今日早盘市场跌破2900点整数关口后,绝地反击

今日早盘市场跌破2900点整数关口后，绝地反击，2900点整数关口重新收复。一些以消费为代表的白马股实际上在早盘市场跌破2900点时大幅反弹，这也证实了巴菲特所说的“你不必等到市场看到底部区域才能布局”，因为许多好公司会提前在市场上看到底部区域，许多好公司会在市场底部的过程中完成底部开始回升，所以在投资中，我们无法预测最低点，但只要我们在好公司跌到这个位置附近，我们就可以布局。

最近，市场继续调整。今天上午，市场一度跌破2900点。事实上，它受到各种因素的影响：一是市场跌破3000点整数关口后，多头信心受到打击，市场呈现加速触底的趋势；二是从资本流动的角度来看，从下半年北行资本流动的角度来看，北行资本有一定的流出，这对一些投资者形成了信心的打击。当然，下半年北行资金流出主要与人民币汇率走势有关，因为美联储在7月前连续11次暴力加息，直接将美国基准利率从零增加到5.25%-5.5%，美元指数再创新高，导致人民币汇率大幅贬值，导致部分外资短期净流出，造成汇率损益。预计明年，当人民币升值预期上升时，外资可能会回归a股市场，因此早盘下跌应该是一些投资者恐慌性抛售造成的短期下跌。市场的短期趋势是不可预测的，但我们看到现在市场有许多底部区域特征，如市场成交量持续萎缩，昨天有点成交量6636亿，最近的收缩是一个主要特征，所谓的土地价格，两个城市成交量持续萎缩，使市场看到底部区域的一些特征。另一个特点是投资者进入意愿低，新基金发行非常困难。今年，十几只新基金失败了，因为许多投资者通过购买基金进入市场。新基金发行失败的案例很多，这也是市场看到底部区域的一个重要特征。这两个城市的低交易量属于投资者缺乏信心，新基金发行困难属于投资者缺乏信心，这是市场看到底部区域的一个特征。预计2024年a股市场将推出牛市，这是我在12月3日前海开源基金2024年投资策略报告会上明确表示的观点。从原因上看，一方面，政策力度会继续加大，可能会继续放大。预计2024年经济复苏将增加，预计投资、消费和出口三驾马车将全面改善。房地产市场也可能放大，包括一线城市，可能会逐步取消行政限制，从而在稳定房地产市场方面发挥作用。金融对房地产的支持将进一步增加，将出台解决房地产市场、地方债券和中小型金融机构三个风险领域的政策，以减少投资者的担忧，促进A股市场的复苏；另一方面，当美联储进入降息周期时，人民币可能会强劲复苏。现在市场预计美联储明年将降息三次，这将促进人民币升值。人民币升值阶段往往伴随着人民币资产的复苏，a股市场也有望出现优势趋势，盈利效果显著提高，投资者有望恢复一局。对于投资者来说，经济转型的三个方向：大消费、新能源和技术可能会产生更多的投资机会，这显著增加了代表经济转型利益的轨道。今年，新能源和消费领域的一些白马股大幅下跌，主要受估值下降的影响，业绩相对稳定。2024年，市场复苏可能导致估值复苏，这些机会可以关注。ChatGPT在科技方面的人工智能复苏表现也可能带来一定的机会，大家可以关注科技龙头股的投资机会。美联储加息周期已基本结束，明年将进入降息周期，这是当前市场预期，高盛预期更激进，他认为美联储明年可能降息五次，市场一般认为美联储明年可能降息三次，但无论降息多少次，美联储货币政策转变是一个无可争辩的事实。在12月刚刚结束的美联储利率会议声明中，美联储表示将继续暂停加息，这意味着这一轮加息周期实际上在7月份结束。这一轮加息周期是美联储历史上加息次数多、加息斜率陡峭的加息周期，对全球经济乃至全球资本市场产生了一定的影响。经过11次暴力加息，美元基准利率提高到5.25%~5.5%。在去年开始加息之前，基准利率为零利率，因此加息幅度非常大，导致美元指数持续上涨，而不是美元货币普遍大幅贬值，美元收益率也大幅上升。现在，美国的加息周期已经结束，明年可能进入降息周期，美元指数仍将下跌，美国债券收益率也显著下降，非美国货币普遍反弹，人民币汇率迅速上升，从最高接近7.4到现在7.1左右。人民币汇率的反弹也反映了市场对美联储明年降息周期的预期。美联储连续11次加息后，基准利率过高，未来可能保持较高水平，这对美国企业、个人和美国经济造成了一定的压力。虽然美国经济今年保持了正增长，并没有陷入衰退，但许多经济学家担心明年美国经济的运行，一些经济学家警告说，美国经济仍有可能陷入衰退。美国股市今年也大幅反弹，甚至道琼斯指数最近创下历史新高，标准普尔500指数和纳斯达克指数接近历史高点，所以美国股市处于高位，加上美国经济增长可能放缓，明年美国股市可能出现高冲击，甚至高下跌风险，这也需要注意。美联储之前的货币政策目标主要是防止通货膨胀过高，降低通货膨胀，但现在通货膨胀已经下降。在确保充分就业的同时，它可能会更加关注美国股市的经济增长和表现。与美元相比，人民币今年大幅贬值，主要受美联储暴力加息的影响。为了稳定增长，支持经济复苏，中国央行采取了相对宽松的货币政策和相对稳定的货币政策，保持了低利率和宽流动性，并多次降息和存款准备金率，而美联储则采取了持续加息的政策。中美货币政策偏差导致人民币汇率贬值。通过调整外汇存款准备金率和公开市场运作，我国外管局基本保持了汇率的双向波动。目前美联储货币政策的转变是肯定的。明年，无论是三次降息还是五次降息，都将促进人民币汇率的反弹。人民币汇率可能会继续升值，明年很有可能回到六个字头。一般来说，随着人民币汇率的回升，人民币资产估值将会增加。今年，A股、香港股票、中国股票、人民币债券和人民币汇率普遍被低估。前海开源战略顾问王宏远先生认为，这些中国资产今年被严重低估，这意味着一旦美联储货币政策转向，稳定经济增长的政策逐步实施，中国经济将复苏，人民币资产将增加吸引力，吸引更多资金流入，从而带来估值增长的机会，因此，2024年人民币资产估值的回升应该是一个高概率的事件。具体到A股和香港股市，我们认为可能有发动新一轮牛市的可能性。人民币汇率的持续升值无疑有利于促进A股、香港股市等中国资产的价值回归。最近a股市场跌破3000点后加速触底，多个交易日持续下跌，近期触及新低，市场信心明显不足，这表明3000点作为一个重要的整数通行证，也是一个重要的心理通行证，跌破后确实会导致多头信心受挫。当然，市场也没有突破，预计将非常泰国，在加速底部完全释放风险后，可能会吸引更多的底部基金，特别是关注这些基金的中长期机会，进入布局一些错误的高质量股票或高质量基金。年底年初，市场低于3000点。在一个历史底部地区，许多好资产实际上明显被错误杀死。有些股票只有高价的三折、四折甚至两折或三折。在这个位置，风险回报率相对较好。年底年初，市场低于3000点。在一个历史底部地区，许多好资产实际上明显被错误杀死。有些股票只有30%、40%甚至20%和30%的高价。在这个位置，风险回报率相对较好。巴菲特说，当市场看到底部时，你不必等待布局。事实上，许多好股票会提前看到底部。市场的最低点是不可预测的，但从市场特征来看，我们有底部区域特征，许多好公司也下降了价值，此时可以适当积极，乐观，所谓的“悲观正确，乐观”，在市场悲观，但可能有机会创造超额回报。芒格先生刚刚去世，经常说一句话:反过来想，总是反过来想。目前，经济增长仍存在一些问题，有一些风险需要解决，包括房地产市场、地方债券、中小型金融机构等，但仍有很大的决心，采取强有力的措施有效解决三个领域的风险，2024年可能继续扩大政策，以减少投资者的担忧。所以另一方面，现在是布局资产的时间窗口。2024年，在白马股估值回升的带领下，a股市场可能会出现较大的估值修复，导致结构性牛市和长期缓慢牛市。未来两三年基本处于估值修复趋势，被错杀的好资产将有机会恢复估值。因此，目前建议我们保持信心和耐心。让我们再来看看港股的情况。香港股市今年也大幅下跌，估值处于全球主要资本市场底部，与美国股市相比，估值非常有吸引力。2024年，香港股市和a股市场的逻辑是一样的。随着稳定经济增长政策的逐步实施，政策扩大，通过增加政府投资、就业率和居民收入水平，有效解决三个风险领域，将提高消费增长率。2024年消费、投资、出口三驾马车将有明显改善，这将带动港股相关上市公司业绩的复苏。另一方面，美国股市处于新高，而香港股市处于估值萧条，这可能会使一些国际资本流入估值萧条，回归香港股市，推动香港股市估值的复苏。因此，香港股市也有望在2024年推出结构性牛市。这些回报基金的重点是蓝筹股，包括消费者、技术和互联网，可能会吸引更多的资本流入，从而带来估值反弹的机会。在当前历史的底层，投资者应该保持信心。2024年a股和港股的表现可能会给投资者带来更强的盈利效果，从而打出漂亮的翻身仗。