未来三年(2024-2026年)，中国资本市场将面临难得的价值投资机会。
价值投资的基本逻辑是：资本市场是疯狂的，当市场由于投资者普遍缺乏信心，导致市场股价与真实价值差距达到50%以上（即“50美分买一美分”），按50%的价格（50美分）买入，等待市场和人们恢复理性，然后按原价（1元）或高于原价。
根据望华的计算，a股市场的蓝筹股和不做假账的白马股有一些50%和60%的机会买入。需要指出的是，我们往往只关注没有虚假账户痕迹的财务指标，以及大股东和小股东的利益、大股东、有能力提高公司股价、公司现金流和净利润持续增长的公司。需要指出的是，这些财务真实、大股东支持股价上涨、脚踏实地、肯干的条件，会删除很多看似符合50%折扣指标的公司。
为什么要看三年，因为经济周期一般是7年、从谷底走出8年往往需要3年、四年，如果我们把2023年算作从疫情谷底走出来的一年，大约需要2年、三年。当然，资本市场有时会提前反弹。
具体来说，龙年的投资机会也主要展望2024-2026年业绩(净利润和现金流)持续稳定、增长的公司。
如上所述，我们认为投资机会是“价值投资者”与“企业”矛盾的结合。而不是很多A股投资者关注的是“谁来买”和“谁来接手”的“投资者”对“接手者”的游戏思维。我们关心的是企业是否能按照当前价格，例如，随着企业现金流和净利润的持续稳定增长，企业价值与现金流的比例在几年内从7倍下降到3.5倍，并将进一步下降到1.75倍，或市盈率在几年内从10倍下降到5倍，并将进一步下降到2.5倍。
这就是为什么我们说这取决于三年。假设2023年企业市盈率为10倍，2024-2026年净利润增长25%，则相应的2024、2025年和2026年的市盈率分别为8倍、6.4倍和5.1倍。
投资者还需要关注2024年的主要风险，如地区军事冲突和美国大选等地缘政治风险。如果出现这些风险，中国市场估值的上升将在短期内受到抑制。
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