事项
事件:(1)截至2月21日收盘，WTI原油期货结算价为7.91美元/桶，较月初上涨5.5%；布伦特原油期货结算价为83.03美元/桶，较月初上涨5.5%；(2)根据公司投资者互动平台的回复，公司高度重视市值管理和公司资本市场表现，将市值表现纳入年度绩效考核，市值表现从股价变化(个股比较、综合指数比较)和市场形象(资本运作表现、资本市场奖项、监管机构纪律处分)两个方面进行量化评价。国信化工观点：1）2024年油价仍将保持中高水平，上游油气开采板块将保持高繁荣：2月份原油价格上涨。一方面，由于地缘政治形势的升温；另一方面，美国经济数据表现强劲。中国降低存款准备金率和利率刺激经济，刺激原油需求，市场情绪乐观。我们认为原油整体供需紧张，布伦特油价预计明年将保持在80-90美元/桶的高水平。根据OPEC、IEA、根据EIA最新月报，2024年原油需求分别为104.40、103.00、102.42百万桶/天，分别比上月预测+4、+6、-与2023年相比，4万桶/天的需求分别增加了224、120、142万桶。2)全球天然气需求持续增长，海外天然气价格下跌，公司进口成本有望提高:根据2024年壳牌液化天然气展望报告，2040年后全球和中国天然气需求将达到峰值，2040年全球LNG需求预计将增长50%以上，达到每年6.25亿-6.85亿吨。中国将引领全球LNG的主要需求增长，其中75%的需求将来自LNG供应，自产气和进口管道气将成为主要增长来源。中国将主导全球LNG的主要需求增长，其中75%来自LNG供应，自产气和进口管道气将成为主要增长来源。最近，由于美国天然气整体宽松，全球天然气价格大幅下跌，冬季需求旺季已经过去，我们认为天然气价格预计将继续下跌，公司进口天然气成本预计将显著提高。截至2月21日，东北亚液化天然气岸价为8.20美元/百万英热单位，较月初下降1.51美元/百万英热单位(-15.5%)。3)国有资产监督管理委员会促进央企高质量发展，对央企价值重塑持乐观态度:2023年12月25日至26日，国务院国有资产监督管理委员会召开企业负责人会议。2024年，国有资产监督管理委员会保持企业整体“一利五率”目标管理体系不变，具体要求是“一利稳定增长，五利率持续优化”，即企业效益稳步提高，总利润、净利润和母公司净利润协调增长，净资产收益率、劳动生产率、营业现金率同比提高，研发投资强度和科技产出效率不断提高，整体资产负债率保持稳定。2024年1月24日，国务院新闻办公室召开新闻发布会，国务院国有资产监督管理委员会将进一步研究将市值管理纳入企业负责人绩效考核。2024年1月29日，国务院国有资产监督管理委员会召开企业和地方国有资产监督管理委员会评估分配会议，全面实施“一企一策”评估，建立评估“双加分”机制，全面推进上市公司市值管理评估，引导企业实现高质量发展。风险提示：
原油价格波动较大的风险；自然灾害风险频发；新项目投产风险低于预期；地缘政治风险；政策风险等。1
2024年油价仍将保持中高区间，上游油气开采板块将保持高景气
一方面，由于地缘政治形势的加剧，2月份原油价格上涨；另一方面，美国经济数据表现强劲。中国降低存款准备金率和利率刺激了经济，提振了原油需求。市场情绪相对乐观。我们认为原油整体供需紧张，布伦特油价预计未来将保持在80-90美元/桶的较高水平。
根据OPEC、IEA、根据EIA最新月报，2024年原油需求分别为104.40、103.00、与上个月的预测相比，102.42百万桶/天、+6、-与2023年相比，4万桶/天的需求分别增加了224、120、142万桶。
EIA数据显示，截至2月9日当周，美国原油产量为1330万桶/日，与上周持平。美国原油加工量为1454.2万桶/天，比上周减少30万桶/天；炼油厂开工率为80.6%，比上周下降1.8个百分点。截至2月9日当周，美国原油库存4.39亿桶，比上周增加1202万桶，美国汽油库存2.47亿桶，比上周减少366万桶；馏分油库存1.26亿桶，比上周减少192万桶。
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全球天然气需求持续增长，海外天然气价格下跌，公司进口成本有望提高
根据2024年壳牌液化天然气展望报告，2040年后全球和中国天然气需求将达到峰值，到2040年全球LNG需求预计将增长50%以上，达到每年6.25亿-6.85亿吨。中国将引领全球LNG的主要需求增长，其中75%的需求将来自LNG供应，自产气和进口管道气将成为主要增长来源。
最近，由于美国天然气供需总体宽松，全球天然气价格大幅下跌，冬季需求旺季已经过去，我们认为天然气价格有望继续下跌，公司进口天然气的成本有望显著提高。2023年，中国天然气总产量2297亿平方米，同比增长5.5%，总进口量1668亿平方米，同比增长9.8%，表观消费量3900亿平方米，同比增长7.2%，进口依存度42.8%，同比增长1个百分点。
截至2月21日，NYMEX天然气期货收盘价为1.78美元/百万英热单位，较月初下跌0.27美元/百万英热单位(-13.0%)；东北亚液化天然气岸价为8.20美元/百万英热单位，较月初下降1.51美元/百万英热单位(-15.5%)；Henry Hub现货价格为1.58美元/百万英热单位，比月初下跌0.57美元/百万英热单位(-26.5%)。
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国有资产监督管理委员会促进中央企业的优质发展，对中央企业的价值重塑持乐观态度
2023年12月25日至26日，国务院国资委召开企业负责人会议。2024年，国有资产监督管理委员会将保持企业整体“一利五率”目标管理体系不变。具体要求是“一利稳定增长，五利持续优化”，即企业效益稳步提高，利润总额、净利润和归属于母公司的净利润协同增长，净资产收益率、全员劳动生产率和营业现金比率同比提高，R&D投资强度和科技产出效率持续提高，整体资产负债率保持稳定。
2024年1月24日，国务院新闻办公室召开新闻发布会，国务院国有资产监督管理委员会将进一步研究将市场价值管理纳入企业负责人绩效考核。2024年1月29日，国务院国有资产监督管理委员会召开企业和地方国有资产监督管理委员会考核分配工作会议，全面实施“一企一策”考核，建立考核“双加分”机制，全面推进上市公司市值管理考核，引导企业实现高质量发展。
根据公司投资者互动平台的回复，公司高度重视市场价值管理和公司资本市场表现，从股价变化（股票比较、综合指数比较）和市场形象（资本经营表现、资本市场奖励、监管机构纪律处分）两个方面，将市场价值表现纳入年度业绩评估。-国信证券
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