MR设备、钛合金、折叠屏等新技术/新产品有望引领消费电子复苏

消费电子:复苏信号逐渐接近，上游设备率先受益；MR、钛合金、折叠屏等新技术有望带来多重投资机会。

显示面板：2024年是产业链转移和技术迭代的窗口期，重点关注OLED国产替代、Mini LED封装技术迭代，Micro LED关键技术突破。

消费电子:复苏信号逐渐接近，上游设备率先受益；MR、钛合金、折叠屏等新技术有望带来多重投资机会。

随着消费电子复苏的临近，上游设备有望成为第一个受益环节：全球手机出货量连续九个季度同比下降，但自23年以来逐渐收窄，Q3基本恢复；国内市场持续复苏，9月份手机出货量同比增长，新车型出货量增长明显，国内消费者购买新车型，预计消费电子复苏周期即将到来，预计上游设备将成为第一个受益环节。：博众精工、快克智能、燕麦科技、利和兴、思林杰。

MR设备、钛合金、折叠屏等新技术/新产品有望引领消费电子复苏，创造新的增长曲线:

1)MR设备:苹果头显产品Vision Pro预计将在24Q1上发布，预计将进入下一个“iPhone时刻” LED屏幕、Pancake镜片等大量重要模块，重点关注镜片外观+功能检测设备、精密传动模块、MR设备:杰普特、荣旗科技、兆威机电、深科达。

杰普特:MOPA脉冲光纤激光器龙头，MR镜片功能检测有望贡献增量

杰普特专注于工业激光、激光精密加工设备和光学精密检测设备，是中国第一家商用MOPA脉冲光纤激光制造商和领先的光电精密检测和激光加工智能设备提供商，产品主要用于消费电子、半导体、新能源、苹果、Meta、英特尔、意大利半导体、宁德时代、国轩高科技等客户合作。

在消费电子领域，公司与龙头客户的合作主要在于MR产品的光学校准检测设备、MR光学模块的光学检测设备和VCSEL模块的检测需求。

兆威机电:微传动系统龙头，瞳距调节需求有望迎来快速增长

在瞳距调节方面，兆威机电的微型传动系统可应用于AR/VR领域，如磁感应系统、瞳距调节驱动系统、头部自动松紧装置、智能眼镜隐藏式微型扬声器等。

荣旗科技：视觉检测+功能检测水果链的重要供应商，镜片外观检测设备有望受益于MR的快速增长

在视觉检测、功能检测等检测过程中占据了一定的市场竞争优势，已成为苹果、亚马逊产业链的重要设备供应商，为华为、谷歌等品牌提供智能设备。

深科达：MR工艺设备布局，客户端验证不断推进

深圳科技大学主要提供智能自动化设备的整体解决方案。目前已布局在半导体、平板显示模块、摄像模块、智能设备关键部件等领域。产品广泛应用于半导体密封测试、平板显示设备自动组装、智能检测、摄像头微组装。

2）钛合金：消费电子领域的渗透率不断提高，钛合金结构件和外壳的应用不断增加，钛合金的加工难度更大。钛合金：金太阳、铂力特、鼎泰高科技、创世纪。

鼎泰高科技:PCB刀具全球领先，钛合金有望拉动刀具需求

近日，公司宣布拟调整募集投资项目内部投资结构，调整后铣刀、PCB专用刀、数控刀年产能分别为7200万、840万、960万(调整前年产能分别为1.8万、6万、180万)。精密刀具产品扩建项目总投资3.66亿元，其中生产设备投资2.30亿元。截至2023年6月30日，投资进度为28.01%，预计2024年11月竣工投产。

金太阳：国内领先的抛光材料公司，钛合金折叠屏幕盖难以突破，实现大规模生产

在抛光耗材业务部门，公司开发并批量生产钛合金、3C电子等行业的新产品，进一步提高了公司抛光耗材业务的盈利能力和竞争力。在精密结构件制造业务领域，公司紧跟折叠屏智能手机的发展趋势，积极开发前瞻性潜在客户。公司突破了钛合金折叠屏轴盖及零部件的制造难点，相关产品得到下游客户的认可和批量生产。在半导体业务部门，公司启动了半导体（IC和衬底）领域抛光液的验证和应用，积极推进半导体清洗液、抛光液等产品的大规模生产和销售，部分产品已获得客户订单。

创世纪:数控机床断层第一，3C复苏有望带动需求上升

创世纪是中国数控机床行业的领先企业，其主要产品是中高端数控机床。数控机床的生产和销售在中国排名第一。2022年，产量1.94万台，销量2.30万台，总数超过2、3台。钻机是创世纪3C领域的第一个产品。2022年累计销量超过9万台，基本实现了下游3C核心用户的全覆盖。钛合金研磨难度高，效率低，预计将推动钻机的需求。

铂力特:金属增材制造龙头，3C 钛合金加工触发新奇点

公司是中国最大的金属添加剂制造解决方案供应商，形成了添加剂制造设备、定制产品、粉末原材料、特殊软件、结构优化设计和技术服务主要产品，辅以进口设备销售代理、软件、配件销售产品结构，建立多元化的添加剂制造产业链生态系统。

华曙高科技：工业级3D打印设备领先，销售规模居世界前列

世界上很少有公司同时拥有它们 3D 自主研发和生产印刷设备、材料和软件的增材制造企业，销售规模居世界前列，是我国领先的工业级增材制造设备企业之一。公司形成了一系列自主权 SLS 聚合物粉末材料产品及匹配 SLM 与 SLS 设备多元化应用工艺体系，与公司核心产品合作，形成完整的独立技术和品牌价值体系，在大尺寸、多激光、连续增材制造、高性能粉末材料等增材制造研发应用方向上成为国际领先的国家企业。

3)折叠屏:新产品形式刺激消费需求，折叠屏手机销量明显，铰链环节MIM流程确定性强，折叠屏手机市场接受度不断提高，出货量快速增长。2023年第二季度，中国折叠屏手机市场出货量约126万台，同比增长173%；上半年出货227万台，比去年同期出货量翻了一番。：东睦股份。

东木股份-粉末冶金龙头，MIM业务有望受益于折叠屏的持续成交量。

作为国内领先的MIM企业，公司子公司拥有MIM和液态金属业务，具有多年的高端客户合作经验，在行业内具有良好的品牌效应。液体金属件具有耐磨、强度高、不易变形等优点。在手机更轻、更薄、更耐摔的前提下，液态金属部件的应用机会更多，但液态金属部件的原材料主要是锆等贵金属，成本较高。目前主要用于高端手机。

显示面板：2024年是产业链转移和技术迭代的窗口期，重点关注OLED国产替代、Mini LED封装技术迭代，Micro LED关键技术突破。

OLED国产替代:在技术不断成熟+龙头厂商的推动下，OLED的渗透率有望迅速提升，中韩在OLED生产领域竞争激烈。预计2023年中国OLED出货量份额将达到42.4%。JD.COM8.6代OLED生产线发出国产化加速的信号，国产设备+材料弹性充足。：奥来德。

奥来德-OLED材料龙头+中国唯一的蒸发源设备供应商

设备端:2020年，公司蒸发源设备国内市场份额达到73.08%，包括JD.COM、云谷、华兴、天马等客户。:截至2023年9月，设备在手订单1.66亿元。公司继续布局八代线蒸发源设备的开发，测试小型蒸发器已成功交付，硅基OLED已成功交付。、钙矿蒸镀机正在与客户讨论。

材料方面：2019年奥来德发光材料整体市场份额为6.04%，包括和辉光电、华兴、京东等客户。材料业务量主要集中在prime材料上，R、G材料已引入下游面板制造商进行大规模生产和供应。目前，B材料已通过多项研发验证：包装材料从今年下半年开始逐渐增加。PDL材料正在头板企业验证。/p>

Mini LED包装技术迭代：Mini LED成本持续下降，下游场景不断发展，出货量增加；MininiCOB包装技术 LED领域优势明显。随着制造商逐渐加入COB阵营，COB预计将继续降低成本，成为Mini LED主流封装方式，我们认为2024年行业迎来了COB封装的密集投资高峰，LED固晶机的核心设备需要很强的弹性。：新益昌，凯格精机。

凯格精密机-锡膏印刷机领先，固晶机打开第二曲线

凯格精密机专注于精密自动化设备领域，主要产品有锡膏印刷设备、点胶设备、包装设备和柔性自动化设备。锡膏印刷设备是SMT和COB生产线的关键核心设备。其产品性能已达到或超过国外顶级制造商的水平，实现了进口替代。自成立以来，公司已获得富士康、华为、鹏鼎控股、比亚迪、传音控股、德赛电池 、下游领域领先客户的订单和认可，如东京重机。

新益昌-LED封装设备领先，固晶机有望成交量大

公司部分智能制造设备产品核心部件，如驱动器、高精度DDR电机、运动控制卡、高性能集成控制器，是国外LED智能制造设备领域为数不多的企业之一，在国内LED固晶机领域具有较高的市场份额。公司在LED领域成功拓展SAMSUNG、电容器设备已成为国内知名电容器制造商的首选设备品牌之一。

Micro LED关键技术突破：Micro LED被称为显示面板的最终解决方案。商业化的颈环节在于巨大的转移技术。目前，国内设备厂+面板厂的相关布局正在加快，0-1的突破值得期待。：德龙激光(机械组与电子组联合覆盖)、海目星。

德龙激光-激光巨量转移技术，解决Micro问题 LED生产痛点

德龙激光的主要业务是研发、生产和销售高端工业应用精密激光加工设备及其核心设备。公司精密激光加工设备主要分为半导体激光加工设备、显示激光加工设备、新电子激光加工设备和新能源激光加工设备。

风险提示：消费电子复苏低于预期；技术受海外限制；新产品发布延迟，市场接受度低；原材料成本波动。