近年来，市场走势持续下滑，但个股依然精彩。盘中有创历史新高的股票，以石油煤炭为代表的能源资源股股价反复上涨。超级大盘股中石油、中石化、中海油、中国神华股价多年创新高。自2020年以来，陕西煤炭行业和中国神华的复权价格分别上涨了4倍和1倍以上。自今年年初以来，能源资源股反复长期牛市的市场效应有扩散到其他矿业股的趋势。今天，超市金铜资源股紫金矿业股价自a股上市以来创下新高。我个人认为这条线将开启金铜资源股的牛市。
1、全球宏观经济和大国之间竞争的地缘政治背景与20世纪70年代的滞胀期非常相似。地缘政治大国之间的游戏竞争，两个世界，全球动荡的中东战争，高能源价格。20世纪70年代，黄金和其他金属铜价格大幅上涨。这两大块信息量很大，相信很多朋友都很熟悉，这里就不赘述了。这一次，黄金价格突破了四年振荡区间的上沿压力，创下历史新高，新一轮的上涨势头十足。由于人民币贬值因素较强，我国金价突破500元/克。铜虽然保持区间振荡，但铜矿加工费TC暴跌至2013年以来的最低水平，说明铜精矿严重短缺，铜冶炼厂严重亏损后减产是可以预期的。
2、过去两年，国内a股市场疲软，放大了金铜资源股成本上升带来的负面因素，市场忽视了并购大股东资产注入带来的资源和产量增长空间的现实或预期的良好基本面。近年来，新冠肺炎疫情增加了矿业公司的人工成本，冲突导致能源成本大幅增加，国内环保安全生产投入也大大增加了矿业公司的成本。成本因素导致金铜资源矿业公司产品产量或价格上涨带来的增量无法传递到利润同步增长，这增加了投资者对金铜矿业股盈利能力的担忧。市场无视行业公司的利益: 紫金矿业铜金产量和资源数量连续多年增加。中金大股东注入山东莱州金矿和内蒙古铜矿，公司黄金资源数量几乎翻了一番（最新黄金资源数量为891吨）；在集团的支持下，山东黄金已成为中国第二家拥有2205吨资源的金矿公司，其中股权资源为1990吨(国内股权资金为1680吨)，是国内资源最大的黄金矿业公司。面对这些好处，a股市场对这些公司的估值几乎发生了变化。面对这些积极因素，a股市场对这些公司的估值几乎发生了变化。然而，这些积极因素无疑确实提高了企业的价值，这应该在未来得到体现。
3、从博弈的角度来看，以紫金矿业、山东黄金、中金黄金和西部矿业、江西铜业、铜陵有色金属和洛阳钼业为首的金铜资源股，除紫金矿业外，大多数相关股票在2023年底减持公募基金，与往年的高峰头寸相比。相反，在过去两年市场疲软的情况下，上述大多数股票的股东数量一路下降，有的甚至降至上市以来的最低股东数量，最高家庭的平均持股市值。这种对比表明，在过去的两年里，大量资金不断吸收高质量的金铜资源股。股东数量的变化和股价之间的关系，我们可以看到中国神华近年来的趋势和服东数量的变化趋势。
4.从技术走势来看，年后这波金铜资源股底价空间普遍较小，大盘股一般为30-40%，仍属于大资本建仓成本区，一路上只是成交量温和，没有看到2020-2021年周期性股的大幅成交量走势，说明持仓者持股心态稳定，很容易走出中国神华的长期慢牛形态。与近年来中美股市的生态比较相比，美国科技股持续走强，而中国大型能源资源股持续走强，背后的因素值得细细品味。生产资料是中国制造业大国经济的血液，国内资源股走强自然有其背后的逻辑。当黄金价格达到历史新高，铜价上涨预期时，金铜矿股将迎来价值重估。成本上涨多年后，各公司稳定成本的可能性很大，今年将迎来业绩释放的新年。在紫金矿业创历史新高的示范效应的指导下，相信相关公司将继续创历史新高，如周五美国非农数据负黄金价格，这可能是增加头寸的好机会。
(人生就是经历)
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