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“新国九条”制度建设结束a股长达五年低迷熊市

2004年2月“国家九条”的出台,意味着a股将走向全流通时代,这是中国资本市场成熟的重要里程碑。从股市表现来看,在2月初“国家九条”政策的积极催化下,股指一路上涨至4月初1783点,创下全年最高点。尽管随后随着宏观政策的收紧,本轮上涨已经结束,但总体而言,“国九条”的颁布确实极大地增强了资本市场的信心。  虽然市场开始回调,2005年中上证综合指数跌至998点,但不可否认的是“国家九”股权分离改革,最终酝酿2006年至2007年a股历史上最大牛市,上证综合指数达到6124点。  时隔10年,2014年,资本市场再次迎来了重要制度建设的里程碑。2014年5月9日,国务院发布了《关于进一步促进资本市场健康发展的意见》(以下简称“新九”),提出积极稳步推进股票发行登记制度改革,加快多层次股权市场建设,完善退市制度,支持合格互联网企业参与资本市场,促进互联网金融健康发展,扩大资本市场服务覆盖面。  “新国九条”的背景是中国经济的增长转型期。增长放缓、结构优化调整和消化早期政策的“三阶段叠加”使资本市场缺乏信心,情绪继续低迷。从结果来看,“新国九条”制度建设结束了a股长达五年的低迷熊市。该指数自7月以来一直在上涨,直到2015年5月。虽然杠杆基金有所帮助,但总体而言,“新国九条”为这一轮市场奠定了重要基础。(华福证券燕翔团队)

  

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