新质量生产力本质上是先进的生产力，以创新为主导，可以实现全要素生产率的显著提高；我们认为，生成人工智能预计将带来社会生产力的飞跃，标志着“第四次工业革命”的开放，工业发展的基石是丰富、低成本的计算能力供应。从这个角度来看，中国必须大力发展国内计算能力。
短期:2024年将成为第一轮“中央国有企业AI信创元年”
我们认为，2023年，地方政府领导的智能计算中心建设为全国生成人工智能的推广提供了基本条件，但在当前经济环境和国有资产监督管理委员会的号召下，资本预算更充足的十家中央企业率先开放人工智能应用场景，预计将形成示范效应，推动其他中央企业和国有企业积极拥抱人工智能产业，形成第一轮计算能力基础设施投资。
中期:“行业AI信创”第二轮序幕有望在下半年慢慢拉开
与CPU信贷创新不同，我们认为人工智能具有更广泛的商业价值和市场需求，更明确的海外供应禁令，国内计算能力供应商具有更好的技术积累，也通过CPU信贷创新积累丰富的适应经验，因此行业人工智能信贷创新启动更快，我们判断国内制造商预计今年推出人工智能芯片新产品，生态适应也将加快，逐步缩小新产品与英伟达产品的综合性价比差距，推动商业客户积极购买更多国内计算能力，开启行业人工智能创新进程。
长期：云推理有望成为计算能力需求增长的第二阶段，国内计算能力与世界领先水平之间的差距较小
2023年，英伟达数据中心的营业收入约为475亿美元，同比增长217%，其中40%来自推理计算能力需求，因此我们认为：
1)一方面，随着大模型培训需求的释放，推理需求也在同步快速增长。未来，推理预计将取代培训，带来全球计算能力需求增长的第二阶段，国内计算能力预计将努力工作；
2)另一方面，底层芯片培训和推理的界限逐渐模糊，即客户也将使用高性能芯片推理，实现计算能力的最佳效率，长期人工智能计算能力市场模式将重现GPU市场，成本性能领先的产品将占据更大的份额，考虑到国际形势，我们认为华为腾、海光深度计算、寒武时代思元等系列产品有望突出包围。
相关标的
(1)关键部件:海光信息、寒武纪、华丰科技、卓易信息等。
(2)服务器:高科技发展、中科曙光、神州数码、拓息、软通动力、烽火通信、先进数通、中国长城、广播电视运输、特发信息等。
(3)一体机:开普云、恒为科技、云从科技、科大讯飞、南威软件、中软国际等。
(4)软件应用:软通动力、麒麟信安、赛意信息、汉德信息等。
【浙商计算机】
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