11月29日，良品新掌舵人杨银芬发布公开信:“降价不降质”第一枪。宣布300多款尖端产品和爆款产品平均降价22%，最高降价45%，集中在成本优化但不影响质量和高回购率的零食上。
在后续效率提高方面，公司的措施包括：1）部分产品深入原材料端，2）切断长尾SKU，集中资源扩大单一产品，推出差异化、创新的产品。3）在管理成本方面有一定的优化空间。
一直定位高端的好产品也开始降价，让大家看到性价比和效率的浪潮席卷了每一个角落，趋势是不可逆转的。#好产品可以下定决心自我革命。我们认为边际上是好的，但有很多地方需要观察： 1)决心改变是好事。能否落实到位，是对能力的一个很大的考验；2)降价后能否以价换量，还需要一段时间的测试。
卷性价比，提高效率，可以说是今年零食赛道的主题。在经济疲软的背景下，各行各业可能会逐渐变得更加卷曲和高效，但为什么今年食品行业零食轨道的内部卷曲浪潮尤为突出呢？我们认为可能有这些原因： 1）零食销售的成功是推动整个产业链进入卷效率阶段的重要催化剂；2）从轨道本身的发展阶段来看，零食行业长期以来一直是一条相对不够高效的轨道。例如，许多零食企业的工厂效率远远落后于乳制品和调味品公司，主要受企业成长阶段和规模的限制。因此，大多数零食公司(无论是产品型还是渠道型)都有很大的提高效率的空间。#下游渠道的快速发展迫使零食企业进行自我革命和供应链整合。
我们认为：1）盐津店首先意识到提高效率的重要性（工厂终端升级于21年）。性价比定位一直符合当前的消费趋势，叠加了大规模销售和电子商务的渠道红利。公司在22-23年的业绩中释放了改革的效果。2)卫龙、真想你、良品等公司逐渐意识到提高效率、定位性价比的重要性，采取了一定的行动来改变，改革效果仍处于观察阶段。3)甘源、劲仔属于还有新逻辑的阶段(分别是口味坚果和鹌鹑蛋)。
在投资方面，1)#目前，我们对盐津店的中长期价值持乐观态度。24年来，至少渠道红利仍有保障，未来类别扩张的逻辑也在逐步实现；明年的PE约为23X，估值有一定的安全边际，同时关注金子和甘源的新产品驱动；2）#我真的很想让你、好产品、卫龙等人继续跟踪边际变化，结合估值水平和市场预期，排名，好产品>卫龙=好想你。兄长调研
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