中国应采取“强有力”措施稳定资本市场

2024年01月23日 11:17

作者：中国证券公司 时谦

来源：证券时报网

摘要

据彭博社今天上午报道，中国正在考虑采取一揽子措施稳定股市，涉及的金额相对较大。但上述消息尚未得到官方证实。昨晚，常务会议指出，应采取“强有力”措施稳定资本市场。

最新价：2746.74

涨跌额：-9.6

涨跌：-0.35%

交易量：1.95亿手

成交额：1956亿

换手率：0.43%：

上证指数市场领涨个股市场资金流向7*24小时快递进入上证指数

领涨行业

1、光伏设备

涨幅：2.85%

上涨：61家

下跌：7家

领涨股：欧晶科技

涨幅：10.00%

2、证券

涨幅：1.66%

上涨：48家

下跌：2家

领涨股:第一证券

涨幅：10.00%

最新价：1682.93

涨跌额：16.05

涨跌：0.96%

成交量：6633万手

成交额：987亿

换手率：1.38%

创业板指市场领涨股市资金流向7*24小时快递进入创业板指数

领涨行业

1、光伏设备

涨幅：2.85%

上涨：61家

下跌：7家

领涨股：欧晶科技

涨幅：10.00%

2、证券

涨幅：1.66%

上涨：48家

下跌：2家

领涨股:第一证券

涨幅：10.00%

刚才，a股的重磅消息从外围传来！

1月23日上午，a股市场一度大幅下跌，但随后出现反击。主要指数迅速转红，创业板指数上涨至1%以上。香港股市迅速上涨，恒生指数上涨至3%，恒生科技指数上涨超过5%。有什么好的刺激？

据彭博社今天上午报道，中国正在考虑采取一揽子措施稳定股市，涉及的金额相对较大。但上述消息尚未得到官方证实。昨晚，常务会议指出，应采取“强有力”措施稳定资本市场。

在香港，香港特别行政区行政长官李嘉超表示，他正密切关注股市的波动，监管机构非常谨慎地关注变化，暂时认为市场运作有序，没有异常现象。那么，这次能稳定市场吗？

大反攻

刚才，股市的大反击来了！早盘快速下跌后，10点以后，多头基金突然进入市场，上证指数变红，早盘跌幅超过1%；创业板指劲上涨2%，阳光电源上涨近8%，金浪科技、东方日升、帝尔激光、迈为股份等新能源权重股全线爆发。

与此同时，港股市场也集体爆发。上午开盘时，恒生指数高开0.52%，科技股领涨，恒生指数上涨0.88%，腾讯控股和阿里巴巴上涨近2%。但也是10点以后，恒生指数大幅反击，涨幅迅速扩大到3%，恒生科技指数涨幅超过5%。值得注意的是，北上资金突然改变常态，掉头做多，早上净买入超过20亿元。而A50期指也是直线拉升。即使是人民币也被带动，迅速升值。

那么，有什么好的刺激呢？彭博社今天上午的消息指出，中国考虑为稳定基金提供离岸基金，这些政策可能在不久的将来出台，涉及的金额可能相对较大。

近两天a股市场持续下跌，沪深300指数本周跌至五年低点，中证1000昨日也创下新低。在此背景下，昨天召开的常务会议指出，要进一步完善资本市场的基本体系，更加注重投融资的动态平衡，大力提高上市公司的质量和投资价值，增加中长期资本进入市场，增强市场内部稳定性。加强资本市场监管，对违法行为“零容忍”，营造规范透明的市场环境。我们应该采取更有效的措施来稳定市场和信心。加强宏观政策取向的一致性，加强政策工具的创新和协调，巩固和加强经济复苏的良好趋势，促进资本市场的稳定健康发展。

从估值来看，德邦证券的数据显示，截至2024年1月20日，a股整体PE（TTM）为15.51倍，自2012年以来30%的分数；创业板指PE（TTM）估值为25.28倍，自2012年以来0%；从一致预期来看，全APE(2023E)是14.66倍，PE(2024E)是12.39倍，自2012年以来，分别为28%、7%分位。目前a股估值水平处于历史较低水平，而港股估值水平较低，不会跌到现在。

市场能稳定吗？

估值这么低，为什么没人敢买？

信达证券表示，以之前的市场为例，2012年底，上证综指的PE（TTM）低于2008年，但由于制造业投资持续下降，稳定增长低于2008年底，投资者不敢大幅买入。由于之前的牛市大多是由经济大幅复苏驱动的，而2013-2015年的牛市几乎不依赖投资复苏，在此期间制造业投资仍在继续下降。因此，面对2012年底或2014年中的估值底部，单纯关注经济数据，很难想到未来牛市的高度。

每次熊市，都会有很多宏大的担忧，有些是错误的，熊市会在错误的情况下结束（如2008年的熊市）。一些宏大的担忧是正确的，但熊市仍将结束，因为股市估值将提前消化长期的担忧，即使长期的担忧仍然存在，股市可能会在完全不同的利多逻辑解释下结束熊市。

广发证券研究了债务周期背景下的股市。他们指出，在债务周期下，海外股市底部的形成取决于企业/居民杠杆率的下降趋势。①泰国从1994年到2002年:1997年经济泡沫达到顶峰，直到2002年第三季度去杠杆化充分，股市才大幅反转，2004年左右GDP增速才回到危机前峰。②2007-2009年美国金融危机:2007-2008年第四季度居民/企业杠杆率见顶下跌，2009年第一季度股市见底，开始大规模反转。

此外，债务风险的消化程度决定了市场底部是否坚实，大规模反转需要明显的债务风险：①20世纪90年代初中期，前期债务风险清算缓慢，直到1993年第四季度，企业杠杆率才开始见顶下跌。1990.9、1992.7、1995.6股市底部相继突破；②德国1999-2009年:2000-2003年第一阶段去杠杆化不足，2008-2009年第二阶段债务风险明显消化，2009年第一季度德国股市迎来大转折点。

相关报道

网页链接{国常会释放重磅信号 资本市场在半年内两次被提及！让我们看看最新的解释

网页链接{国常将增加大中长期资金进入市场 业内呼吁推出平准基金}

网页链接{国常将对资本市场进行最新部署 政策加剧，抑制市场波动，引导长期资金进入市场。

江南短评：

现在，在全民悲观、恐慌、缺乏信心和海外集团的压制下，相关方必须有明确的态度。央行除了证券管理部门断腕、加大改革外，还要尽快坚决行动，稳定市场，激活板块，多方协同作战，不要侥幸、优柔寡断、拖延战斗机，否则将对实体、科技创新、消费和金融稳定产生巨大负面影响，也会影响人民的心，我们应该知道，这不仅是经济和投资的问题，也是一场金融战。我们必须关注全局，了解全局，谈论政治！

（华星咨询 2024.01.22）

#华为##股市##上证指数#$厦门国际贸易(SH600755)$$高新发展(SZ00628)$$$福日电子(SH600203)$@今日话题@券商中国@消费电子ETF@中国基金报@每日经济新闻@剑桥科技