网络名人电视剧《花》刚刚结束，类似于《花》中的举牌事件接踵而至。
1月11日晚，无锡银行宣布，长城人寿保险有限公司(长城人寿)持有1.08亿股，占总股本的5.00%。
截至去年第三季度末，长城人寿已持有无锡银行4.54%的股份。据公告，去年12月29日至今年1月9日，长城人寿通过二级市场增持99.99万股(0.46%)，从而达到5%的上市线。
这是时隔八年，保险资本再次上市A股银行股。前一次是2015年底，中国人民财产保险在中国银行上市。长城人寿在无锡银行后第二天(1月12日)上涨7.4%，收盘上涨3.8%。
事实上，自去年银监会放开保险资本持股比例以来，长城人寿多次举牌。
2023年6月3日，长城人寿持有中原高速公路1.12亿股，占5%，达到标线；同年12月19日，长城人寿持有中原高速公路8%的股份。
2023年6月21日，长城人寿在浙江交科举牌，持有公司股份5.0289%；截至当年9月22日，持股达到7.03%。
今年1月4日，紫金保险宣布，该公司通过协议转让购买华光环能4719.47万股，占华光环能股本的5.0012%，达到举牌线。
此外，据同花顺数据不完全统计，自2023年初以来，a股上市公司共举牌23家，不仅包括保险资金等大型机构，还包括私募、牛散等。
比如去年10月23日，著名牛散孙伟再次举牌中信尼雅(原名中葡股份)，持股比例达到10%(此前已达到5%)。比如去年11月16日，吉林敖东举牌辽宁成达(持股5.98%)；去年10月20日，私募清哲投资天辰股份(5.43%)等。
然而，所有这些被举牌的股票基本上都是“不响”的，即使是10%。
例如，自去年10月23日以来，牛散孙伟举牌10%的中信尼雅股价从7.22元涨至7.54%，期间最高达8.39元。
中原高速公路被长城人寿列为8%，股价基本在3.70元左右盘恒。辽宁成大、天辰股份等，股价也一路下跌。
回顾1993年的“宝延大战”(电视剧《花》中的“宝英大战”)，是多么的全能和高潮迭起！自1993年9月13日起，宝安集团旗下几家企业收购延中股票，9月30日披露持股已达15.98%，股价已从8.98元上涨至12.06元；国庆假期过后，10月7日股价飙升至42.2元，不到20个交易日，涨幅达370%！
随着延中的飙升，上海股市的成交量也大幅上升，从9月13日的3.4亿元飙升至10月7日的34.1亿元，飙升了10倍！
自然，宝安收购延中也有很多违规行为，之后宝安也得到了应有的处罚。
但众所周知，股权并购是股市最精彩、最激动人心、最戏剧性的事件，也是市场的热点、沸点和焦点。“宝延风暴”之后，又有“沈三君之争”，比如“野蛮人”、“白衣骑士”、“毒丸”、“恶意收购”等角色和情节相继出现。
20世纪90年代初，由于股权收购和并购，资本市场可以成为热点，市场机会（当然也伴随着风险）也可以继续出现。但在接下来的30年里，虽然a股市场继续收购，买壳，借壳，但越来越激动人心。
为什么会这样？
最重要的原因之一是市场的流通性，除了90年代股票供不应求之外。
早期上海股市多为全流通股，大股东持股比例普遍较低。例如，在延中工业的原始股本结构中，发起人占9%，其余91%是可流通的公共股。沈华创始人曲建国作为最大股东持有的股份只有3%左右，这为完全市场化的收购合并提供了有利条件。
但如今，在5000多家a股上市公司中，“一股独大”比比皆是，持有50%以上大股东的也不少。如上述中原高速公路，大股东河南交通持股45%；浙江交通大股东浙江交通持股42.35%；中信尼雅大股东中信国安持有44.93%的股份；无锡国联72.88%的华光环能大股东；等等。
如此占主导地位，举牌人充其量从事金融投资和差价。收购和合并是不可能的。就像20世纪90年代初一样，股市最吸引人、最吸引人的场景从那时起就错过了a股，市场变得越来越不朽。
相反，由于大股东持股比例高，一方面，市场每年都必须承受沉重的减持压力。另一方面，所谓的“后门、买壳”基本上都是在黑暗的盒子里操作的，导致内幕交易，操纵股价，最终损失总是信息不对称的中小型投资者！
尚福林曾担任中国证监会，回忆起2005-2006年的股权分置改革，他告诉媒体：“股市经历了四年多的下跌，上证综合指数下跌了40%以上，市场信心面临着严峻的考验。与此同时，曾经有效的市场信心恢复手段也面临着效率严重下降甚至失效的问题。从市场角度来看，股市价格发现、并购重组等作用难以发挥。”
如果说当年的股份分置改革是为了解决“国有股、法人股暂时不流通”、市场流通问题受到严重阻碍，那么今天的市场也经历了四年多的下跌，市场信心也面临着严峻的考验，收紧IPO等手段已经失败。
现在，我们必须从股本结构开始，从完全废除一股主导力量开始。作为一家上市公司，未来上市的大股东不得持有超过30%的股份。
作者简介：贺宛男 资深股市专家，著名财经评论家
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