短期内，硅光是少数能够大规模发展的新技术之一。从长远来看，硅光是光模块发展方向CPO的核心技术之一。徐创/思科/intel等世界领先厂商对CW光源、设备和硅光模块新进者的突破持乐观态度。硅光有望在23年内大规模成交：去年12月，我们解释了硅光的投资机会，市场也在反复解释逻辑变化。硅光在100G光模块中得到了一定程度的发展，但随后的200G、由于调制方式的改变，400G改为PAM4、由于硅光芯片、硅光模块的设计和生产受到了挑战，芯片难度加大，耦合良率也没有如期提高。到23年下半年，设备和工艺逐渐成熟，很多厂家纷纷展示和送样硅光，400G、800G开始批量出货，1.6T也有潜在的硅光版本。龙头企业中际旭创布局多年，23年进展迅速，24年有望大规模出货，带动行业需求量大。硅光是光模块的长期方向：一方面，一旦硅光技术成熟，不仅性能好，而且成本极低；另一方面，硅光技术是CPO等光模块演变方向的核心技术之一。硅光相关标的:Driver涉及硅光方案、CW光源，硅光芯片，DSP(不需要LPO版本)、从投资逻辑的角度来看，AW或平行光组件等。1)全球领先的徐创自主研发硅光芯片，性能好，率高，核心竞争力和价值持续。与I思科/intel等原有硅光模块厂一起引领世界，其他国内厂商也积极布局硅光，如博创科技、明普光磁等。2)CW光源:传统800G方案中使用100G EML或VCSEL，国内制造商是追逐者，但CW光源，国内源杰、石家水平和海外实力，加上CW光源需要定制，一旦形成合作关系，不易替代，对源杰、石家持乐观态度，长光华新、永鼎股份也推出了相应的产品。3)硅光芯片：由多个光元件组成，主要集成光波导和调制器，多为光模块厂自主研发。类似硅光的下一代将使用薄膜铌酸锂调制器芯片，因此光库技术在1.6T\3.2T上的机会更大。4）DSP：类似于传统方案的版本，海外供应商仍然是主要的。5)AW或平行光组件:根据不同的方案，将使用两种方案中的一种，中国的仕佳光子为400G、800g具有全球竞争力，与韩国企业竞争。6)硅光除零件外，耦合设备还决定了良率水平，重点关注罗博特科。
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