欺诈上市股票责令回购实施办法(试行)

近日，中国证监会发布了《欺诈上市股票责令回购实施办法（试行）》，规定股票发行人隐瞒重要事实或者编造招股说明书等证券发行文件中的重大虚假内容，中国证监会可以采取责令回购措施。

这也意味着，根据新规定，所有生病进入市场的股票都必须通过回购股票回到原来的地方，治愈疾病，然后根据情况是否可以重新上市。一般来说，只要存在欺诈等问题，这些企业就更难再次上市，需要面对更多的困难和解决更多的问题。否则，它不是好坏，优缺点。

现在的问题是，根据新规定，让这些“问题股”回到原点并不难。只要监管机构遵守规定，一份“退出”令就可以回到原点。然而，如何处理它对市场的影响和伤害，特别是投资者，是一个更重要、更应该解决的问题。如果你只是来回走动，它不会大大便宜违规者，也不会对其他企业产生警告作用。

事实上，对于欺诈性发行和上市，一旦正式发行和上市，就意味着投资者已经进入股票，有些人可能会赚钱，有些人可能会赔钱。一般情况下，是投资者自己的选择，无论是盈利还是亏损，都应由投资者自己承担，与上市公司无关。关键是，欺诈性发行上市股票对投资者的影响不是正常现象，而是违法行为造成的。公司需要解释投资者投资股票造成的损失。正因为如此，仅仅回购“问题股”是不够的。它涉及回购价格、股票已转让但对投资者利益造成巨大损失、对市场的不利影响等。仅仅依靠股票回购可能无法从根本上解决问题。

正因为如此，我们认为，在股票欺诈发行中，应采取回购、处罚、赔偿三种措施，真正使违规者付出沉重代价，让其他违规心理和违规者迅速停止，停止违规，认真整改，共同维护市场健康稳定，共同维护投资者利益。

回购是“问题股”必须采取的措施，也是最直接、最有效的措施。由于是欺诈性发行，由于数据欺诈，因此必须承担股票回购的责任。那么，如何确定股票回购价格呢？这是一个非常复杂和重要的问题。出现问题后的股价回购肯定是不合理的。所有有问题的股票，都会出现股价下跌现象，根据股价回购后的大幅下跌，对企业来说，负担最轻，对投资者来说，损失最大，当然，不能偏向企业，而应该偏向投资者。因此，回购价格不得低于发行价格，否则，回购股票的作用难以反映，企业获得的利益难以恢复。

惩罚是“问题股”必须做的行为。违法乱纪，是要付出代价的。特别是欺诈发行等问题，性质非常严重，行为极其恶劣。因此，必须顶格处罚。也就是说，所有存在欺诈性发行问题的企业都应该受到严厉处罚，责任人应该受到严厉处罚。在这里，不仅企业经营者、实际控制人、经营者，还有保荐人、律师等中介机构人员，都应该受到制裁。只有这样，我们才能以身作则。假如是管理机构人员秘密帮助，也要一起审查和处理。

赔偿是对“问题股”最严厉的惩罚，也是防止欺诈发行的最有效手段。这是最引人注目的问题，也是长期无法解决的问题，也是迫切需要解决的问题。只要不建立有效的违法责任追偿制度，企业就不会太在意制度法规，也不会太在意行为规范，总想冒险。因此，“问题股”经常出现，归根结底，在投资者赔偿方面没有实际措施，也没有让违法者真正赔钱。如果赔偿制度与“问题股”紧密结合，让违规者因为自己的行为而赔钱，他们可能会真正吸取教训，以身作则。此外，赔偿不仅要停止股票交易，还要发生违规行为，扩大赔偿范围，使违规者难以逃脱。赔偿责任人应当包括上市公司、中介机构、独立董事等。一起对康美制药独立董事的连带赔偿裁决，难道不会让大批独立董事落荒而逃吗？我相信，建立赔偿制度后，中介机构和独立董事不敢不负责任，不敢帮助企业欺诈，而是会认真承担责任。每个人都负责。欺诈上市怎么会发生？