安等个股机构一致预测净利润增长平均值超过20%。从市场表现来看，年内榜单个股平均涨幅接近5%，远远超过各大指数。中石油、鹿安环能、西矿、山煤国际等个股涨幅均超过40%。