上海证券的主要观点
“网络名人”城市进入4.0产业时代，流量经济推动消费市场升级。2024年元旦假期，根据哈尔滨市文化广播电视旅游局提供的大数据，哈尔滨市接待游客304.79万人次，旅游总收入59.14亿元，旅游总收入达到历史峰值。根据携程发布的《2024年元旦旅游报告》，以哈尔滨为目的地的元旦假期订单量同比增长631%。摇滚之都石家庄、大唐不夜城Xi安、淄博全民烧烤、边境小镇延吉、瓷都景德镇等城市，在其独特的魅力和热点话题发酵下，在短时间内吸引了大量关注，成为新一轮的“网络名人城市”。从目前的角度来看，“网络名人城市”已经发展到4.0的“工业时代”，以“消费服务业”火爆的淄博和体育赛事走出圈子的贵州“村超”是典型的代表。从美食到演唱会，从文化旅游到赛事，新网络名人城市的大部分人气都深植于日常服务消费场景中。或者在社交媒体的催化下，以极具烟火气的地方饮食、生活场景，或者踩上当代年轻人的关注点甚至痛点而走红。2023年1月，全国消费品零售总额同比增长7.2%，零售额同比增长19.5%，比商品零售高13.6个百分点，比网上零售高8.5个百分点。我们认为，作为扩大消费的新引擎，服务消费更直接、更有力地促进城市经济和就业。消费与城市的关系正在进行新一轮的重塑。网络名人城市的诞生打破了过去超大城市主导的虹吸消费效应，不再局限于城市的水平和规模，释放了更多新的可能性，以促进当地消费。
2023年中国免业绩超出预期，盈利能力不断优化。公司营业收入675.76亿元，同比增长24.15%；上市公司股东净利润67.17亿元，同比增长33.52%。其中，第四季度收入167.4亿元，同比增长11%；净利润15.1亿元，同比增长275.62%，盈利能力不断优化。公司主营业务毛利率为31.44%，同比增长3.42个百分点，主营业务毛利率稳步提高。2023年，公司抓住消费复苏和出入境政策自由化的机遇，努力激发消费活力，不断优化商品结构，有效提高运营效率，显著恢复主营业务，不断修复盈利能力。公司子公司与首都机场、上海机场相关方同意修订、优化原合同条款，签订补充协议，约定最新机场免税店租金计算方法，自2023年12月1日起，首都机场自2024年1月1日起实施。据海南省官方统计，2023年前11个月游客人数达到8011.41万人次，2019年同期游客人数超过7390.03万人次。据海口海关统计，2023年，海口海关监管离岛免税销售额437.6亿元，同比增长25.4%；免税购物675.6万人次，同比增长59.9%；免税购物5130万件，同比增长3.8%。我们认为，海南旅游业正在加速复苏，中国免费业绩的复苏也得到了持续的支持。与此同时，签署机场免税补充协议有望提高机场租金成本，提高中国的盈利能力。
上周的市场表现(2024.01.08-01.12)：
申万社会服务业指数在过去一周下跌了1.17%，整个板块超过了沪深300指数0.18pct。沪深300跌1.35%，上证指数跌1.61%，深证成指跌1.32%，创业板指数跌0.81%。社会服务在31个申万一级行业中排名第18位。酒店餐饮下降0.38%，旅游景点上升0.68%，教育上升0.21%，专业服务下降3.72%。
投资建议
华住集团酒店板块-S、第一家酒店；海底捞餐饮板块；旅游景区中青旅；中国免税板块；米奥会展、科瑞国际专业服务板块；时尚零售板块名创优品。
10月10日，上交所再次举行券商座谈会，现场宣讲并购重组最新政策精神，并就进一步活跃并购重组市场、打通政策落地“最后一公里”听取意见建议。中信证券、中金公司、中信建投、华泰联合、国泰君安、国信证券、东方证券、广...
来源：券商中国作者：时谦今天早盘，A股市场波动较大，但经过一段下挫之后，很快就被多头拉起。而从盘面来看，以代码601开头的大盘蓝筹股（亦是高股息板块）今天表现非常突发，红利ETF大多涨幅在4%左右水平。那么，究竟又是何逻辑呢？分析...
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要点1通化东宝控股股东所持股份质押率高遭质疑，公司董事长李佳鸿称，系东宝集团投资项目周期长造成；要点2业绩方面，李佳鸿预计称下半年公司营收将逐季恢复；要点3公司还对新产品销售情况做了介绍。财联社10月10日讯（记者 何凡...
要点1海外市场需求持续旺盛，赛轮轮胎预计公司前三季度业绩同比增约六成；要点2天然橡胶、炭黑、合成橡胶等生产原材料均有涨价，为应对成本压力，多家轮胎公司宣布产品涨价。财联社10月10日讯（记者 肖良华）海外市场需求持续旺...
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