事项：
华为和赛力斯正式推出了问世界第三款M9车型。新车有两种动力类型:增程版和纯电。其中，增程版价格为46.98万/52.98万元，纯电版价格为50.08万/56.98万元。新车可享有1万元的选配权，规模交付将于2024年2月26日开始。
平安观点：
问界M9为华为汽车生态系统树立了高端标杆，竞争力强。问界M9是华为生态系统中价格最高的车型。M9作为问界系列的旗舰车型，在汽车领域拥有多项尖端技术：整个系列配备了HUAWEI ADS2.0智能驾驶系统的起价比理想的L9Max版贵1万元。结合华为的渠道和营销能力，我们认为M9的月销量预计将达到8000~1万台。
超过40万元的高端能源汽车仍属于蓝海市场，竞争不足。40万元以上乘用车销量70万~80万辆。目前，该市场仍由奔驰、宝马、奥迪等传统奢侈品牌主导。然而，根据汽车之家发布的数据，豪华品牌燃料汽车的终端折扣已达到约10万元。新能源汽车40万元以上竞争不足，目前只有理想的L9能达到月销量1万辆左右。M9和理想L9之间确实有一定的竞争关系，但两款车型之间不是零和游戏，超过40万元的乘用车市场仍有巨大的燃料汽车基础，目前豪华汽车公司除了降价难以应对新能源汽车竞争，这为M9和理想L9和其他高端新能源汽车提供了更大的增长空间。
投资建议：2024年华为C端、B端双线发力，重塑高端车格局。预计2024年华为生态系统车型（主要包括问世界、智能世界和阿维塔）的销量预计将达到67万辆左右，这意味着2024年华为生态系统的国内零售销量将超过特斯拉，成为高端新能源市场的重要一极。此外，华为在高端新能源汽车领域的强烈存在将推动整个独立品牌的高端新能源汽车加速取代传统的合资燃料高端汽车。虽然新能源汽车龙头企业主导的行业价格战可能会继续，但预计实惠的智能驾驶方案将成为汽车企业打破主流价格战的有力起点。强烈推荐长安汽车（2024年智能全面拥抱华为）和理想汽车（2015年）.HK），预计其在高端新能源领域的份额将继续上升。在零部件方面，问界M9配置具有很强的示范效应，相应的产业链公司有望受益。推荐华阳集团、中鼎股份、星宇股份、保龙科技、水晶光电、沪光股份等。
风险提示:1)市场竞争激烈，新车上市后订单可能达不到预期，对相关产业链公司业绩产生一定负面影响；2)新车销量的攀升受到产能、供应链等诸多因素的制约，导致新车交付缓慢，订单流失；3)面对新能源竞争，燃油车企业可能会继续采取降价措施抢夺部分新能源车客户；4)国内宏观经济复苏可能低于预期。政策实施可能低于预期，导致汽车消费潜力释放不足。平安证券
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