茅台酒的涨价和好店的降价导致了股价的相反表现，成为近期a股市场的两个非常有趣的案例。
10月31日晚，贵州茅台宣布，自11月1日起，贵州茅台出厂价格上涨53%，平均上涨幅度约为20%。第二天，贵州茅台股价上涨5.72%，最高上涨至1850元。
这是茅台六年后再次提价。据估计，明年利润可增加50亿元，部分券商“推”目标价维持2600元。不幸的是，从那以后，它的股价一直在下跌。截至本周末（12月1日），已跌至1760元一线；随着茅台的崛起，五粮液和泸州老窖已下跌近10%。
一个月后的11月30日，零食巨头良品店宣布17年来首次大规模降价，300多家产品的会员价平均降价22%，最高降价45%。我以为降价是个坏消息。没想到第二天开盘才一分钟，股价就涨停了，直到收盘才开盘，收盘报21.32元。
前三天，良品店股东大会刚刚选举杨银芬为董事长兼总经理。杨银芬一上任，就在全体员工的公开信中直言：“目前，摆在我们面前的不仅仅是生活困难的问题，更是生活困难的问题。”
为什么产品涨价利润增厚，股价不涨反跌？为什么产品降价，股价直接涨停？
原因很简单。白酒和零食不仅仅是需求，而是“可选消费”，更不用说高端白酒茅台和定位“高端零食”的好商店了。随着当前经济增长放缓和就业压力的增加，我们已经进入了消费降级的时代。
以良品店为例，2020年上市后，其收入从不足80亿元，一度接近百亿大关(2022年为94.4亿元)；与此同时，利润从2020年4.84亿元降至2022年3.35亿元。今年前三个季度，公司收入59.9亿元，同比下降14.33%；净利润1.91亿元，同比下降33.43%(扣除后只有1.216亿元，下降44.23%)。
新任董事长杨说得有点好。对于大多数不需要的企业来说，“面对的不仅仅是生活困难的问题，更是生活不能生活的问题。”
不仅是实体经济，电子商务行业也迎来了历史性的巨大变化。
11 月 29 当天晚上，拼多多在美国股市上涨了4%以上，市值达到1921亿美元，超过阿里巴巴1918亿美元。虽然收盘时有所下跌，但这次超越意义重大。彭博社认为，这是中国互联网产业的“分水岭”，“标志着从拼多多到字节跳动的崛起，正在颠覆社交媒体和电子商务的传统领域”。
是的，除了拼多多，还有字节跳动。今年上半年，字节跳动收入540亿美元，超过腾讯416亿美元30%，成为行业领导者。
新贵的崛起自然有很多原因，但最重要的是“低”、“短”和“小”。品多多抓住了下沉市场的红利，用“低价”撕开了一个洞。tiktok的短视频和今日头条的短信迎合了当前市场碎片化的阅读习惯，更符合移动互联网时代的潮流。
股市也是如此。去年11月，沪深主板、创业板、科技创新板均处于弱势盘整和低位，而北证50指数月涨幅达到27.54%，233只股票均上涨，均无下跌。
有人说是因为北交所估值低，不是。相关数据显示，北证50的估值是21倍。这是低估值吗？需要注意的是，上证50的估值只有12倍，而且还在创新低。
在我看来，最重要的原因无非是“低”、“短”、“小”：低，股价低，小，市值小，短，长不出来。北京证券交易所总经理隋强在11月8日举行的金融街论坛上表示，市场上市公司228家，总市值超过2800亿元，即平均市值只有12.28亿元，其中130只股票总市场不到1亿元，属于绝对小盘和微盘股，可以说只要财务实力超过10亿元，就能飞股价！
相比之下，a股平均市值为149.9亿元，是北交所平均市值的10倍以上。如今，资金短缺、消费降级和投资降级如何流行？
当然，这样一个依赖“低”和“小”的市场跟随“短”。上涨也很疯狂，熄火也很快。自11月27日北证综合指数触及高点以来，近三天一直大幅下跌。截至11月30日收盘，该指数已下跌13.74%。
就在a股市场整体低迷的时候，短剧游戏的概念不就成了“最亮的男孩”吗？归根结底，这也是因为在当前快节奏、低收入的生活环境中，短剧作为碎片化时代的内容形式，受到了更多观众的喜爱，尤其是下沉市场的用户。在短剧概念的几十只股票中，流通市值大多在30-40亿之间，上涨最好的因赛集团（月涨幅近60%）只有14亿！
为什么“低”、“短”、“小”会成为当今市场的背景？答案是国家统计局公布的相关数据。今年前三季度，全国居民人均工资收入为16747元，月均只有1860元。当然，工资收入只占居民总收入的60%，以及经营收入、财产收入和转移收入。但在股市动荡、楼市下滑、甚至摆摊都能赚钱的今天，普通居民能有多少财产收入和经营收入？
随着经济压力的增加，不难理解一些高质量、高价值的商品(包括物质商品和精神商品，包括股票等虚拟商品)缺乏市场需求。
作者简介：何宛男，资深股市专家，著名财经评论家
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