至于中兴，其实期间接触过，但之前对这么大的公司有偏见。
事实上，作为投资者，我们应该顺应市场和总体趋势，不要有太多的偏见。本质上，这家公司是否有未来值得参与？
碰巧中兴通讯的年报出来了，就看一些数据吧！
看上图，最值得一提的是销售毛利率提高了4个多点，达到了41.53%；净资产收益率不好。毕竟已经是这么大的公司了15.19%。；93.26亿的净利润已经非常可观了！
看起来不那么明亮，只是看看这份报告，没有那么超出预期，扣除非净利润增长率恢复正常，在受到制裁后，导致基础大幅下降，随着恢复过程，增长率自然较高。收入的同比增长几乎可以忽略不计，也就是说，公司的发展仍然面临着挑战。未来没有收入的增长是什么？
再来看看单季呢？
第四季度扣除的非净利润同比大幅下降51.58%，第四季度销售毛利率也略有下降。结合历年情况，第四季度销售毛利低于前几个季度，需要结合其他表格！
先看利润表：
额外的利润从何而来？在收入基本不变的情况下，营业成本降低了5.93%，成本降低了几十亿。财务费用从去年的1.63亿到今年的11.01亿之间的差额超过12亿，公允价值计提今年少了4亿；在收入规模不变的情况下，销售费用增加了10亿，管理费用增加了3亿，研发费用增加了36亿，投资收入从去年的10.87亿增加到今年的2亿。差额近12亿。综上所述，利润来源不是外延式增长，一般是内部效率提高(成本降低)造成的。竞争需要花费更多的销售费用来维持同样的规模，竞争加剧！综上所述，利润来源不是外延式增长，一般是内部效率提高(成本降低)造成的。竞争需要花费更多的销售费用来维持同样的规模，竞争加剧！财务费用从21年每年支付9.63亿的利息到今年的财务费用，再到11亿的收入，在一定程度上说明公司的运营有了很大的改善！继续保持高强度研发(研发占收入的20%)是科技企业的生存基础，也是企业长期发展的基石！虽然与华为每年1000亿级的R&D无法比拟，但也是两市前三！
与那些中央企业相比，仅从研发强度和规模企业来看，ZTE的研发强度应该是最大的，对吧？截至3度4223亿元，R&D投资249亿元，ZTE年收入1242.5亿元，R&D投资252.89亿元！
单从这个角度来看，市场暂时偏离了中兴，给了传统的企业不能再传统的估值！
让我们看看第四季度的数据。收入同比增长14.68%，销售费用同比增长41.68%，管理费用同比增长27.42%。据估计，奖金和经销商奖励将在年底发放，导致第四季度毛利率大幅下降！然而，也有亮点。第四季度收入规模增长率达到两位数！
其未来能否继续增长，主要取决于行业的地位，以及国家宏观战略布局的竞争力？事实上，中国经济的核心驱动力是围绕新的质量生产力来布局的！特别是对于数字经济的描述，今年和明年的收入增长率应该会提高，还有一个多月是第一季度，看看它是否能表现出来！
再来看看现金流量表吧
经营活动产生的净现金流量同比大幅增长174亿元，创历年新高，当年净投资流出高达209亿元，可以进一步验证公司财务状况良好，公司现金流充足，投资规模不断扩大！
让我们来看看单季度现金流量表：去年第四季度，单季度现金净流入同比大幅增长11.27%，单季度外商投资净额达到165.82亿！这是什么大动作？
全年净融资规模73亿，第四季度单季度融资31.54亿，几乎占融资金额的一半！令人惊讶的是，该公司的财务成本为负！
结合资产负债表，近年来公司短期贷款金额明显下降，从19年的26.46亿减少到23年的75.36亿，公司长期贷款金额从19年的100亿增加到23年的425.76亿。公司的贷款结构发生了根本性的转变。在长期低成本基金的支持下，近年来合同负债稳定在150亿元。最终的结果是，公司的财务成本逐年下降，几乎等于公司的负成本扩大！
总的来说，从财务报告的角度来看，公司的运营有了很大的改善。自2018年受到制裁以来，公司增加了研发投资。去年第四季度，单季度净投资超过160亿元。这是什么行动（了解一家公司需要很长时间，如果你有朋友了解，请告诉我，谢谢）？持续高强度的研发为新质量生产力带来了巨大的行业机遇，未来快速增长的可能性很大！拿出35%的净利润回报股东，15倍的市盈率，真是良心价！
没有比较就没有伤害！不要谈论今年浪潮的业绩下降！当浪潮表现良好时，研发强度也非常非常低！
科大讯飞是一家很好的公司，很早就切入人工智能，也有一定的研发强度！
工业富联2%的R&D强度！如果中兴通讯在R&D投入较少，净利润会立即上升吗？
那又怎样？中兴被低估了！如果你考虑持有股票超过一年，你可以买任何回调！如果你是一个稳定的乐队投资者，请密切关注这里的退步机会！
分析过程包括个人财务理解，非专业出生，关注点不同，所以这一切都是我自己的认知结果，不能完成投资基础，股市有风险，我们要小心！（资料来源：微风中有鱼）
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