中际旭创和天孚通信，光模块龙头，发布了业绩预测，2023年业绩大幅增长，超出了市场预期。
光模块，2024年还有哪些亮点？
1、行业逻辑
1)英伟达，最近海外AI科技巨头，meta、微软等股价创下新高，说明资本市场对AI持乐观态度。
2)进入2024年，海外巨头仍在大规模投资人工智能，继续展开军备竞赛。
3)目前海外需求为400G和800G，2024年业绩主要为800G，未来1.6T带来增量机会。
4)目前国内客户主要是400G或者200G，800G还没有开始，未来这部分市场空间很大。国内要大力发展人工智能。目前中际徐创和天府通信80%的业绩依赖海外。
5)未来光通信除了受益于AI带来的计算能力建设外，还将受益于6G技术的推动。
2、业绩方面
中际旭创和天孚通信已经取得了成就。
中际徐创:2023年净利润20亿-23亿元，同比增长63.40%-87.91%，预计2024年净利润在40亿-45亿元之间，同比增长约100%。
天府通信:2023年净利润6.8亿-7.6亿元，比去年同期增长68%-88%，预计2024年净利润将超过12亿元，同比增长约80%。
新易盛：2023年业绩一般，尚未发布预测。净利润预计接近6.75亿元。该机构预测，2024年净利润约为13亿元，同比增长约为100%。新易盛的亮点是LPO技术。
联特科技：2023年净利润大幅下降。
剑桥科技和联特科技市值小，弹性好，如联特科技流通市值小于50亿。
3、海外工厂建设主要是为了应对欧美的关税制裁。
天府通信：公司正在泰国建设海外生产基地，近期将陆续投入使用。
中际旭创：在泰国建厂投产较早，2022年旭创在泰国的工厂具有一定规模的生产能力。
新易盛：泰国工厂一期工厂已生产条件，二期工厂将于2024年竣工投产。
光迅科技：马来西亚子公司泛太科技于11月17日举行开幕式
剑桥科技：公司的传统宽带和无线产品于五年前在马来西亚生产。
华工科技:公司正在加快在中国和马来西亚实施800G光模块产能建设。
4、未来的市场空间
根据北美光模块龙头Coherent的计算，从市场规模来看，人工智能将在未来五年推动光通信市场以44%的复合增长率快速增长。
受人工智能强劲需求的推动，北美科技公司的业绩开始加速释放，推动股价持续快速上涨。与此同时，海外巨头仍在大规模投资人工智能，继续开展军备竞赛。Meta首席执行官扎克伯格表示，今年将购买35万多个英伟达H100GPU，届时Meta的GPU计算能力将达到近60万H100等价计算能力。
5、新技术方面
1.6T光模块在成本、性能和功耗方面仍有优势。预计人工智能客户将于今年下半年开始购买和部署1.6T光模块，并于2025年开始规模增长。
LPO技术、交换机制造商、芯片制造商和光模块制造商共同展示了800GLPO的系统解决方案。此后，一些大客户还组织了800GLPO的测试和验证，没有看到800GLPO的批量订单，对LPO未来的应用仍然乐观。
剑桥科技1月17日在互动平台上表示，LPO标准仍在制定中。预计2024年下半年LPO光模块大规模上量的可能性更大。
6、相关机构对光模块的看法
开源证券认为，计算能力基础设施的投资和建设可能会继续。随着人工智能渗透到中小型B端和C端的加速，人工智能的推理需求可能会继续上升，强劲的计算能力需求预计将继续推动计算网络基础设施的建设。建议继续关注光模块、光芯片、光设备、AIDC、在人工智能服务器、交换机、液冷温控等领域投资机会。
中泰证券指出，从产业链的角度来看，光模块产业链龙头企业的业绩增长具有很强的确定性，当地工业公司的全球份额超过一半，海外产能扩张将进一步提升全球竞争力。预计2024年将发布1.6T需求，LPO、预计将加快引入硅光、薄膜铌酸锂等新技术方案。
本文选自：相守湖畔
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