核心观点
销售跟踪:据乘联初步统计，2月份狭义乘用车零售市场约115万辆，同比-17%。预计新能源零售量将达到38万辆左右，同比-14%，渗透率约为33%，主要影响2024年春节。狭义乘用车预计1-2月零售约318万辆，同比+19%。新能源零售预计105万辆，同比+36%，渗透率约33%。2月份(2.5-3.3)共有92万辆国产乘用车上牌，同比-28%；累计新能源乘用车牌照35万辆，同比-16%；1-2月(1.1-3.3)国内乘用车累计保险333万辆，同比+24%；累计新能源乘用车保险108万辆，同比+44%。
本月市场:截至2月29日，CS汽车板块上涨14.6%，其中CS乘用车上涨19.37%，CS商用车上涨15.43%，CS汽车零部件上涨11.58%，CS汽车销售服务上涨1.26%，CS摩托车等上涨12.98%，同期沪深300指数上涨9.35%。上证综合指数上涨8.13%；自2024年初以来，汽车板块上涨0.31%，沪深300下跌9.18%，上证综合指数下跌2.4%。
成本跟踪:截至2024年2月底，橡胶、钢铁、浮法平板玻璃、铝锭、锌锭的价格分别比去年同期高出8.8%/-7.4%/+18.5%/+1.6%/-12.3%，分别比上月同期高出0.3%/-0.3%/+1.4%/-1.0%/-3.5%。
库存：受春节假期影响，2月份汽车经销商库存预警指数为64.1%，超过荣枯线。3月，一些地区启动了春季车展，许多重型新车密集上市，预计市场需求和销量将保持稳定增长。中国汽车协会预计第一季度销量将同比增长两位数以上。
市场关注:1)智能驾驶进展(FSDV12版及入华进展、新势力汽车企业城市NGP覆盖速度等。)；2)新车型:理想MEGA发布，零跑C10上市，后续小米车型定价，4月份北京车展多款新车；3)财务报告相关:理想23Q4调整净利润46亿元，同比+374%；蔚来23Q4收入171亿元，同比+7%；4)国常会通过《以旧换新行动计划》；5)问界M9上市62天累计超过5万。6)提出巩固和扩大智能网络、新能源汽车等行业的领先优势，重点关注海外、智能网络和新能源领域。
核心观点：在中长期维度，关注自主崛起和电动智能趋势下增量零部件的机遇。一年期维度对华为汽车（HI和智能选择）和小米汽车产业链持乐观态度，新产品周期强。国信证券
投资建议：
1)车辆推荐:小鹏汽车、零跑汽车、比亚迪、宇通客车；
2)智能推荐:德赛西威、科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技；
3)机器人产业链推荐:拓普集团、三花智能控制、双环传动；
4)国内替代(全球化)推荐：星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、玲珑轮胎等。
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