2022年军工轨道的投资价值是多少?

让我们回顾一下2021年的资本市场。

春节过后，以“宁组合”为代表的高繁荣成长股强势崛起，新能车、半导体、光伏等赛道表现出色。

当市场争论“宁愿组合是否取代茅索引”这个话题时，很少有人注意到，另一个平日里不起眼的板块也走出了一波市场浪潮，那就是军工。

数据显示，2021年5月至12月底，军工指数从1357:00上升至2120:00，涨幅高达56%，明显优于上证50指数、沪深300指数、同期食品、饮料、医药表现。

2022年军工轨道的投资价值是多少？

军工的特点是波动性高。有一波市场，很多军工股至少可以翻倍；但是如果不及时获利，很容易坐过山车。

对于军工股，以均线为标准，跌破后先离场观望。因为个股涨幅更大，可以一段一段吃，吃点鱼就够了。

让我们从四个方面谈谈军工的逻辑：

一是军事体制改革，提高企业经营效率。随着改革的推进，行业内不适应发展需要的制度和制度逐步改革，提高了行业生产效率，提高了行业盈利能力。

具体来说，我国军工改革大致分为以下几个阶段：

第一阶段：新中国成立后，重工业部成为中国军工业的新起点，也成为中国军工企业的初始形式。

第二阶段：从中华人民共和国成立初期到改革开放，面对国内外复杂形势，产业差异化，为加强国防产业建设，中国成立了七个机械产业部门（覆盖机械、核产业、航空、电子、武器、船舶、航天），此时中国军事产业体系框架基本形成，也取得了一定的重大突破。

第三阶段：改革开放至1999年，成立了五家军工总公司（覆盖航天、航空、船舶、核工业、武器）。军工企业进行了市场化重组，“军民结合”的形式开始逐步发展，军工企业从政府部门向经济实体开始初步转型。

第四阶段：1999年至2016年，十大军事集团公司（覆盖核工业、航空、航天、武器、船舶、电子）成立，中国军事企业开始建立现代企业体系，军事资产证券化也开始，经过大规模重组（覆盖核工业、航空、航天、武器、船舶、电子）。

第五阶段:2016年以来，通过并购、拆分重组，形成了十大军工集团(覆盖电子、核工业、武器、船舶、航天、航空)。

二是军费稳定，行业增长确定性高。

众所周知，强大的国防和军事实力是所有经济和社会发展的前提，是国家安全战略、地缘政治战略和军事战略的基本保障，是所有科技战争的最高地位，也是大国游戏的主要战场。纵观世界，近年来国际形势日益复杂多变，不确定性日益上升，世界上所有主要国家都把国防放在了极其重要的位置。以美国为例，2021年国防支出7405亿美元，同比增长0.3个百分点，占GDP的3.59%；其他国家也根据自身情况有不同程度的增加，各国都将国防建设视为未来增加投资的“必然选择”。

就中国而言，虽然国防预算支出以2077亿美元排名世界第二，但仅占全国GDP的1.5%左右，不仅明显低于沙特阿拉伯的9.94%，也低于美国、俄罗斯、韩国、印度、英国等国家，仅排名世界第八——这显然不符合中国的经济规模、土地面积和国防需求。

三、十四五中国将加快国防和军队现代化，全面加强训练准备，提高捍卫国家主权安全发展利益的战略能力，确保 2027 实现建军百年奋斗目标，武器装备建设将迎来巨大发展。

虽然我国军工业取得了长足的发展，但在某些细分领域，我国与其他大国仍存在明显差距。以军用飞机为例，以Flight为例 International发布的Internal《World Air Forces 根据2021年的相关数据，美军共有13232架现役军用飞机，而中国的军用飞机数量为3260架，仅为美军的1/4左右；从细分机种来看，中国的战斗机数量约为美军的58%，运输机数量约为美军拥有量的28%，而特种飞机、武装直升机、教练机等其他机种不足美军拥有量的20%。

第四，目前主要作战设备的投入和使用趋势加快，推动了整个产业链的繁荣。目前，中国的武器装备结构是以第五代为牵引，第四代为骨干，第三代为主体。目前，以“20”系列为代表的航空设备正处于快速批量生产阶段，对原始设备制造商的需求已经满足。预计下游原始设备制造商的大量交付将推动产业链的持续发展。

此外，中国军用飞机的代际结构与美国也存在差距。来自《World Air Forces 根据2021年的数据，在中国的战斗机中，J7、歼-8代表的第二代机库存仍占42%，而美国空军第二代机基本退役，目前已形成F-15、F-以四代机为主，如16，F-22、F-以三五代机为辅的格局，四代机和五代机分别占85%和15%。

因此，随着体制、政策机制改革的深化，改革红利有望加快释放，军工业基本面有望加快，板块业绩有望继续高增长，未来军工业增长优势将真正突出，军工业黄金发展时期已经到来，值得关注。

短期来看，由于目前军工板块估值分位数约为，该板块目前处于高位，需要消化早期增长，但调整空间有限 60%，估值增长的上限远未到来；

中期，随着行业产能和下游需求的不断释放，行业繁荣有望继续上升；

从长远来看，建军百年奋斗目标近在迟尺，百年变局势必加快我军现代化进程，产业发展可预见。

由于行业运行逻辑的变化和高景气度的释放，2021年军工轨道大放异彩当然是合理的。

注：无论逻辑有多好，我们都必须结合市场的涨跌趋势选择干预和退出的机会，不要无脑追逐不了解操作节奏，以上内容仅基于行业和公司基本面等公共信息，仅作为与粉丝和朋友的分享和交流学习，不作为销售的基础！