分散和集中总是一个问题

分散和集中总是一个问题。巴菲特提倡集中投资，把鸡蛋放在篮子里，然后好好看看篮子。事实上，普通投资者使用各种投资结构，因为每个人都有自己的鬼魂。葫芦里卖什么药？这取决于你对投资品种的熟悉程度。

1.熟悉程度

品种越熟悉，应该越集中，不熟悉的品种不应该碰，一分钱不应该投资，是所谓的不熟悉不做。熟悉程度是双向的，就像两个熟悉的人和陌生人一样，熟悉的人可以猜测对方的想法，会做什么，陌生人不能做到这一点。

2.低估多少

价值被低估的程度应该被视为集中和分散的尺度。价值被低估的程度越低，自然应该获得更多的资本配置。所谓的水流向低处，资本也是这样流动的。然而，由于价值预测的是未来，并且具有一定的主观组成部分，因此尺度不是那么标准。此外，行业、纹理和风险的差异更难区分。

3.风险高低

分散最初是为了分散风险，在几个不确定的品种之间，做出适当的分散，以防止个别股票黑天鹅事件，但仔细想想，逻辑仍然有问题，因为只有少数熟悉的品种，为什么要分散购买其他不熟悉的品种？不熟悉的品种配置只会增加风险，而不是降低风险。关键问题仍然是对价值的判断。

从分散到集中

投资是一个从不熟悉到熟悉的过程。不熟悉的时候要尽量分散。最好买指数基金。当熟悉的目标有投资机会时，可以逐渐集中。这种熟悉度以公司能够定性和预测未来几年的收入为准。

从集中到分散

当资金达到一定程度时，需要适当分散，你看到巴菲特管理资产是数千亿，数百亿现金，可以随意购买上市公司，更不用说在二级市场，虽然个人投资者资金不能达到这个水平，但真相是一样的，当集中购买困难时，自然会分散，一个是不想引起股价波动，另一个是积极分散风险。

集中和分散是关于头寸配置的问题，头寸总是动态的，需要投资根据自己的系统和能力进行平衡和协调，以实现资本曲线的指数趋势。