2024年光伏组件市场前景和产能过剩

2024年1-2月光伏数据

24年1~2月，国内光伏组件累计定标66.6.6GW，同比增长91%。EPC(地面电站+分布式)1-2月累计定标24.5%GW，同比增长42%。

3月份光伏排放超出预期

硅：预计3月份产量为76-77GW，环比增长4-5%。龙头企业产能规模保持稳定，二三线企业新产能相继增加，但产量释放进度不同。

硅片:预计3月产量为69GW，环比增长19%，2月产量为58GW。N型生产比例达到74%，预计本月N型硅片产量为52-53GW，渗透率约为76%。

电池：预计3月份产量为62GW，环比增长32%，2月份产量为47GW。N型电池2月份产量为30GW，渗透率约为64%，3月份N型电池预计为39-41GW，渗透率提高至65%。

组件:3月份全球总排产量约55GW，国内排产量约49-50GW，环比大幅增长50%左右。Q2一线厂商平均接单率为60-80%，需求缓解复苏，预计4月份排产量将继续上升。

光伏涨价:

3月份需求上升，排产量大幅增加，各环节价格上涨预期较高。预计到第二季度，行业数量和价格将保持整体上涨趋势。

N型电池价格:头部TOPCon厂商春节前后涨价1分。预计高效TOPCon电池价格将保持在0.49-0.5元/W，一线厂商的利润将超过3分/W。

欧洲N型组件价格:1-2月，欧洲N型组件FOB价格下跌至10-11美分/W底部。与主要厂商的沟通显示，欧洲长期订单报价上涨3-5分。目前欧洲组件库存有真空，组件价格可能每月上涨5%。

二、三线新产能：二、三线N型电池和薄膜制造商宣布，由于行业变化和资金考虑，他们将放缓新产能的投资。未来的生产进度将取决于行业和企业的盈利能力。

胶膜企业：在颗粒价格上涨的背景下，价格上涨6%-10%，并认为价格上涨是可持续的

最新的光伏消费政策

近日，国家发改委、能源局发布了《关于新形势下配电网高质量发展的指导意见》。根据指导意见，2025年分布式新能源接入能力约为500GW。截至2023年底，分布式新能源累计约为250GW，分布式新能源增长空间较大。

3月份光伏产量超预期的原因

国内角度集中分布式电站招标超预期

从海外角度来看，欧洲组件的去库存超出预期，受红海事件、价格下跌、3月份订单比例增加、印度需求旺季等因素的影响。

中国光伏市场发展趋势及全球市场预测

中国政府和企业对新能源发展有明确的态度，未来几年光伏市场将继续增长。非欧美海外市场发展超出预期，尤其是中东市场。欧洲市场增长预计在30%到40%之间，美国市场预计在40到50G瓦之间。总体而言，全球光伏市场发展乐观。

光伏组件的市场前景和产能过剩

据预测，未来几年光伏组件市场将呈现增长趋势，双面组件市场份额将逐步上升，互联网技术等材料也将发展。预计到2030年，我国光伏组件需求将达到近300G瓦，全球组件需求约为823至1129G瓦。但光伏组件整体产能趋于宽松，供过于求压力加大，行业龙头企业出货比例将进一步增加。

电池环节变化：N型电池市场份额上升

自2022年下半年以来，N型电池板的生产能力相继释放，导致P型电池板市场份额下降。到2023年，N型电池板的转换效率一般达到25%以上，与P型电池板的差距明显。因此，N型电池板更换P型电池板的速度加快，N型电池板的市场份额上升到25.6%。

分析供需情况和价格变化

目前，N型P型替代趋势明显，价差保持在较高水平。玻璃库存正在分散，利润也有所改善。库存分散速度略快于逆变器，部分公司库存控制良好，库存补充订单增加。总体而言，该行业处于上行通道，但斜率较高。

光伏下游终端收益率分析

通过对成本和电价的博弈分析，得出了集中光伏和分布式光伏的收益率。结果表明，部分地区光伏集中电站收益率较低，分布式光伏收益率相对较高。不同地区的收益率差异反映了光资源和电价之间的博弈。工商分布式光伏具有较高的收益率韧性。

如何划分光伏产业链？光伏产业链涉及哪些原材料？

光伏产业链可分为三部分：上游原材料、中游制造和下游终端。上游主要包括工业硅、多晶硅、硅片等偏原材料。硅片与银浆结合后，可制成光伏发电的核心设备-光伏电池。光伏电池与玻璃、逆变器、支架等一系列辅助材料结合后，可组装成下游直接使用的光伏组件。光伏组件广泛应用于下游终端，包括集中光伏电站、分布式互用光伏、光伏与农业、工商光伏等。光伏产业链涉及的主要原材料主要是硅，因此硅或硅材料是整个光伏产业链的核心，光伏产业链也被称为硅基光伏产业。

什么时候双面组件的市场份额会超过单面组件？未来组件产能的发展趋势是什么？

预计到2024年，双面组件将超过单面组件，成为市场主流产品。事实上，组件的整体产能趋于宽松。2023年，中国光伏组件产量约为508G瓦，同比增长64%。据不完全统计，截至2023年底，全球组件产能约为920瓦。

预计2024年电池片的生产能力会如何？

预计2024年电池板产能将超过1200G瓦，新产能多为N型。N型电池板的渗透率约为70%，相应N型电池板的需求约为390至400G瓦。

预计2024年全球硅料产能将如何？

预计2024年底全球硅材料产能将达到390万吨。前十大企业的总产能约为325万吨，足以满足2030年全球对硅材料的需求。

终端收益率如何影响装机需求？

当回报率高，也就是说，当你能赚更多的钱时，毫无疑问，安装或做项目的热情相对较高。这也将推动安装的需求，或整个行业的需求。但当整个回报率低或不符合要求时，无疑会抑制整个行业需求的进一步发展。

影响光伏电站收益率的因素有哪些？

光伏电站的收益率受光资源、电价等因素的影响，不同地区的收益率不同。

工商分布式光伏的收益率是多少？

硅材料成本下，工商分布式光伏收益率相对较高，具有一定的韧性。

欧洲光伏装机和收益率如何？未来光伏电站的收益率趋势如何？

2022年，欧洲光伏装机和回报率较高，但随着能源危机的退潮，回报率在2023年开始下降。随着电价的下跌，光伏电站的回报率将逐渐下降，全球光伏装机将回归理性增长模式。

中东市场的发展如何？

中东市场正处于快速增长渠道，领先公司对中东市场的预期较高，预计出货量将超过8G瓦。中东市场主要是地面电站，价格相对较高，对领先公司的利润支持较大。

欧洲市场的发展如何？

欧洲市场整体乐观，德国市场快速增长，欧洲市场需求逐渐增加。德国市场招标规模逐年增加，光伏系统规模达到8.1G瓦，同比增长38%。

美国市场的发展如何？

美国市场预测在40到50G瓦之间，整体增长相对稳定。

如何预测海外市场？

海外市场的预测部分市场可能超过50个，欧洲的差异相对较大。总的来说，中性预测约为30%。美国的预测相对一致，约为40至50g。

电池片涨价落地了吗？

电池价格的上涨已经落地，欧洲市场的主要产业上涨了大约5%的一两欧分，企业层面也开始与下游讨论价格上涨。电池上涨了大约一分钱，以后可能会上涨。

辅材涨价的幅度是多少？

胶膜涨幅在6%到10%左右，福斯特也给出了10%左右的涨幅，热场等环节也有涨幅的预期。

电池片和胶膜的涨幅是多少？

电池片差不多一分钱，胶膜在5到10左右涨幅。

玻璃库存是否开始去化？

玻璃的库存已经在下降，库存的去化速度略快于逆变器。

辅助材料的盈利能力如何？

辅助材料的利润波动不是特别大，今年表现不错，可以增长，是整个产业链环境中最好的。

光伏板的后续空间如何？

在交易层面上，目前公司反弹的目标相对较多，在中性预期下也是15-20倍。总体而言，在底部有一个中性预期或中性谨慎的业绩预期也是15倍左右。所以，光伏板块反弹的性价比还是比较高的。有分歧的时候，其实在我这么多年的经验中，整个背后的连续性和这个空间相对值得期待。因此，光伏板的后续空间相对较高。(作手德一)

核心个股：

TOPCon电池：仕净科技，钧达股份

辅料：福斯特、福莱特、帝科股份/聚和材料、石英、宇邦；

组件：晶科/晶澳/阿特斯/通威/隆基/天合/横店东磁；

逆变器:阳光电源、通润、和望/固德威、锦浪。

新技术：奥特维、钧达、杰佳伟创、爱旭等