第一类OEM,主要是立讯精密和歌尔股份

一、立讯精准

据说是独家OEM组装，价值150-200美元。

几年前，立讯的收入增长率相对较高，约为40%。但今年有所下降。前三季度为7.31%，甚至仅三季度为8.51%。应该是今年消费电子产品的繁荣程度恶化了。利润表现较好，今年每季度增长约15%。投资回报率也不错，每季度约为5%。

立讯的一个行动是进入汽车电子行业。上半年收入32亿元，约占3%。

该机构普遍预测，立讯今年的利润约为110亿元，增长率为20%。明年约为140亿元，增长率为28%。目前市值2268亿元，对应明年16PE。

二是提供检测设备，杰普特，智立方，荣旗科技，深科达，华兴源创，精测电子等。

二、杰普特

公司在深圳，主要从事工业激光器、激光精密加工设备和光学精密检测设备。产品用于智能手机、半导体、集成电路、被动元件、动力电池、光伏材料等的精密制造和检测。

以下是半年报关于MR业务的描述。MR眼镜模块试验机可用于MR透镜成像畸变试验，可准确测量透镜光学中心屏幕像素的位置，分析眼睛成像畸变的差异，有效减少用户佩戴VR/AR设备时的眩晕感，提高使用舒适性。该设备可以测试MR设备成像缺陷的多个参数，包括成像畸变、成像清晰度、屏幕缺陷、屏幕亮度差异、对比度、瞳孔游移、镜头焦距、鬼影等，可以满足客户对高精度、高重复性测试的需求。公司与行业领先客户保持长期密切沟通，在2022年交付MR光学校准检测设备的基础上，开发了更多用于MR光学模块光学检测的设备。在使用MR设备时，相关设备将能够进一步提升用户的整体体验，提升客户的MR设备产品竞争力。2023年上半年，公司协助客户开发第二代MR产品，计划增加更多的光学检测项目。

去年公司收入约50%来自激光器，40%来自激光和光学智能设备。前两年收入约12亿元，利润约0.8-0.9亿元。22年同比略有下降。今年前三季度收入增长9%，利润增长64%。利润增长主要来自锂业务的激光产品。

公司股价去年下跌了42%，今年上涨了100%。MR的预期似乎已经充分体现在股价上。预计今年利润1.5亿元，明年利润2.5亿元。目前市值84亿，对应今年56PE，对应明年34PE。

三、智立方

深圳本地公司去年7月上市。公司的核心业务是自动测试设备和自动装配设备业务，主要用于光学、电气、机械等功能测试环节和消费电子、雾化电子、半导体、汽车电子等客户产品的产品装配环节。包括苹果在内的客户，Meta、CarnivalCorporation＆plc、乾照光电、思摩尔国际、歌尔、鸿海集团、立讯精密、顺宇集团、捷普集团、广达集团、普瑞姆集团等全球知名电子产品智能制造商。

苹果的直接和间接订单收入比例保持在较高水平，使得公司的销售客观上有依赖苹果的风险。如果公司未来不能继续在苹果供应链的设备制造商中保持优势，不能继续与苹果保持合作关系，公司的经营业绩将 影响很大。——这是年报中的一句话。有点凡尔赛，说明自己的果实含量比较高。根据22年年度报告，最大客户销售额为1.93亿元，占38%。

据说苹果MR中的业务是光学传感器检测。

公司规模很小(这么小的公司都上市了，所以a股多达5000多家)，去年收入5亿，利润1.17亿，今年前三季度利润3.35亿，下降14%，利润0.55亿元，下降42%。上市当年的业绩一般都有修改，第二年的下降是常规操作。

现金流还不错。销售和管理费用加起来超过10%，R&D费用强度不低，约10%。规模小，成本率高。

很难预测今年和明年的表现。在股价方面，去年下跌了22%，今年上涨了85%，主要来自过去两个月，超过40%。目前市值65亿。拍拍头脑，今年利润1亿，明年利润1.5亿，PE分别是65倍和43倍。

四、荣旗科技

今年4月上市的新股位于苏州工业园区。2015年成立的年轻公司由钱曙光、王炉生、朱文兵共同控制，分别持有18%、18%和13%的股份。钱曙光在波导、文泰等公司工作，在通信行业有20年的经验。王炉生以前主要从事精密制造业。

公司在无线充电模块检测、智能眼镜检测、新能源锂电池 AI 检测等细分市场有一定的优势。据说是MR一代/二代外观和功能检测设备的独家供应商。

以下三个自然部分来自公司半年报。

苹果、亚马逊等公司与消费电子行业的重要企业建立了良好的关系 稳定的业务合作关系，重要的是立信精密、信维通信、歌尔、富士康、仁宝电脑等 EMS 企业密切合作。

苹果是公司的重要客户。在报告期内，苹果不仅直接从公司购买，而且苹果产业链的制造商也从公司购买了大量的智能设备。随着公司与苹果合作的深度和广度不断扩大，公司有依赖苹果产业链的风险。技术创新和产品创新促进了苹果和苹果产业链制造商对智能制造设备的采购需求，导致其 某一类型设备的采购规模可能在不同时期波动较大。苹果产业链的业务规模与苹果的创新需求和新产品的创新功能开发密切相关。报告期内，苹果终端产品逐步大规模引入无线充电模块，促进公司对无线充电检测设备的需求迅速增加，苹果相应订单大幅增加。

2022 年初成为宁德时代一级供应商，成功开发了多种锂电池生产工艺外观检测应用于宁德时代及其上游供应商 AI 质检设 备。

2022年，公司最大的客户是立讯精准，约占收入的25%，第二大客户是宁德时代，约占12%。

22年收入3.6亿元，利润0.67亿元，净利率约19%。今年前三季度收入2.85亿元，利润0.1亿元，净利率无法计算。设备制造公司的会计不同于一般的产品销售公司。收入确认和应收账款容易大起大落。今年第三季度末应收账款达到2.5亿元，去年同期为1亿元。一年增加了1.5亿元。现金流很差，前三季净流出。

另一家也在苏州工业园区的设备制造公司，江苏北人，去年四个季度的收入分别为0.5亿、0.9亿、1.3亿、4.6亿，年底统一结算。现金流也很差。

目前市值42亿。9月底，公司IPO承销商发布研究报告，预测今年业绩为0.5亿，明年业绩为1.1亿。很难说有多少可信度

五、深科达

实际控制人黄奕宏于21年3月在深圳本地公司上市。

公司主要为半导体密封测试制造商、显示面板制造商、消费电子制造商等企业提供智能设备。平板显示模块设备约占45%，半导体设备30%，智能设备核心部件20%。

据电话会议报道，苹果第二代MR可能使用该公司的涂层贴合设备，预计订单将于明年下半年交付给台湾玉晶。设备单价为500-700万台，100万台MR对应公司产能设备25-30台。国内独家供应，与日本企业竞争。毛利率约为30%。

从传统业务来看，业绩非常糟糕。自去年第三季度以来，利润一直在每季度亏损。今年第三季度亏损超过3000万元，几乎是历史新高。各季度收入不均衡，但较2021年大幅下降，今年第三季度也是历史低点。

公司20年利润7000多万，历史最高。21年收入9亿多，历史新高。22年收入不足1亿元，亏损3000多万元。今年前三季度收入不足5亿元，亏损6000万元。公司责怪行业繁荣。

目前市值32亿，今年涨幅90%。如果没有MR概念，这家公司就不会看了。

六、华兴源创

苏州工业园区于2019年上市。这些公司要么来自深圳，要么来自苏州。陈文源持有52%的股份。提供消费电子检测和自动化设备和半导体检测设备。

公司前三年收入17、20、23亿元，利润2.65，3.14，3.31亿元。前三季度收入13.38亿元，利润1.91亿元。前三年表现不错，但今年同比大幅下滑。

苹果收入占75%左右，是一家非常优秀稳定的公司。

苹果MR搭载的Micro 索尼独有的OLED屏幕。公司提供屏幕检测设备。

(博杰40%，精测电子不到50%，赛腾70%，杰普特30%，博众精工50%，智立方70%)

公司目前市值147亿元，各公司预测利润差异较大。今年利润2-2.5亿元，明年利润3-5亿元。今年增长了25%。目前MR概念上涨的是小盘股，即使盘子大，也涨不动。

七、兆威机电

深圳本地公司于2020年上市。一家优秀的公司，下游主要是智能家居、医疗、通信、汽车等。今年汽车电子增长较好，其他领域为负增长。

该公司在MR中的价值约为20美元。

公司什么都好，就是贵。现在140亿，今年利润2亿，明年利润2.5亿。估值是60到70倍。而且今年涨了90%。文章来自吴加布