高科技发展购买并不复杂,谁最想看到它的股价下跌?

高科技发展购买并不复杂，谁最想看到它的股价下跌？

韩忠益

本周，惠誉国际信用评级公司发布报告，保持中国主权信用评级不变，但评级前景由“稳定”调整为“负面”——这是继“穆迪2023年12月6日调整中国主权评级前景”后，外国评级机构在不到半年的时间内再次“空”中国。穆迪降低中国主权评级，直接让大a跌成狗。这一次，“刘郎今前又来了”不可避免地让投资者害怕。因此，本周三，上证指数失去10日移动平均线，创业板指数大幅下跌2%以上。

有一段时间，市场悲观主义又开始了，许多人也愤怒地指责这是美国皇帝想要收获我们。对于最近的大A趋势疲软，这背后是否有老美的阴谋论，作者不能断言。但铁也必须是他们自己的硬，如果上市公司能规范经营，致力于为投资者寻求利益，但也害怕别人收获？如果你不参与鼓和花的游戏，你怎么能伤害你呢？

本周，香港股市和a股几乎同时出现了一只下跌异常的股票，给投资者造成了巨大的损失。

一只是中国天瑞水泥在港股上市，4月9日，该股尾盘突然成交量闪崩。股价暴跌99.04%，从5.100港元/股暴跌至0.048港元/股。总市值也从140亿港元左右蒸发到1.4亿港元。如果当天有投资者以100万港元购买中国天瑞水泥股，收盘时市值不到1万港元。市场对此大幅下跌有各种猜测，包括业绩损失和房地产行业对水泥行业的影响，但作者仔细观察，水泥建材行业在香港股市的整体表现相对稳定，其他水泥企业甚至取得了良好的增长。因此，中国天瑞水泥的异常下跌可能还有另一个原因，有人说，这可能与股票质押清算有关。公司的回应是：他们不了解股价暴跌的原因，公司的生产经营活动正常。

中国上市公司股价异常，一般说公司没有信息披露，生产经营活动正常，即使公司很快“粪肛门”，不得不告诉你企业遇到了什么问题，但对投资者来说，已经太晚了，因为当真相出来时股价已经下跌。我希望中国天瑞水泥的暴跌是市场情绪的反应，公司的基本面是安全的。

另一个是深圳市场的高科技发展。这只股票是去年和今年真正的牛市股票。市场追逐该股票的原因是该公司有重大并购的可能性，交易对象是华坤振宇智能技术有限公司，拥有“华为血液”。所以市场一直期待着这次购买。

去年10月19日，高科技发展宣布，公司计划通过发行股份和支付现金购买高投电子集团持有的华坤振宇30%股权、共青城华坤持有的华坤振宇25%股权、平潭云辰持有的华坤振宇15%股权，共收购华坤振宇70%股权，获得后者控股权。数据显示，华坤振宇是国内第一家计算能力企业，基于“鹏鹏+升腾”基础软硬件根技术能力提供全堆栈独立计算产品设计、生产、销售服务、下游覆盖运营商、金融、政府、企业等行业，深入参与人工智能计算中心项目，已成为华为计算最佳战略合作伙伴，“鹏鹏+升腾”生态是唯一的双战略认证机合作伙伴。

因此，高新技术的发展发生了变化，从传统的建筑企业到人工智能算力股，其股价也乘风而上，去年下半年股价上涨了几倍。

今年2月18日，高科技发展公告指出，自交易计划披露以来，公司、中介机构等相关方积极推进重大资产重组。截至本公告披露之日，本交易所涉及的尽职调查、审计、评估等相关工作仍在进行中。相关工作完成后，公司将再次召开董事会审议重大资产重组正式计划等相关事项，并提交股东大会审议。因此，股价再次从30元左右开始，只用了一个多月的时间，就猛干到了95.70元。就在小散欢呼的时候，没想到周一(4月8日)晚上，高科技发展又发布了交易进展公告。然而，在这一公告中，并没有像过去一般的例行公事那样说“交易涉及复杂的审批程序，通过和时间是否不确定”，而是做了很多风险提示，提到交易双方尚未最终就交易定价达成协议。由此产生的不确定性可能导致高科技发展交易无法在法定期限内召开股东大会，因此有必要重新确定支付对价发行股票的定价基准日，从而存在终止交易的风险。而高科技发展距离6个月的期限已经进入倒计时。这样的“提醒”自然导致很多基金开始紧张:这个说了好一段时间的并购案是黄色的吗？

因此，本周高科技发展开始持续大幅下跌，股价从最高95.70元跌至本周最低55元左右，几乎阻止了腰部。

在回应股价暴跌时，高科技发展证券部表示：该公告只披露了当前的进展和相关的风险提示，而不是指交易失败。

这很有趣：根据4月8日的公告，风险是客观存在的。仅从字面上看，虽然审计、评估和其他相关工作仍在进行中，但双方尚未就交易价格达成协议，这可能是事实。董事会首次确定的发行股票购买资产价格为12.24元/股，9日跌停后最新收盘价为63.90元/股。假设购买的资产价格保持不变，每股发行价格越高，对应上市公司支付的股份越少。相反，另一方会不高兴。在双方的游戏下，不可避免地会有追高买高科技发展的分散。因此，经过很长一段时间，交易价格甚至还没有确定（事实上，它面临着如何重新定价和买卖双方如何达成共识的问题）。如果达不到，当然会有交易失败的风险。历史上，并购失败的案例随处可见，原因也不同：标的资产所有权存在缺陷；商誉过高；并购资金杠杆率无法承受，等等。

然而，从另一个角度来看，高科技发展的股价从高水平下跌，难道不是交易双方都想看到的结果吗？就像去年9月，当高科技发展宣布跨境并购时，股价走出了11个“一”字的交易限额，涨有涨的原因，跌有跌的原因。打鼓传花游戏，最后总有人付钱，幸运儿总是少数。

下周市场展望：

本周市场情绪普遍，多头想反击却无能为力，仍无法控制和提升市场整体情绪。但积极的一面是，虽然股指疲软，但板块和个股仍表现出一定的韧性，当地的盈利效果仍然存在。低空经济、猪肉养殖、医药、BC电池、人工智能应用、汽车、环保、煤炭开采、景区旅游板块轮流反弹，但轮换太快，市场一般是猫狗，成交量不能释放，许多股票主要是高现金，另一方面是难以等待高低切换。市场还没有一个持久而鲜明的主线方向，下一步要耐心等待资金回归一致性。

有色金属、跨境电商、游戏传媒、电子设备、农林牧副渔、通信设备、军用设备等板块下周可以关注。